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本周三上证指数产生缩量反弹，但力度十分有限，最终收出一根小阳线。周三的反弹主要是针对年线的破位而产生的技术性反抽。上一交易日，大盘突然从楔型整理的末端破位下行，多方在年线附近几乎没有进行过多的抵抗，当日的破位中阴线揭示了大盘后市的凶险。从成交量分析，本周三沪市单边有55个亿。再创今年以来成交量的地量水平。成交量的急剧萎缩，使周三报收的小阳线失色不少，加上年线的技术性反压，有可能形成下跌抵抗的中继形态。
从机构操作的规律分析，本次大盘持续下跌是在今年2月10日大盘开始改变中期上升通道之后产生的，这说明本次大盘连跌是整个中级调整的组成部分，大资金在2月10日开始已经有明显的减仓行为，只是后来出现了1783点的新高点迷惑了投资者。本轮下跌是空头力量最集中和彻底的一次，是技术走势演变的必然。现在把一切原因归结为某种因素是片面的，个别因素只是下跌的导火索。本次连跌的速度较快、空间较大，说明本次的调整方式是以空间换时间，一般不会长时间驻留底部。未来大盘走势要么继续创新低，要么大幅反弹。而年线附近正是重要的多空分水岭。
本周三以及前几个交易日的热点变化说明大盘已经具备了大幅震荡的条件。在上一个交易日，次新股板块突然全线下跌，个别股票甚至出现了跌停。周三部分次新股仍然继续下跌如康恩贝等。与此相对应的是，前期领跌的蓝筹板块已经出现抗跌走势，部分个股如长江电力等已经开始连续反弹。现在让投资者困惑的是有利因素和不利因素共存，让场外大资金不敢轻举妄动。
首先，国家对过热行业的宏观调控措施基本到位，预计调控效果将在第三个季度显现，本轮大盘下跌的直接导火索已然消除。其次，中小企业板块的推出，使投资者担心比价效应引发一些股票下跌，从而率先抛售相关次新板块个股避险，而次新股的暴跌对市场人气的杀伤力巨大。
是否震荡和放量是判断大盘底部的重要依据。目前行情在5月12日大反弹中已经改变了原来沿着5日均线盘跌的下降通道，虽然又陷入了另一个下降轨道，但未来次新股的下跌和蓝筹股的反弹都将引起大盘剧烈震荡。目前大盘的成交量放不出来就不能提供一个准确的大盘止跌信号，只有同时具备了震荡和放量两个条件，大盘才有可能真正止跌反弹。如此，在年线这个重要的技术参考位置上，本周三的反抽并不意味着大盘止跌，却有可能是大幅震荡的开始。
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