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周二一根实体达30多点的光头光脚的中阴线再次给市场的未来走势蒙上了一层阴影。股票的大幅下跌，再加上恶化的技术形态，使得市场悲观的情绪有进一步蔓延的迹象，甚至部分投资者悲观地认为未来市场将再次回到去年11月中旬1310点的位置。分析目前的市场环境，笔者以为出现这种情况是不可能的。
一、市场环境已大大好转
目前我国证券市场正面临前所未有的良好发展环境。今年2月1日，国务院发布的九条意见等，为我国证券市场的长期向好奠定了良好的政策环境。2003年和2004年一季度上市公司实现净利润分别比上年同期增长39.12%和43.9%，上市公司经营业绩良好的增长势头，奠定了股市向好的坚实基础。
从目前来看，困扰市场的国有股流通问题也正朝着更多关注流通股股东利益的方向发展；开放式基金的大规模发行，社保基金、企业年金、QFII等的进一步入市，有望给市场带来数量巨大的有利市场稳定发展的阳光资金。同时在目前的负利率环境下，也有利于股市的活跃和投资。凡此种种有利因素，决定我国股市再度出现漫漫熊市是不可能的。
二、市场风险已得到较充分释放
本次自4月7日以来的调整，既有市场内在调整的要求，也有不断宏观调控政策对投资者心理产生的影响，另外还有一些问题的不断暴露对市场的负面影响等。然而经过此次急风骤雨式的调整，应该说市场风险已得到较好的释放。截至5月26日收盘，已有近280家股票的股价低于2003年11月13日的股价，比例已达到20%左右。而对市场指数权重影响较大的核心资产在本轮调整中，股价也已回落到较为合理的位置，继续下跌的空间已不大。而大幅跳水的庄股经过大幅度的下跌，股价已到了较低的位置，即使继续下跌对市场的影响已微乎其微。另外，种种迹象表明，政府出台的宏观调控措施的效果已得到初步显现，未来政策环境有逐步宽松的迹象。
三、中长期投资价值已显现
经过此次调整，股市的整体市盈率已到了历史非常低的位置。目前沪深两市的市盈率已低于30倍，已处于近几年来的最低点。目前为数不少的股票特别是大盘蓝筹股的市盈率已处于10倍以下，这也反映了未来下跌的空间也进一步封杀，绝大多数股票已具备很好的投资价值。如果投资者继续在此盲目杀跌，是极不可取的。目前投资基金及QFII等机构投资者正在逐步加快入市的规模和速度，也从另一侧面反映了他们对后市的看法。而前期庄股跳水和一些券商违规问题的暴露及解决，也消除了未来股市良好发展的隐患因素，也有利于未来股市进一步上涨。建议投资者抓住目前市场调整的时机，选择业绩优良、未来成长性较好、股价较低的股票进行投资，未来获得较高的投资回报是可以预期的。
本版作者声明：在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。上海证券报 国盛证券研发中心 滕军
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