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中国的产业地图正在发生意义深远的重组。现在的企业并购已经不单纯是基于改制的国企重组途径，也不仅仅是民营企业低成本扩张的手段，更不是局限于外资快速进入中国市场的捷径。今日之企业并购是基于产业价值链的改造和整合，是大型国有企业集团构筑国家经济安全的底线，是全球资本资源配置在中国的延伸，是中国民营企业在主流市场的强劲破土。关注中国的产业整合，因势利导构造本土产业价值链与骨干企业的核心竞争力，就是把握了中国经济的未来。
民营企业的高调出击
新一届政府宣示“立党为公、执政为民的原则使潜行多年的中国民营企业群体终于浮出水面，并且高调疾行。过去一年中，我们看到众多耳熟能详的民营巨头活跃在钢铁业、铜铝业、煤矿、公路、电网、油气加工、金融等过去曾是政府严格管制的命脉产业，他们财大气粗，动辄投入几十亿资金或锁定几个城市。宁波大桥财团、振兴东北签约基金等上百亿的资本形成更是体现了民企集团协同作战的整合能力。在国民经济底层长期打熬成长的中小企业群体正在充满信心地提升自己的战场，但他们是否真正掌握了更为高端的观念、资本和管理工具？扎猛子的功夫能否在高台跳水中获胜？其次，在与习惯于垄断特权的国民经济骨干企业或关键领域正面竞争的时候，民营企业将面临何种市场之外的特殊考验？第三，更多的民营新一代领袖执掌门庭，未经世故而锐气十足，他们是否具有与父辈
相应的政治智慧和商道素质？主流社会是否会给予民营企业处于幼年时代的宽容？当民营企业家在中国企业领袖年会上激情地主张做中国的“产业整合者时，我们的政府是否给予同样积极的回应？
中央国企的重组动员
2003年11月国资委的重组并购高峰会隆重地宣告中央国企面向市场的决心，可喜可庆，尽管在产权制度、定价基础、交易方式等关键因素上尚未有可以操作的模式。值得注意的一个细节是，主管领导宣称国退民进的一个领域居然是“资源枯竭的矿山，这是否意味着国企“轻伤不下火线的精神坚守？在多年“抓大放小的政策下，中央国企已成为并购重组的最后阵地。四大银行的上市、电信业的分拆、航空业的重组、油气资源的全球并购等等似乎成为中国核心产业整合的重头戏，也是国家产业政策的支撑点。一个潜在的逻辑悖论正在现实中展开，政府只能用强制的重组来逐步消除这些产业抵御改革和开放的垄断特权，而几十年政府主导的重组历史表明，重组的强制往往会导致同样的特权隐患。就是说，中央国企的重组并购有可能仅仅是管制权力的转移和利益的再分配，而不是真正市场机制的培育。于是，政府管制会不会成为特殊利益群体的“俘虏？这个在西方社会也难以避免的结局将是我们特别关注的焦点。中央国企的重组并购应当广泛吸收民间智慧，程序公开化，交易市场化，允许各界品头论足，这将是一个良好的起点。
外资的攻城略地
开放似乎远比改革能更为有效地解决地方和部门的需求。近年来，吸收外资基本上成为地方官员政绩至高的或者是惟一的指标。君不见各地官员纷纷出洋引资，随意割让资产，不惜封杀地方民营企业的参与机会。在许多地方政府规定的貌似平等的用资本规模和产业经验堆砌起来的高门槛前，国退民进的政策自然转成了国退洋进的现实。在许多兵家必争的关键产业，若干政府部门常常单方面毁约，清理门户将本土民营企业赶出去，然后恭请国际大佬入股或控股。如此行之，若干地方政府和政府若干部门将以全球化开放的名义与国际资本事实上合谋瓜分几十年来形成的产业垄断利益，而这本是全社会民众的经济利益。中国经济的高速增长已经获得全世界甚至西方主流社会的尊重，推动这个经济奇迹的中国企业家群体，特别是艰难破土而出的民营企业家群体同样应当获得高度尊重。中国的本土产业整合和在全球经济中的潜在竞争力只能依靠本土的中央国企和无数中小民营企业集团联合培育产生，在与全球公司竞争中壮大发展。亚洲金融危机和中国的非典事件已经给我们以宝贵的经验教训。在给予外资优惠长达20年后，我们应当给予中国的企业以更大的机会和更好的待遇，无论是国有还是民营的，笔者多年来呼吁的国家经济安全的要义正在于此。
谈到产业整合，我们就无法在意识形态和宏观政策上回避关于“国有资产流失问题。笔者以为中国经济的全部资产不仅仅是国有资产，还包括私人资产、股份制资产以及合法经营的外资资产。政府的责任应当是保护所有的社会资产，而不是仅仅为特殊利益群体服务。国有资产不能流失，同样，私人资产也不能被任意剥夺，如同国有控股的上市公司掏空私人小股东资产一样。进一步，什么叫流失？交易双方永远是有得有失，一方的“失常常是另一方的“得。如果资源要素在流动中得到了更有效益的配置，对于整个社会就是财富的增加，即便对于其中一方是流失。我们应当从产业有效整合的立场上评价交易，而不是按历史账本或在企业性质上评价交易，不必将经济交易道德化，更不能用管理国有资产的行政手段代替政府维护市场规则的相关法律。
检点每年的展望，从2002年对“并购元年的期待，到2003年对“并购运动与规则的批评，业界终于看到了2004年并购整合产业的曙光。笔者欣群雄竞起，愿百舸争流，希冀中央国企“先踞要路津，放纵无数民企“白鹿青崖间，携手外资“势分三足鼎，一任天下各路好汉重组并购“嘈嘈切切错杂弹，坐待八方豪杰产业整合“大珠小珠落玉盘。（4F1）
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