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本报记者 万鹏
昨日，沪市次新股两面针再度破位下行，报收11.10元，跌破11.38元的发行价，成为2004年以来上市的首只跌破发行价的次新股。此外，另有四川路桥、惠泉啤酒、中油化建等多只2003年上市的次新股也在发行价下方运行。而近两天上市的新股龙元建设、岳阳纸业首日涨幅只在20%左右，创出近期新股首日涨幅新低。种种迹象表明，次新股板块正面临今年以
来最严峻的考验。
多重因素引发调整
由年初市场资金的宠儿成为本轮下跌的最大受害者之一，次新股板块近期的走势成为市场关注的焦点。对于近期次新股板块的持续下跌，接受采访的业内人士普遍认为，其中的原因应是多方面的。
国泰君安研究员于洋认为，尽管年初次新股的表现可圈可点，但由于当时市场热点仍集中于核心资产，市场资金并未大规模介入整个次新股板块，因此，部分次新股缺乏资金关照是造成其连续下跌的主要原因，而且这一现象在2004年上市的次新股中表现得更加明显。
福州天力投资的副总经理陈文彬则表示，次新股的大起大落由来已久，这反映出参与其中的资金多为短线资金；另外，次新股的定价也是影响其日后表现的一个重要因素。他认为，由于市场环境比较好，今年年初上市的次新股定价普遍偏高，“我们在定价时已充分考虑了当时的市场因素，但一些个股上市首日的定价仍高于预期10%至20%，应该说次新股的下跌是一种理性回归”。
也有业内人士将部分次新股的大幅下跌归于公司基本面因素。天相投资的研究员沈洋就指出，某次新股近期的持续下跌与其基本面有一定的关系，该股上市前两年就已呈现出业绩下滑的趋势。他认为，在目前市场普遍注重成长性的背景下，一批缺乏成长性的次新股显然定价偏高。
是否大盘见底信号？
从历史上看，作为大盘走势的“晴雨表”，次新股对于行情的演变往往具有一定的指示作用。如，长江电力、中信证券、中海发展、烟台万华上市后就受到机构的追捧，成为一轮行情的领军人物。而当新股上市首日的绝对涨幅越来越小、次新股市场价值中枢不断下移并跌破发行价时，往往也是大盘见底之际。
其实，次新股的整体下跌并跌破发行价不过是近期大盘陷入困境的一个缩影。昨日，上证指数报收1518.05点，跌穿了1529点的年线。那么，击穿年线及次新股跌破发行价的双重信号，是否能够成为大盘见底的标志呢？对此，业内人士观点不一。
于洋认为，目前次新股已基本回实现价值回归，这也反映出短线资金的风险得到了较好的释放，而核心资产的深幅下挫也封杀了大盘进一步下跌的空间。陈文彬也认为，1500点将对大盘构成显著支撑，市场在此见底的可能性较大，随着次新股的近一步价值回归，大盘有望就此结束调整。也有一些研究员对近期宏观调控及影响大盘走势的其他因素持谨慎态度。
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