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国际金融报记者 周宏 发自上海
低位大幅杀跌，这种弱市的标志性走势在5月25日的沪深市场再度出现。当日，沪深股市在中小企业板5月27日启动的消息刺激下大幅下跌，沪深综指双双下跌2%以上。券商股和次新股成为市场做空力量的主要宣泄地。而探底，杀跌，再探底，再杀跌的一路单边下行走势，俨然成了沪深股市近期的主旋律。
外围资金未入市
国信证券的分析师肖建军认为，5月25日市场下跌的主要原因是，前期反弹没有实质性的外围资金加入，导致略为企稳的市场不得不再次走上“漫漫跌途”。“按理，在经历如此大幅下跌后，市场的反弹应该非常强劲，而周一的跌势表明这种反弹并没有出现，因此，下跌成为市场必然的选择。”
肖建军表示，这种现象只能说明一点，市场外围的资金对于现在的指数点位不认可，因此没有成规模的介入市场，这从近期次新股和券商股的连续下跌中可以看出。而场内的资金如基金之类，又基本持“不作为”态度，导致市场缺乏基本的做多能量。
而近期上市新股的首日升幅连续徘徊在20%上下，更是证明了市场人气在现在的时候已经非常低落，屡买屡套的经历已经使得新资金不敢轻举妄动。
肖建军估计，已经跌到1518点的上证指数(资讯 行情 论坛)短期内跌破1500点的概率非常大，而在跌破1500大关后，能否就此止跌回升也尚须观察。但是可以确定的是，如果上证指数跌破1488点后，将面临无“险”（支撑）可守的局面。因此，近阶段的走势对于今年后半年的股市走势非常关键。
等待利空出尽
“市场现在找不到反弹的理由。”申银万国研究所康伟直接道出了他的判断。
他认为，从消息面看，股市受到“中小企业板”日程公布的影响。但其背后则是市场趋势不明朗、投资者信心受挫的具体写照。
“投资者对于经济形势和趋势的不明朗一直保持警惕。而对于这种不明朗状况，市场又缺乏纠错体制，导致投资者的谨慎心理始终无法放下。而股市则在这种心态下，一轮一轮的杀跌。”
康伟同时指出，近期风头再起的“升息”传言，以及对宏观调控政策导致上市公司盈利下降的担忧，也是动摇市场信心的重要因素。而同样，这种因素也无法在短期内得到澄清。利息预期在正式升息前不可能被打消，企业的盈利状况在7月公布中报前也无法得到确实。所以，短期市场要找到反弹的契机比较困难。
“打破这种状况只有等待利空出尽。比如，对于利息有个确定说法。或者上市公司的中报出台。”康伟认为，从现在来看，股市下跌空间较难预测，但时间周期上则可以推测。他预计，有关状况将在7月份以后得到明确，而市场的反弹也可能同时酝酿。
《国际金融报》 (2004年05月26日 第三版)
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