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目前正在发行的天治财富增长基金设计了一条全新的动态资产保障线，来进行风险预算管理，在控制投资风险的同时，积极分享股市成长收益。动态资产保障线是如何设计的，在基金投资中能起到什么作用？为此，记者采访了天治基金管理公司定量研究部负责人张永东博士。
张永东介绍说，要实施投资组合保险策略，必须预先设置一条价值底线，以保证投
资组合价值不低于这一价值底线水平。为此，天治财富增长基金设计了一条随时间推移呈稳定上升趋势的动态资产保障线，作为投资管理的价值底线。只要基金净值创出新高，就将新高点相对于上一高点的增长率视为有效增长，并将有效增长的一定比例用以提升动态资产保障线。动态资产保障线提升后，按照投资组合保险操作，风险控制将更为严格，从而更能保障基金净值增长的成果。
张永东说，从2000年至2003年的模拟来看，以动态资产保障线为价值底线，运用CPPI技术和VaR限额管理进行动态资产配置，可以将基金净值波动的风险降低到股市大盘的六分之一，经风险调整后的收益明显大于业绩比较基准。张永东指出，正是由于动态资产保障线的存在，天治财富增长基金能够兼顾避险与增值，实现在低风险前提下追求稳定回报的投资目的。(上海证券报 记者施俊)
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