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新闻：5月11日刚挂牌上市，宁波东睦的几个大股东就忙着分起了“家当”。昨日，公司董事会推出派现方案，拟向发行前的老股东们每10股派发现金8.5元（含税），共将分配现金5950万元。
解读：如果说，通威股份老股东分红吃
独食向人们显示的是一些民企大股东的本色，那么，今天宁波东睦的洋股东也玩这一套，这是不是令分红吃独食有了与国际接轨的意味了呢？
宁波东睦2003年底前的滚存利润为6011万元，在向发行前的老股东们每10股派发现金8.5元（含税）后，共计将分配现金5950万元，这样，就剩下61万元了。2003年底，公司资产负债率高达63％，且存在短期偿债能力不足的风险，现金净流入只有1032万元。虽然东睦股份的大股东是洋股东，因而在分配上与通威股份有着很大的不同。但尽管如此，凭东睦的家底，以往即使略有分红，也不过是2001年的10派1元，2002年的10派1.5元，和2003年的10派1.5元，如果不是今年发行新股圈了4.32亿元，是不可能如此财大气粗地在5月11日刚上市才半个月的时候就立即来个10派8.5元的。说到底，还是新股东掏钱为老股东的分红吃独食买单。
1994年，一个名叫小山星儿的99岁的日本老人以睦的名义初始投资到宁波与一家国企合资的不过是价值8.13万美元的压机、模具等实物资产。现在，据测算，此次新股发行后，小山星儿的净资产就将增值12012万元！而如果按公司改制时东睦公司折成了股份的4200万元股权投资计算，通过此次分配，睦将取得3570万元现金，一下子就收回了所投资的85％。这充分说明，上市公司分配并不是一种单纯的利益关系，它不仅同上市公司的治理机制联系在一起，同时也同整个证券市场融资机制的是否合理分不开。（黄湘源）
作者:黄湘源
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