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4000亿元资金为乐观估计
近日里昂证券在对A股市场资金面考察之后得出的结论：国内社保基金、企业年金和保险资金在现行法律下可以用于投资A股市场的资金大约为220亿美元。如果包括新成立的基金，新增可以投资A股市场的资金大约在500亿美元或者4000亿元人民币左右，占A股流通市值的29%。这个结论建立在极度乐观预期的基础上，虽然社保基金提高了投资股票的比例，保险
资金也有增加投资的空间，但两类机构都已经获准进行海外投资，香港股市的做空机制、低市盈率水平、国际化制度更具吸引力，增量资金恐怕难以全部流入A股市场。关于今年新募集的开放式基金，第一季度之所以热销主要受到股市火爆和存款负利率效应的影响，4月初以后大盘持续走弱，加上证监会规范基金销售行为，后续增量不容乐观，而且还会遭遇赎回压力。因此，我们要理性看待这一结论。
保险资金入市不可预期过高
中国保监会有关负责人透露，保监会正与证监会等相关部门协商制定保险资金进入资本市场的有关规定的细节，并同时广泛征求学者和保险公司的意见，规定出台的具体日期虽尚未确定，但随时可能推出。该办法规定，保险公司投资资本市场的总额不得超过上月末该公司总资产的5%；投资单一股票按成本价格计，不得超过保险公司可用资金的10%；投资单一股票按股份数额计，不得超过该上市公司流通股数量的10%，对投资非流通股则另作要求；投资可转债按照《保险公司投资企业债券管理暂行办法》的相关规定执行。尽管相关办法即将公布，但投资者不可对保险资金直接投资股票预期过高。
资金面依然紧张
财政部公布记账式4期国债的招标情况。本期国债最终确定的票面年利率为4.89%，但这一利率水平和市场收益率水平还是比较吻合，不过升息的可能性加大，股市存在系统性风险。本周央行继续维持上周公开发行票据的速度，最高发行总量为200亿元。上周央行在正常公开发行了200亿元票据的同时，还通过指定交易方式定向发行了第37期央行票据，发行量高达500亿元。接着，央行又进行了数量达300亿元的正回购操作，资金回笼力度空前强大。本周市场将迎来二季度内首个央行票据阶段性到期高峰,到期的资金量高达550亿元。若要实现550亿元到期的央行票据全额回笼，央行周四的正回购量应不低于350亿元，因此近期市场资金面仍将处于紧张状况，市场成交难以恢复活跃，流通市值偏大的股票需要回避。
中小企业板块仍会分流资金
中小企业板块随着相关法规的完善，将正式启动。以往弱势格局下，市场游资炒作新股的惯例未能重演，市场资金都在静待新板块的亮相，而无意参与其他品种的炒作。在初期，中小企业板块的发行上市条件跟主板一样，还不会降低门槛，而且公司还要具备一定的成长性和较高科技含量。和主板市场的股票相比，中小企业板块的股票因绩优加科技而更具想象空间。另外，中小企业板块中的小流通盘的特征对于市场资金也是颇具吸引力的。虽然已有多项措施抑制过度投机，但短期内新品种的魅力仍会使资金痴心一片。（紫／编制）（来源：金羊网）
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