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国际金融报记者 周宏 发自上海
6月3日，沪深股市继续前日的放量下跌走势。上证指数和深圳成指双双大幅调整，跌穿了5日和10日均线。部分分析人士认为，沪深股市已经悄然终结了5月26日起展开的反弹行情。
缺乏主流资金参与
海通证券于小丽认为，股市反弹无法持续的原因，主要在于缺乏主流资金的参与。“最近的一段反弹主要依靠次新股的活跃，而蓝筹股的走势非常疲弱。这说明主流资金并未积极参与本轮反弹。股指的反弹主要依靠短线资金热炒维持。而短线资金自身的运作规律决定了这种反弹无法长期展开。”
但她对股指进一步下跌的空间保持谨慎。她认为，大盘近一个多月来急速下跌的主要原因是外界因素的介入。主要是，宏观经济、银行信贷以及国债资金方面的清查调控措施，大大动摇了市场投资者的持股心态。而这种状况只有在新的政策或信息传递出来后，才有可能真正改变。短期内，市场可能会持续震荡调整的态势，走“以时间换空间”之路。
于小丽同时认为，市场热点的缺失也是制约上涨行情出现的因素。“仔细分析可以发现，实际上，现在可以买的股票并不多。在‘五朵金花’衰落以后，具备吸引力的投资品种越来越少。而在本轮反弹之后，已经历过一番炒作的次新股的吸引力也大大衰减。”
警惕蓝筹股弱势
而国信证券分析师则认为，需要警惕蓝筹股的弱势状态，因为正式蓝筹股的走弱毁掉了近期的反弹。
他认为，盘面分析显示，前天深沪股市走出单边下跌的行情时，虽然科技股、次新股强势依旧，但石化、钢铁为首的蓝筹股板块的整体杀跌，遏制了大盘继续反弹的努力，最终带动两市大盘明显回落。所以未来决定大盘走势的根本因素不是科技股，而是蓝筹股板块是否止跌。蓝筹股弱势对大盘的影响值得高度关注。
招商证券分析师则认为，近日大盘并没有维持前期的反弹行情，一方面受到消息面的影响，比如管理层正在研究QDII的政策；另一方面现在每天有一只中小企业板的新股发行，再加上主板市场的新股发行，很明显短期扩容的压力较大。
他预计，短线大盘应以调整蓄势为主。从整个技术面情况来看，大盘在年线附近还是有比较强的支持，预计未来两周大盘将主要在1530点至1560点这一区间震荡。
一位投资经理也赞同这个看法，他认为，未来制约大盘上升的主要动力是融资节奏的不断加快，以及由此带来的上市公司质量的下调。市场中期的趋势，需要在中小企业板首批股票上市后才会明了。而在1500点上下震荡等待将是沪深股市本月的主要特征。
《国际金融报》 (2004年06月04日 第十五版)
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