大盘：徘徊在年线边缘

　　多方观点B浪反弹可望展开

　　周明海询江启堂

　　本周大盘先跌后反弹，全周最低跌至1508点，破了年线，给人以“破年线入熊市”的错觉。其实，0.618支撑位是1490点，介于1480和1500点的技术位之间。周四大市放量反弹有 可能是探底到位、A浪结束的信号。5月底至6月底甚至是到7月上旬，股市可望运行B浪反弹，阻力在1700点左右。7－8月间运行C浪。中国股市的C浪浪底很少低于A浪浪底，这是政策市的特点，所有利空都反映在A浪上。C浪不过是市场自身的获利回吐和解套要求，并非政策面使然，所以跌不过份。

　　支持B浪反弹的市场因素

　　虽然周五不能承接周四的反弹，但是，本栏认为，A股的（二）浪A距离1480－1500点的技术支持位已经不远，在基本面转暖的情况下，1500点未必会破。周四的放量反弹有可能逐步展开B浪反弹。

　　导致B浪反弹的因素除技术上调整得较为充分外，还由于时间进入6月份，基金及各类投资机构都有提高半年度投资效益的要求。中小企业板固然分流主板的部份资金。但是，要分流资金也要把主板个股做高一些才能办得到。这些似乎都是6月份需要做多的理由。

　　港股和H股升跌也是影响A股的因素。在6月份港股和H股都有反弹的技术条件。本周H股反弹后许多个股都收复了20日平均线，反弹行情相信可以持续一段时间。

　　当然，影响港股和H股的因素还包括美股和美元走势。目前所见的情况是：美国第二季度经济数字趋缓，从而减轻了加息的压力。而美元则因为加息不明朗而走软。美元走软促使探底到位的基本面和技术面因素支持资源类股票上扬。这些因素对股市的影响利大于弊。最不明朗的是石油价格。

　　总之，客观上存在许多有利于B浪反弹的因素。只是反弹的高度和时间仍然受到一些不明朗因素制约。况且，国际上的政治、经济因素瞬息万变，美国大选年总是惹出许多不明朗因素，对此也要有一定的心理准备。

　　基本因素和技术因素

　　首先看技术面。如上所述，1490点是从1310点上升至1780点升幅的0.618回调位，投资者，尤其是机构投资者不得不考虑吸筹的时机。这0.618回吐位标志着跌到了多数机构底部建仓的平均成本，若无大的利空都不想斩仓了。所以黄金分割位才有如此大的魅力。周边市场情况和基本面消息有可能使他们加大建仓的力度。例如周四香港股市上升及H股大升一度促使他们加大投入。

　　其次，1503点是20周平均线支撑位，既然今年不在熊市阶段，20周平均线自然有强力的支撑力度。

　　第三，1500点是中国股市第一个升浪的高点，这个高点在1993年和1997年二次到达。笫二个升浪突破了这个高点，到达2246点。在两年的调整回落中形成了1310－1500点的缓冲带或称密集区，支撑区。它的意义在于，任何回调都会以这个支撑区为底，所不同的是，形势恶劣时会跌至支撑区下方，而形势好的时候只会跌至支撑区上方。

　　关于基本面，本栏认为，导致中国经济上升的基本因素并没有改变。局部的过热是会得到调控的，但是经济的另一面是供大于求和就业不足，这是有效制约通货膨胀的因素。经济上升、通胀、加息，再上升、再通胀、再加息，这是一个大循环。股市不可能在经济开始上升和开始加息的复苏周期里就步入熊市，只有经济上升到某一阶段、利率上升至企业无利可图的时候股市才会进入熊市。目前阶段以波浪描述，是第三循环上升浪的笫五浪的第（二）浪，好戏还在后头，但是路要一步一步地走，行情要波起波伏地运行。

　　专家支招

　　跟踪中报预增股

　　芙浪特投资王宗波

　　后市大盘何去何从，该如何演绎，关键取决于热点及成交量的配合，若有成交量配合，大盘展开连续反弹的可能性较大，否则，以时间换空间的方式继续整固底部也不排除。

　　整体而言，虽然一轮行情的启动需要多个因素的配合，短期能否形成反弹，还需进一步观察，但随着利空风险的逐波释放，基本面转好的可能性越来越大，我们认为大盘一旦完成底部的整固，重新积蓄反弹能量后，一轮较大幅度的反弹行情将呼之欲出。

　　操作策略上，建议投资者不要盲目看空后市，同时适当调整短线思维，在大盘构筑阶段性底部的过程当中，应该认真挖掘一些潜在的热点，并对其中的潜力品种进行密切的跟踪；而轻仓的投资者可逢低适当建仓或加码，潜力板块可重点跟踪中报预增的消费概念股及有望扭亏的低价股，个股方面例如海信电器、TCL集团、西北化工等等。

　　空方观点

　　仍须回抽确认突破的有效性

　　申银万国

　　昨日股指的调整主要缘于两方面的原因。一是大盘权重股的回调。长江电力、中国石化等大盘蓝筹股经过一段时间的整理前日发力上攻，这是导致股指拉出长阳的动力之所在。但昨日这些个股都出现回调，大盘自然被拉下。二是前日大盘再次冲出下降通道的上轨线，突破是否有效需要回抽确认，昨日股指调整就是“确认”的组成部分。大盘在5月份三次上冲均线系统，先冲破5日均线，再站上10日均线，势头一次比一次强。随着股指的逐步走低，多空双方的力量也在发生微妙的变化。但有一点始终不尽如人意，成交量一直没有有效放大，每日数十亿的量能说明大多数投资者依然持谨慎的心态。没有量能的支持，行情难以起来。

　　短线大盘仍将回抽确认突破有效性，5、10日均线甚至年线会再受考验。4月来的调整虽已进入后期，但并不等于可以划上句号，关键还要看成交量如何变化。

　　进一步反弹需要量能支持

　　新希望

　　本周大盘大落大起让人心惊，周二的破位大跌一度击散了市场最后的一点信心，浇熄了投资者最后的一抹热情，周三的地量表达了市场无奈的一声叹息，但是周四的行情风云急转，一条几乎收复本周所有失地的中阳线横空出世，一举突破了年线、5日均线以及多次压制反弹的10日均线，这种跌宕起伏的走势确实考验投资者的心脏。

　　大盘收复年线并且进而收复短期均线系统对后市大盘的进一步表现起到关键的稳定作用，也对近期饱受打击的市场信心给予了实质性的支持。从周四反攻的量能情况来看，显然投资者连遭“打击”之后仍然心存疑虑，量能虽然明显放大但仍不理想，这表明投资者在经历了多次反弹失败的打击之后对此波反弹的有效性和持续性心存怀疑，周五大盘整体震荡回调，但是应该说周五市场的调整走势仍然在一个可以接受的范围内，毕竟在周四的大幅上攻全面普涨之后市场需要一个技术性调整的过程。从大盘的运行情况看大盘的最大震幅也仅仅12个点，仍然处在强势整理的范畴。而短期均线系统包括5日、10日均线对指数的有效支持也逐渐明显，而且周五虽然是技术调整走势但却是4月初大调整以来股指首次整体运行于10日均线之上，大盘仍然处在反弹过程中，但从成交量方面看，周五的量能情况仍不乐观，如果下周量能不能够进一步放大那么后市震荡的时间有可能延长，而且也不排除大盘再次逼近年线的可能，所以投资者在市场没有明显的放量迹象的情况下仍然需要保持必要的谨慎心态。

　　作者: 编辑:（来源：深圳特区报）