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网通密谋收购电盈固话，此次收购金额可能高达70亿美元，双方将形成一个南北夹击中国电信的联盟
5月18日，在没有任何先兆的情况下，香港电讯盈科突然对外发布消息，中国网通可能收购电盈的全资子公司香港电话有限公司股份，收购金额可能高达70亿美元。如果此项收购实现，这将是网通收购亚洲环球电讯之后的又一项大型收购行动。
体现CEPA重大进展
消息发布之际，正值网通全力备战海外上市的关键时期，立刻激起海外资本市场一片哗然。截至记者发稿之时，网通集团方面表示双方确实正在就此合作进行磋商，但拒绝透露任何细节。网通集团下属南方公司及香港公司等都表示无权对此事作任何评价。
电讯盈科方面也拒绝进一步披露有关收购洽谈的情况。记者从其他渠道了解到，网通此项收购行动一直是秘密运作的，甚至“在网通内部都是机密”。一位网通分公司的高层告诉记者，她也是私下打听才了解到一些外围的消息。
另据知情人士透露，网通和电讯盈科的合作方案已经提交国资委，并且得到了中央高层的全力支持，“同中国政府此前提出的加强内地与香港的经贸合作和交流，建立更紧密的经贸合作关系(CEPA)大背景相关。此笔交易一旦达成，将是CEPA取得重大进展的体现”。 图：中国网通正全力备战海外上市。 本报记者 侯恕望/摄
股权置换可能性大
目前，外界已经流传不少消息，尤其是对于网通会否用现金收购、是否全资收购的问题讨论尤多。香港资本市场权威分析人士指出，要判断电盈和网通之间是否全面收购的关系，关键看两点：第一是看电盈还欠多少债，第二就是网通还有多少钱？
2003年电盈亏损61亿港元，净债务则高达37.35亿美元；与电盈相比，网通的境况也不见得好多少，2003年网通净债务也高达921亿元人民币，负债比率高达93.5%。该人士认为，网通不可能全面收购特别是以现金方式收购电讯盈科。
他认为，电盈最有可能的方式是出售10%到20%的香港电话公司权益给网通，用来换取与网通成立合资公司拓展南中国的宽频业务，与英国宽频业务一起，成为未来2-3年电盈新的增长动力。
据了解网通的北京专家分析认为，双方的合作应该是通过股权置换来解决。香港电话公司目前拥有150万固定家庭用户与120万商业用户，市值超过550亿港元。由于网通正准备海外上市，因此不大可能采取现金的方式全资收购香港电话公司，网通香港和电讯盈科相互持股的可能性最大。
南北夹击中国电信
网通与电讯盈科的联姻究竟能为双方带来什么？
有分析人士认为，从电讯盈科的角度来看，这一合作计划最大的好处就在于绕过了国内基础电信市场的准入壁垒，使得电讯盈科能够进入潜力巨大的内地市场。此前，尽管有CEPA开路，但从国内电信市场监管的思路来看，被视为外资的香港运营商很难真正有所作为。
瑞士信贷第一波士顿的分析师EdisonLee估计：“尽管还很难对交易进行量化，但交易一旦达成，无疑会使得电讯盈科股票在未来三到五年内成为一只增长型股。”
而对于网通来说，此项收购最大的好处莫过于提升其未来赴港上市的吸引力。海外分析师认为，中金、高盛、花旗为网通规划的上市地点是香港，但最近，包括盛大、灵通网等中国电信概念股票纷纷海外上市使投资者对电信概念的热情降低，而中国电信在香港的股价也一再下滑，如能收购香港电话公司，将有望大大提升海外投资者对网通的兴趣。
另有媒体引用网通一位关键人士所言，网通方面还希望借助电讯盈科的力量，在中国电信盘踞的南方21省市中杀开一条血路来，尤其是珠江三角洲地区。
香港有关专家称，网通与电讯盈科的联姻，将可能形成一个南北夹击中国电信的联盟。 (本报记者 郑浓燕)
(观宇/编制)
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