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主营业务分析：该公司主要从事于有机化工品及饲料添加剂业务，主要产品是维生素E，维生素A以及乙氧甲叉，此类产品除了用于饲料添加剂业务外，还可用于保健品与原料药。主导产品的销售市场在欧洲与美洲，据资料显示，美国的维生素消费量是我国的35倍，而我国的维生素E的生产规模占全球的50%。
财务状况分析：该公司的确符合中小企业板块的成长性特征，近三年的主营业务收
入分别为5.39亿元，6.91亿元与9.51亿元，增长率分别达到10.95%，20.23%与35.57%，这意味着公司在近三年来业务状况不仅仅是成长，而是递延式增长，具有增长的后劲，而且业务的增长也带来的现金流的增长，2003年达到了7242万元，因此可以有效缓解公司资产负债率达到66.05%的风险，尤其是在公司募集资金到位后，资产负债率将下降至48.19%，处于健康状况。
股本结构分析：此次公司发行3000万社会公众股之后，总股本结构就由8402万股扩加至11402万股，其中控股股东新昌合成化工厂以及九位股东合计持有8402万股，占总股本的73.69%。
值得注意的是，九位股东也是新昌合成化工厂的股东，该公司具有交叉持股的现象。
同类公司分析：目前沪深两市从事于维生素E生产的上市公司没有，但华源制药(资讯 行情 论坛)与公司所处行业一致，目前华源制药总股本为15008万股，市价为9.89元，市盈率为32倍。另外，在近期主板挂牌交易的与新和成股本结构类似的北矿磁材(资讯 行情 论坛)的全面摊薄后市盈率为70倍，总股本为10000万股，目前市价为14.30元。
分析结论：由于新和成是中小企业板第一股，具有一定的市场溢价效应，同时公司承诺总计1.91亿元的未分配利润由新老股东共同分享，这样在发行后就合计有1.67元的未分配利润，存在着高比例转增股本的潜力，所以，该股的市场定位难以用主板市场的市盈率来对待之，但也不可能过分脱离市盈率，我们将该股的二级市场定位放宽至30倍至40倍之间，这样上市后还有一定炒作空间，如果定位在40倍以上，则可观望之。相对应的股价为21.6元至28.8元。(江苏天鼎秦洪)
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