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在大盘节节下挫之时，基金净值也在大幅缩水，这不能不让我们对基金的“理财”能力产生怀疑。
基金号称“专家理财”，但其净值缩水基本与大盘跌幅同步，原来“理财专家”的本事亦不过如此。可基金在发行的时候说得可“动听”了，令人大有不把钱财交给他们打理就会后悔一辈子的感觉。最新的统计数据显示：新发行的基金目前已经全线跌破面值，其中
易方达50指数已经跌到0.9555元，也就是说即便不算购买和赎回的费用，投资者买基金也已经亏损超过4%，这与某些基金宣传的年收益20%形成了鲜明的对比。
目前，我国资本市场只能进行单一的股票实盘投资和低利率的国债回购，没有适合大资金进行套期保值和买空卖空的机制，在缺乏金融避险工具的情况下，大批量基金投放市场，风险是巨大的。基金只能“看天吃饭”，大市升基金就有收益，大市跌基金就赔钱。可如此“理财”任何一个散户都做得到。
对投资者而言，投资风险主要有两类，即系统性风险和非系统性风险。投资组合的分散化能够规避非系统性风险，却无法规避系统性风险。从相关实证分析的结果看，美国、英国和法国股票市场系统性风险占总风险比例分别为26.8%、34.5%和32.7%，而我国股市系统性风险占总风险比例却高达65.7%。可见我国股市不仅波动幅度大、整体风险高，而且系统性风险在总体风险中的比重也较高。
对系统性风险的规避有两种策略：一是随着股市波动，在“做多”与“做空”之间顺势转化；二是运用其他金融工具进行风险对冲，如股指期货作为风险管理的有效工具，既能满足投资者规避系统性风险的需要，又在一定程度上弥补了现货市场没有做空机制的缺陷。但我国目前既没有做空机制，又缺乏风险对冲工具，所以投资者要规避系统性风险只能从股市退出，这使得船大难掉头的投资基金在市场节节下跌的时候被动挨打，这点散户就比基金有绝对优势了。
综合而言，在缺少风险对冲机制的情况下，基金等机构投资者的理财风险不容忽视，而且这里面还存在道德风险，昔日好几家基金帮银广夏主力锁仓，这种现象到现在还未杜绝，像复权价已极高的四环生物(资讯 行情 论坛)居然有一批基金去接货，如此“理财”叫人大皱眉头。去年基金管理费提走了20亿元，而给投资者的回报才10亿元。投资者明显处于弱势地位，所以中小投资者在任何时候都不要被表面的热闹所迷惑，要在“热销”的风潮中保持清醒的头脑，购买基金需要先衡量自身的风险承受能力，然后才好选择合适的基金慎重投资。(张旭晖)
(实习生 蕥嬉/编制)
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