齐威 在世界各国纷纷引入、推广不动产投资信托公司之际，房地产信托投资作为国际投资市场的一种新兴投资形式，在不少国家和地区已蓬勃发展。目前，澳大利亚、荷兰、比利时、新加坡和日本已经有不动产投资信托公司在进行市场运作，法国和中国香港特区最近开始引入此类公司，意大利也正在考虑将其引进本国市场并加以推广，而德国正在为引入不动产投资信托运营方式而蠢蠢欲动
投资是人们利用手中资金购买股票证券或购置不动产以期将来升值、获得收益的行为。面对股票证券投资收益飘摇不定，首次公开发行上市（IPO）市场投资回报涨落难料，过低的利率使债券市场的风险率骤涨等种种状况，使投资者洞悉当今世界投资市场的纷繁多变。于是，投资者将目光转向了房地产市场，投资房地产市场的热潮逐渐兴起，而不动产信托投资方式逐渐成为房地产市场投资主流。
房地产成为国际投资市场亮点
英国投资房地产数据库（IPD）每月指数显示，在截至2004年2月的12个月里，英国房地产市场的投资总回报率为12％。相比之下，尽管股票证券投资会有更高收益，但其市场稳定性、投资回报的可预见性已大不如以前。因此，愿意投资房地产市场的投资者，尤其是个人投资者的队伍日渐壮大。因此，主要投资于房地产市场的不动产投资信托公司（Reits）、投资基金在世界范围内日益受到投资者的青睐。
不动产投资信托公司发源于美国。1960年，美国国会批准成立不动产投资信托公司，其目的就是让中小投资者也能够投资大规模的收益性不动产。对投资者而言，此类公司具有显著的优势：通过房地产信托投资而实现更大程度的投资多样性。20世纪80年代税制改革后，由于在税制方面所受的优待以及在合股方面不受限制，不动产投资信托公司在美国吸引了越来越多的投资者的目光。
截至2003年年底，这种投资形式的收益在部分投资时段上超过了股票证券投资。基于以上种种优势，不动产投资信托公司在美国房地产市场发展壮大、成为市场主流在所难免，而其他国家也相继创建了类似的投资信托机构和组织，不动产投资信托公司在全球范围内呈蓬勃发展之势。
不动产信托投资方式在全球渐成主流
目前，澳大利亚、荷兰、比利时、新加坡和日本已经有不动产投资信托公司在市场运作，法国和中国香港特区最近也开始引入此类公司，意大利正在考虑将其引进本国市场并加以推广，而德国正在为引入不动产投资信托运营方式进行院外游说活动。
2003年3月，英国就引入和不动产投资信托公司相类似的“房地产投资基金”（PIF）举行了咨询会，商讨其进入市场的可行性。英国财政大臣戈登·布朗希望引入房地产投资基金以帮助凝缩、消除住房市场的泡沫。他指出，“不动产投资信托公司一旦成为公开上市的、从内部管理且资本结构固定的高销售要求的公司，其市场表现将尤其突出。”他还建议以商用房地产为目标而创建起来的房地产投资基金同样应在住宅房地产市场投资，发挥其应有的作用。
2003年，不动产投资信托公司开始进入中国香港特区市场运作，其资金管理采取外部管理方式。与多数不动产投资信托公司不同的是，在香港，这些公司并未完全被免除纳税义务：它们获准免于支付地产税，但是还须缴纳利润税。
同在2003年，法国也酝酿产生了具有本国特色的不动产投资信托公司———Siics（Societesd＇investissementsImmobiliersCotes）。与此同时，部分房地产公司也开始朝着Siics方向进行结构转型，目的是吸引具有更广泛行业背景的股东投入和更多的投资资金流入。法国税务当局已经批准，在转型公司支付相当于其4年资本收益税额一半的税款后，可以免除其将来的纳税义务。
在澳大利亚，不动产投资信托公司同样在房地产市场运作。不动产投资信托公司和房地产公司在其房地产市场共存，而且多数信托投资公司还是采取外部管理方式。在新加坡和日本，不动产投资信托公司和房地产公司也在市场共存。由于不动产投资信托公司进入两国市场相对较晚，它们和市场的磨合、协调适应尚需些时日。
在世界各国纷纷引入、推广不动产投资信托公司之际，房地产信托投资作为国际投资市场的一种新兴投资形式，在世界市场运营机制比较成熟的国家和地区的蓬勃发展已是大势所趋。
《市场报》 (2004年05月28日 第二十一版)
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