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美联储主席格林斯潘近日表示，调升利率可能要快于预期，以抑制通货膨胀压力。看来，美国人准备在利息上有所动作的信号是很明确的。那么，我国会否跟着加息?
应该说，美联储是否加息，是我国考虑是否加息的一个原因。但是，美国提高利率不等同于中国就要提高利率，因为中国的提高利率不同于美国的提高利率。
目前，美国等国家已经实现利率市场化，因此，调控一个利率就会带动其他利率变动。而中国利率市场化尚在探索过程中，央行提高利率只能是一种结构性的调整，比如只提高贷款利率，或者贷款利率的提高幅度高于存款利率提高幅度。因此，由于市场化程度不同，利率杠杆带来的收效是完全不同的。
不仅如此，中美两国加息的经济发展阶段环境不同。美联储要加息是建立在目前对美国经济复苏的速度已有足够信心，可以将其注意力从保护经济增长转移至防止通货膨胀上了。中国经济未来走势还很难判断，是通缩还是通胀尚需要观察。央行公布的《第一季度中国货币政策》中有这样一段表述：GDP增长和CPI涨幅在二季度会保持比较高的水平，下半年将有所回落。
另外，从存款利差看，人民币依然有吸引力。按照惯例，美国的加息幅度不会太大，为0.25%或者是0.5%。这样，与人民币存款利率相比，依然是相对较低。因此，即使美国加息，也不会引起资金的流动，给人民币汇率带来压力。同时，中国商业银行普遍有较高的超额备付率，因此需要回收过多的流动性。由于中国与美国利率存在巨大利差，升息有可能促使套利的外资进入中国。
中国会否加息有自己的判断标准。正如一位权威人士表示的，中国是否加息需要全面考察三个方面的因素：中国的宏观经济走势、中国的市场资金供求以及中国利率和世界发达国家的利率之差。
从央行不断发出的信号看，央行目前最关心的指标应该是CPI物价指标的变动。央行行长周小川近日又一次明确表示，目前人民银行要对宏观经济形势特别是物价变动予以高度关注。他认为，利率变动要跟上价格的变化，否则会形成负利率，导致居民消费行为和消费倾向的变化。
2004年我国货币政策目标，比较理想的是M2和M1分别控制在17%左右，人民币新增贷款控制在2.6万亿元，预计CPI上涨3%左右。定这样一个目标，目的是维护经济的平稳增长。如果宏观调控措施效应逐步显现，预计2004年全年CPI上涨能控制在3%左右。
所以，是否加息，央行会在观测CPI基础上，预期和判断我国宏观经济走势，兼顾内外均衡的前提下，灵活调节利率水平。上海证券报 卢晓平
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