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本轮行情的调整受宏观调控的影响较大,从近期市场中可以清晰地看出，相关行业如房地产、钢铁等的个股纷纷下挫，即是明显受到宏观调控影响结果。不过，近期市场已经出现了一些转机，影响市场的积极因素在增强，而宏观调控的利淡影响则在逐渐减弱。具体表现在以下几个方面：
首先，管理层已在公开场合指出，宏观调控已初见成效，再度出台大幅降温的宏观调
控政策的可能性因此降低。前期市场一度对央行出台加息政策有所预期，但近期国债、企业债市场已经触底回升，从宏观环境以及债券指数走势等方面综合来看，短期加息的可能性估计不大。
其次，中小企业板块推出的消息已经明朗。A股市场投资者对中小企业板块的推出存在较大的顾虑，担心该板块会分流A股市场的资金。但笔者认为，主板与中小企业板块是相对独立的市场，且创建初期市场容量较小，机构投资者出于流动性以及筹码锁定性等方面的考虑，将资金大举转移至中小企业板块个股中的可能性不大。
第三，以上证50指数为例，周二、周三的收盘点位分别为978.59点和984.99点，而上证50指数年初的最低点为993.89点，这就意味着至今年年初以来介入50成分股的所有资金已全线被套，继续主动性向下做空的动能已经衰竭，而自救性的报复性反弹已经水到渠成，这也是周四上证50指数大举反弹的重要原因之一。
尤为关键的是，多空双方对于年线的争夺已经在周四的大阳线中分出胜负。年线是一年以来整个市场的平均成本线，也是牛熊分界线，该线对于多头而言是一条必须死守的生命线。去年12月市场放量突破年线后，上证指数在年线上方运行超过3个月，我们认为全年的牛市格局已基本确立。在一轮牛市中，空方力量尚不至于有效击穿年线，这可以从1999年7月至12月调整至年线附近受到强劲支撑后走出一轮波澜壮阔的牛市中得到印证。虽然目前寄望大盘走出如2000年一般的牛市似乎有点奢望，但至少短期持续性反弹行情可以期待的。
市场下跌和上涨的转换过程需要两个条件的支持：一是做空动能的衰竭，二是做多力量的崛起。做空力量方面，德隆系个股的暴跌过程已经结束，庄股的跳水现象也已经得到了有效的遏制，一些大盘股的阶段性调整幅度达到30%左右，做空能量已经明显不继；而做多力量方面，深圳本地股、中小盘科技股、大盘蓝筹股等均大举反击，市场多方力量再度出击，一些新成立的基金以及在这波调整行情中被套的基金均有积极参与的欲望，行情的持续性因此可期。
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