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本报讯两年前中兴通讯（000063）提出的ＡｔｏＨ方案如今又要杀“回马枪”了。上周六，中兴通讯公布了第三届董事会第六次会议决议公告，计划利用境外资本市场进行融资,向香港及其他境外投资者发行H股并在香港上市，发行总数占目前公司总股本的比例最多不超过20%。
不过，此次增发H股与两年前相比，已有了明显改变。主要体现在发行规模和发行定价方式两个方面。在发行规模上，按香港联交所规定，H股发行部分占发行后总股本最低不低于15％，而中兴通讯此次发行的H股总数（含超额配售和国有股减持部分）占董事会公告日当天公司总股本的比例最多不超过20%；在发行定价上，此次H股发行定价方式将在充分考虑公司现有股东利益的前提下，根据国际惯例，通过累计订单和簿记建档、依据当时的国际资本市场情况、参照同类公司在国际市场的估值水平和公司在香港会计准则下的盈利预测进行定价。
此前，中兴通讯当初提出的海外融资方案遭到了众多基金和中小股东的强烈反对。尽管如此，在2002年8月20日召开的中兴通讯临时股东大会上仍然以90％以上的赞成票通过了H股发行计划。
最终，导致中兴通讯Ｈ股发行夭折的原因并不在于其内部因素，而是由于国际通讯行业不景气、战争爆发和非典疫情等突发事件引发的资本市场低迷所致。
如今，事隔一年之后，中兴通讯又杀了个“回马枪”，重新祭出了ＡｔｏＨ方案。那么，此回到底胜算几何呢？
有投行人士指出，华为、中兴等内地电讯设备厂商，去年的业绩收益可观增长，加上市场气氛炽热，个别公司已重新考虑来港发行Ｈ股上市，一度搁置了海外上市计划的中兴通讯便是其中的一家。可以说，Ｈ股从去年开始的牛市行情，又让中兴通讯看到了增发的希望。
对此，有业内分析人士指出，从目前的市场环境来看，中兴通讯此时提出境外上市，应该较两年前的环境有利。首先，国内先上市，再分道香港上市，TCL集团已有先例。其次，中兴通讯近年来的高成长性还是得到了机构投资者的青睐。另据中兴通讯2003年年报披露，公司前十大流通股东中，包括了两家QFII和七家基金。(何晓晴)
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