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昨日上证指数振荡盘低再收小阴线，下跌7.98点，跌幅为0.51%，形态恰好与上周五小阳线相对称。由于涨跌幅度不大，近四个交易日K线呈水平排列。深证成指走势相近，下跌14.36点，跌幅为0.4%。两市成交量与前一交易日持平。上涨家数与下跌家数之比为401：1087，除了涨跌前五名个股表中所列个股之外，另有ST博讯、*ST龙科、*ST林控、ST黑豹、ST春都、ST寰岛、*ST光明跌停。
在周K线连收五阴之后，上周K线以阳十字星报收。十字星的出现都意味着多空双方在此间暂时获得了平衡，并有可能孕育变盘。近期股指在阶段性低位区域反复振荡拉锯，多空双方有望在年线附近获得平衡。在缺乏政策面利多和成交量仍然保持较低水平情况下，期望大盘展开力度较大的反弹似乎不大现实，因此短线大盘还将维持振荡。
政策面压力缓解是促成大盘近期走稳的重要因素之一。继国务院副总理黄菊在“2004北京国际金融论坛”上表示宏观调控已取得初步成效之后，日前央行有关负责人表示，未来一段时间内，资金对过热行业的抑制作用会逐渐显现，央行去年以来采取的一系列金融宏观调控措施已经发挥作用，并产生了初步效果。由于此轮政府采取的宏观调控政策措施，无论是力度和广度，都超出了市场的估计，从博弈论角度分析，调控政策的效果将较为有效，而且时滞可能会比较短。预计短期内进一步的紧缩措施可能不会再推出，未来2个月政府仍将以静观其效为主，这对连续下跌的股市显然起到一定的缓和作用。反映到盘面上，恐慌性的抛压已经逐渐减轻，市场将进入休养生息阶段。
空方的动力逐步减弱，并不意味着大盘可以马上重拾升势。首先，从盘口看，热点不够集中，且轮动过快，消耗了多方的能量。钢铁、石化、有色金属等板块前期超跌严重，反弹积极但明显缺乏量能支持，况且个股形态的修复需要一个过程，短线仍有反复可能，其它热点均以局部行情为主，没有板块效应，对股指影响十分有限；其次，从技术形态看，沪指仍受制于下降通道上轨的压力，目前上轨线已下移至1570点附近，股指几次盘中反弹触及该压力线都无功而返。反弹要确立，首先要突破该上轨的压制，另外量能持续放大、股指不创新低以及热点配合也是重要的条件。目前成交量连续萎缩，最近两市合计成交金额更是连100亿不到，如此低的成交水平难以支持股指强劲、持续反弹。综合来看，短线大盘仍将以整固性行情为主，整理蓄势，等待契机。
受到《基金法》即将实施的影响，加上多数封闭式基金目前价格再度处于高折价区域，本身也具有价值回归的冲动，该板块在上周出现良好表现。由于得到量能配合，估计短线基金仍有上冲机会，值得关注。只不过投资者应注意，现在参与该板块应立足于短线，中线介入尚需等待时机。近期创投概念股甚为活跃，预计在深交所中小企业板正式推出之前，该板块仍有表现机会，投资者可以继续关注。总体来看，市场继续下挫的动力已显不足，多方酝酿反弹的可能性在增大。尽管大盘仍将出现反复，但投资者不宜盲目杀跌，轻仓及空仓的投资者已可逢低入市。（晓健／编制）
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