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始于1783点的下跌调整已持续了近两个月，市场期待的“红五月”最终也没有出现。市场局部的弱市特征仍然相当明显。不过，随着5月末股指在1508点的再度反弹，我们认为，在经历了多重利空的打击后，沪深股市有望在6月迎来“软着陆”。
调整幅度基本到位
首先，从浪形上看，上证综指目前已处于1783点以来的第5小浪之中，且第5小浪的走势形态有演变为下降楔形的迹象。一般而言，楔形形态经常出现在上升或下跌的末段，这也预示着此次大盘的下跌很可能已接近尾声。同时，5月26日1508的低点，已接近1307——1783的0.618黄金分割位，而深综指更是一度跌破了该黄金分割位。即使以中级调整的角度而言，指数的调整幅度也应该基本到位。
此外，我们还注意到，在两市综指创出1508和387点调整新低的同时，上证50指数和深成指并没有同步创出新低，显示中小市值股的补跌是造成短期大盘再次探底的主要原因。众所周知，此次股指所以会出现大幅的调整，指标股板块受宏观紧缩政策影响而出现大幅下跌是最主要的诱因。因此，如果蓝筹股板块能够领先止跌，则大盘指数的企稳以及反弹行情的进一步展开，可能性也就大大增强。
修复反弹即将展开
其次，4月的宏观经济数据显示宏观调控已经初见成效。毫无疑问，6月份宏观面对证券市场的利空影响将明显减弱，这有助于市场信心的进一步恢复。
不过，宏观调控固有的滞后性与清理违规国债回购资金的双重影响，仍将对市场的中期趋势产生重大影响。换言之，虽然市场的各种负面影响随着股票价格的下滑而暂时得到消化，技术上也具备了止跌回升的条件。但我们认为，6月的市场尚难以真正走强，应该属于一种修复性的反弹行情。虽然中小企业板块在6月正式推出，将给目前低迷市场注入新的活力，但在市场资金供求状况尚未完全好转的情况下，其对主板市场的资金分流应是可以预期的。
综合分析6月市场的方方面面，我们认为6月市场虽有望扭转前期的下跌走势，并展开反弹，但整体将会呈现上下震荡的态势，而难以展开新的上升行情。金信证券钱伟海
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