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岳阳纸业(600963)今天上市。公司总股本17986.6715万股，流通A股8000万股；2003年每股收益0.477元，按发行后股本摊薄后为0.265元；发行价6.69元/股，发行后每股净资产4.40元。主承销券商为湘财证券。
公司主营纸浆、机制纸，主导产品新闻纸。近两年来，受国内供求关系变化、国际市场价格下降以及市场竞争日趋激烈等因素影响，销售价格大幅下降，对公司的整体盈利水
平有较大的影响。不过，公司开发的新产品颜料整饰胶版纸(主要用于书刊、杂志、商品目录、广告及其他商业印刷)2002年开始批量生产后，已经占了主营收入的50%以上，成为公司新的主导产品。2003年公司新闻纸的市场份额约为3.2%，颜料整饰胶版纸市场占有率约为5.35%。
公司此次募集资金主要用于：1、收购12万吨系列胶印书刊纸技术改造项目；2、纸材原料林基地建设项目第一期工程；3、补充12万吨项目所需流动资金。
纸业上市公司的业绩分化较为严重，一般而言，绩优股的市盈率定位偏低，比如华泰股份(资讯 行情 论坛)(600308)、晨鸣纸业(资讯 行情 论坛)(000488)的市盈率在15倍左右；与岳阳纸业业绩相当的纸业公司，市盈率定位大约在22倍左右。但如果绝对价位较低的话，则市盈率定位会偏高。因此估计该股的合理定位大约在8元左右，但是从投资价值的角度而言，即使定位在7元以下，投资价值也不高。 (天生)
(晓健/编制)
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