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昨日“年线”无奈失守，沪深股市何去何从？
从历史上看，上证指数跌破年线，并不一定意味着“牛熊转市”，其后的市场运行状态还取决于上证指数在跌破年线之前的运行方式、跌破年线之后的滞留时间等参照技术指标，以及相关宏观政策面等基本面因素的相互配合。
从技术形态上来看，上证指数在跌破年线后通常存在三种基本走势：一是迅速收复失地，并引发新一轮升势。如1999年12月24日跌破年线之后，上证指数在年线下方停留四个交易日后，随即爆发了持续一年多的强劲上涨行情；2001年2月21日跌破年线之后，上证指数仅仅在年线下方停留一个交易日，随后又重拾升势。
第二种情况是围绕年线宽幅震荡。比较典型的例子是1998年8月10日跌破年线之后，上证指数围绕年线进行了持续近九个月的宽幅震荡，震幅在15%左右。
第三种情况才是牛熊转换。如上证指数在1993年12月20日跌破年线后，一直到1994年7月29日才止跌，跌幅超过60%；2001年7月27日跌破年线后，上证指数也一直到2002年1月29日才止跌，跌幅超过30%。
从目前情况来看，当前上证指数跌破年线支撑，在一定程度上可以看作是对前期突破年线后的再次确认过程。无论从累计涨幅来看，还是从宏观政策基本面来看，前期上证指数在突破年线后约20%左右的上涨与牛市相差甚远；而近期出于“维护经济持续稳定增长”的宏观调控政策，也不会成为未来熊市的诱因。
因此，近期股指的快速回落可以看作是市场的一次正常技术调整。仅仅从技术角度来看，当前上证指数在跌破年线支撑后，以第一种或者第二种方式运行的可能性同时存在。
我们认为，未来一年内，A股市场仍将处于大牛市前夜的宽幅震荡期，波段操作在当前及未来一段时间内仍将是投资者可以采取的“核心操作策略”。从中短期因素来看，年线仍将是判断未来市场风险度的重要依据：当市场运行于年线之下时，则意味着投资风险度已经出现较大幅度地降低。关注年线之下的重要技术支撑位，以及相关宏观政策面的短期变动因素，采取金字塔式增仓策略，将是比较合理的一种投资方式。
目前中小企业板块启动所带来的资金分流预期，已经反映到近期市场的下跌中来。但中小企业板块激发的“小盘股效应”和“成长理念”，很可能重新聚集市场人气，激发场外增量资金的参与热情。近期下跌在很大程度上是资金出逃和人气涣散所致，任何改变资金流向和人气的相关市场变化，都将对主板市场起到良好的促进作用。
从技术分析的角度来看，尽管上证指数已经跌破年线这一个重要支撑位，但是从上证指数月K线、季K线、半年K线和年K线上来看，上证指数仍然没有跌破1450-1500点这个汇聚众多长线支撑位的区域。此外，多数基金重仓股也即将跌入基金持仓的历史平均成本区域，因此短线继续深跌的可能性已经降低。
从这个角度来说，上证指数跌破年线，乃至跌破1500点，都意味着市场风险已经显著地降低，市场可操作价值逐步增强。兴业证券王春
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