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天治基金判断股市仍将筑底 四季度有望重拾升势

http://finance.sina.com.cn 2004年05月25日 05:10 人民网-国际金融报

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  国际金融报记者 周宏 发自上海

  “在我们调研的上市公司中,70%的上市公司年内业绩仍有增长。这让我们对上市公司的业绩保持信心。”5月24日,天治财富增长基金经理魏延军在基金推介会上如是说。天治基金同时判断,中国宏观经济和证券市场的长期走好趋势不变,而股市可能在今年第三季度震荡筑底,并有望在第四季度重拾慢牛走势。

  1300点不现实

  天治基金方面认为,尽管近期股市下跌受宏观经济调控措施等因素影响较多,但细细分析,还有更多的因素支持中国市场走好。从基本面、政策面、宏观面、资金面分析,中国证券市场仍有长期走好的趋势。“我们认为上证指数(资讯 行情 论坛)跌到1300点、1400点是不现实的。”

  他们表示,近期的下跌主要是由于四方面因素。第一,宏观经济的调控措施,让投资者对于中国经济和股市的长期发展产生疑惑;第二,从1307点开始的上涨,股市积累的获利盘较多,需要消化;第三,部分庄股的连续跳水打击市场信心;第四,4月份绩差公司的年报、季报集中出台,拖累了市场预期。

  但魏延军认为,实际情况并非如部分投资者预期的那样悲观。天治基金在市场大跌后的调研发现,上市公司里还有70%以上在年内还能保持一定程度的业绩增长,这让他们对上市公司业绩的形势保持信心。

  而政策方面,尽管市场已经跌破九条意见的发布点位,但从管理层近期的举措和出台政策分析,特别是管理层推出了中小企业板,其维护、激活市场的良苦用心应该体察。

  在资金方面,天治预计有四个方面的资金在2004年底会达到2300亿左右的规模,这里包括,新发开放式基金超过1500亿元,企业年金入市400亿至500亿元,QFII代表的境外资金400亿至500亿元,以及券商机构和集合理财资金100亿元。“因此,目前中国证券市场,即不缺政策扶持,也不缺资金,而是缺信心。”魏延军表示。

  长期发展有潜力

  从长期看,天治基金认为中国证券市场未来财富增长的潜力还很大。

  从宏观经济上看,中国经济在2003年底出现了突破。两个重要标志是,第一是中国的GDP增长达到9.1%,突破了1993年以来(到1999年),连续七年GDP增长率每年下降1%,以及1997到2002年以来,GDP始终在7%至8%之间的“七上八下”的高位低谷局面;第二是人均GDP突破1000美元。

  从微观角度看,上市公司的增长性依旧保持。魏延军表示,在超市的经验可以发现,消费者经常买的商品,很多不是中国上市公司生产的。而从苏浙一带的调研看,具备高增长性的企业来,很多没有反映到上市公司。未来发行、上市政策的近一步放宽,这些企业的增长性会逐步体现到股市里来。

  “因此,我们认为,宏观经济仍旧能够持续保持增长,中国证券市场长期向好的趋势将会改变。”魏延军表示,天治目前判断,证券市场的长期牛势,可能在第三季度震荡筑底,第四季度可能重新进入慢牛的上升走势。

  《国际金融报》 (2004年05月25日 第三版)


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