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作者：李博
非上市公司股权场外交易在成都等地的活跃一度引人关注，如今这类“地下”交易有可能在不远的将来走到阳光下。
5月23日，中关村科技园区管委会常务副主任戴卫透露，园区正在研究非上市股份公司
进入证券公司代办股份转让系统进行交易的工作。
一旦中关村管委会的设想成为现实，场外交易将实现从“地摊”到“柜台”的质变，“国九条”承诺的推动“多层次市场”发展亦将真正落到实处。中关村实验
“技术上不是困难，关键是什么样的企业能上，政策要开口。”记者从消息人士处了解到，由于涉及发改委、证监会、证券业协会、中关村科技园区等多方，设计内容包括“入市”条件、园区企业股权托管办法、交易规则、信息披露和监管等多项内容，操作较为复杂，非上市股份公司进入证券公司代办股份转让系统进行交易目前处于研究和协调阶段。
按照该人士的说法，“会首先选择一个有影响力的产权交易所，几家较优质的企业先行试点，开始的门槛不会低。很多问题还需要国务院给出相关政策。”该人士同时乐观地表示，“可以肯定的是，市场对于法人股的场外交易有着足够的需求。”
前不久在北京召开的国际金融论坛上，北京市市长王岐山高调表示——“金融业在首都经济发展中占有十分重要的地位，有着广阔的发展空间”；同一场合，社科院金融研究所所长李扬也谈到北京金融建设的优势；市场有个主板，现在在深圳已经开了中小企业板，还会有场外交易、柜台交易体系。中关村地区不是一个地方市场，而是全国性市场，科技企业主要集中在这里，我们要为他们提供融资的便利。中央财经大学证券期货研究所所长贺强也向记者表示，关注北京产权交易所，其发展对于北京建设金融中心意义非凡。
种种信号表明，中关村抢位柜台交易系统胜算颇高。关键是规则和监管
2001年下半年，针对当时ＳＴＡＱ和ＮＥＴ两个场外交易系统关闭后退市摘牌企业的出路问题以及深沪两个交易所市场ＰＴ企业的退市去向，中国证监会批准设立了由中国证券业协会实施具体管理的代办股份转让系统（俗称三板市场）。这一市场目前只能在申银万国等12家证券公司的数百个营业部进行每周3天的交易。
位于中关村的美资全创公司的李晋告诉记者，代办股份转让市场有较为充分的法律依据，根据《公司法》，股东转让其股份，必须在依法设立的证券交易场所进行。而目前国内还没有正式的代办股份转让市场。
中国人民大学的赵锡军教授分析：“代办股份市场的投资者并不局限于法人机构投资者，也允许个人投资者参与，这就为法人股个人化提供了空间。另外，代办股份转让市场是全国性的市场，有较为完备的信息披露制度和市场监管制度，有利于增加股份流通的透明度，加强对定向募集公司的监管。”
赵教授认为，开办这样的市场不难，关键是如何维护这个市场。必须实行统一监管，建立严格的信息披露制度，防止市场操纵。从海外柜台交易的发展经验看，如果进入的门槛比较低，就要有较严格的监管制度，才能使市场健康持续发展。另外，坚持代办股份转让市场流通功能的长期定位，不断增加其融资功能。消除委托代办转让股份公司的优先上市或重新上市预期，以降低或消除市场中的恶意炒作现象。”
他还分析指出，由于代办股份转让市场的重要功能是股份转让与流通，因而监管的重点也就在于股份转让与流通的信息对称性，解决信息对称的重要手段就是建立较为严格的信息披露制度，以防止市场操纵。
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