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为进一步了解棉花期货有关信息，笔者近日走访了郑商所，并通过该所有关负责人了解到一些棉花期货上市交易的具体信息，特别是该品种的具体设计思路。
据郑商所有关人员介绍，棉花期货上市的基础条件，是1998年11月28日《国务院关于深化棉花流通体制改革的决定》。该决定放开了棉花购销价格，拓宽了棉花经营渠道，使棉花流通的政策环境出现了重大转变。而在此之前，我国对棉花实行统购统销的管理体制，根
本不具备开展期货交易的条件。2001年7月31日，《国务院关于进一步深化棉花流通体制改革的意见》中明确提出了一放二分三加强，走产业化经营的路子，有关部门又陆续出台了《棉花收购加工与市场管理办法》、《棉花质量监督管理条例》等配套性措施。自此，棉花现货市场已完全放开，市场化格局形成，上市棉花期货的条件成熟。
郑商所对于棉花期货设计的总体思路是有利于深化棉花流通体制改革，形成合理的棉花未来价格，通过棉花期货的推出做好三项服务：为促进棉花种植结构调整、增加农民收入服务；为涉棉企业规避风险、发挥出口创汇优势服务；为国家宏观调控服务。基于此，郑商所在设计具体期货合约时，采取了同时推出两个合约品种的方法。
两个合约主要的区别在于交割地不同，其中一号合约为在除新疆以外地区可以交割的棉花品种，二号合约为内地和新疆同时可以交割的棉花品种。针对不同的品种，郑商所拟在全国设立两个交割地，内地设立一个，新疆设立一个。
此外，棉花期货的最低交易保证金为7%，每日价格最大波动限制为±4%，最后交易日和交割日分别为合约交割月份的第10个交易日和第12个交易日。而且，郑商所对于棉花交易单位、最小报价单位、交割形式、交易手续费的设计思想，都与另一品种小麦合约完全不同，充分体现出新棉花期货的四个基础特征：(1)覆盖了全国80%以上的棉花生产和流通区域，为形成棉花统一市场奠定基础。(2)满足棉花生产、经营和加工企业的要求，降低交易成本。(3)借鉴美国棉花期货交易的成功经验，结合我国棉花市场的实际，合理设计升贴水。(4)强化风险控制，确保棉花期货交易平稳运行。
由于棉花现货品质品级分类多样化，不同品级和不同地区的现货升贴水标准不一，同时，在生长过程中(播种期、苗期、蕾期、花铃期、吐絮期)影响棉花产量的各种因素诸多，并且涉及到的棉花产业链较为庞大(包括原棉采摘--轧花--储存--纺织)。作为一个较为复杂的期货品种，棉花上市之后期货价格将会出现剧烈波动，而且，两个不同合约之间潜在的各种投机、套利的机会也较多。因此，预计棉花期货上市后将会表现活跃，从而进一步促进现货企业和投机资金对棉花期货交易的参与。上海证券报通讯员李迅
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