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双层过滤 价值精选析博时精选股票基金

http://finance.sina.com.cn 2004年05月28日 06:20 上海证券报网络版

  近期博时基金管理公司推出了旗下新的股票型基金产品--博时精选股票基金。该基金是一只主动式投资的偏股型基金,秉承价值投资的理念,以分享中国经济与资本市场的高速成长、谋求基金资产的长期稳定增长为投资目标,投资选择上运用经典财务模型,对上市公司进行层层过滤、精心筛选,挖掘价值被低估的企业。

  博时精选基金的主要特点在于突出经典财务模型+品牌基金经理人=精选股票的自下
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而上的价值投资理念。在选股上采用品质过滤、价值精选的方法,运用经典财务模型进行股票选择,强调以数量化模型对上市公司进行品质过滤、价值精选。在产品设计上可以看到三大亮点:

  l两层选股

  基金对股票进行精挑细选的步骤分以下两个层次进行:第一层次,运用品质评估模型,对所有上市公司进行品质过滤,初步筛选出具有基本财务及管理品质和价值相对被低估的公司,构成本基金初选股票池。在第一层次品质过滤的基础上,基金进一步综合考虑竞争能力、相对价值和市场趋势等因素,进一步建立基于上市公司整体素质基础上的价值评估体系,作为第二层次的价值精选方法,来确定本基金精选股票池成份股。

  在博时的投资价值体系中,筛选出品质优良且价值被低估的买入目标是其追求的目标。精选个股的价值投资理念在具体的投资策略运用中得到了有效贯彻。

  2科学指标

  在设定了两层选股的方式后,对选股指标的选择也十分重要。精选基金同样有着自己的特色。基金在国内基金业首先提出运用投资资金回报率指标(ROIC)对上市公司进行财务评估与品质分析。在第一层选股品质过滤中,考虑投资资金(IC)、息税后经营性利润(NOPAT)、投资资金回报率(ROIC)、每股息税后经营性利润(OEPS)等表征主营业务健康状况的系列财务指标基础上的财务评估指标构建评价体系,其目的是筛选出在财务及管理品质上符合基本品质要求的上市公司。在第二层次选股中,在品质指标的基础上,基金还独创性地运用安全边际指标(以市场指数的基本面指标来确定组合价值的安全边际方法),来筛选出在价格上相对优良的公司。

  3公司较强的主动投资能力

  众所周知,博时基金管理公司在业内一直是以其优异的主动投资能力著称的,在2003年的价值投资行情中更是充当了价值投资的倡导者和先行实践者,为投资人赢得了满意的投资收益。

  回顾2003年,博时公司旗下的基金不仅成功地抓住了汽车、港口等行业的快速成长,而且由于其专注于基本面和市场价格的比较分析,对个股精挑细选,最终为基金持有人带来了可观的实际回报。截至2003年12月26日,博时基金公司旗下股票型基金的加权平均净值增长率为26.64%,在内地所有管理2只及以上股票型基金的基金公司中位列第一.

  博时精选基金基金经理由博时旗下的基金裕泽基金经理陈丰担任。陈丰,经济学硕士,证券从业时间六年多,先后在申银万国证券研究所及博时公司研究部任高级研究员,有着很强的行业研究和公司分析能力。基金裕泽在2003年全年净值增长率达到30.69%,处于封闭式基金的前列。上海证券报申银万国证券研究所






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