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从目前的盘势以及市场心态看，我们觉得目前所处的市场环境与去年10月底大致相当。如果从沪指的短周期形态看，见底1526．24点后的反弹，成交量已明显从前期逐级递减的状态，转变为略有上升的现象，表明当前点位多方的力量有所加强。本阶段即使再度下跌也没有多少空间，但是多方如果没有得到二季度经济数据的有力支持，估计也难以发动大规模的行动。
从上周各板块的运行状态看，有一个很有趣的现象，最该跌的板块不跌反涨，最不该跌的板块出现了补跌。钢铁是国家严控的四大行业之一，尽管多数机构已经下调了钢铁股的预期，但过去一周，每每在市场最危急时，托起指数的却是钢铁板块。相反的是，普遍调高评级的石化与电力能源板块，却是打压股指的主要工具。何以会出现这种与市场预期相背离的状态？这反映了市场存量资金与新增资金对蓝筹股群体价值评估的分歧。这使得作为市场基石的蓝筹股群体，无法形成有效的合力，同时也制约了股指反弹的力度。
前几周我们对市场资金与筹码的分析有点过于乐观，三月份以后基金的热销，银行储蓄资金的分流，新基金总量确实足够庞大，从已经销售的基金数据表看（见表），已经达到了840亿。但是，我们仅从市场资金供应量考虑问题，明显失之偏颇。从4月初至今，因庄股跳水损失的市值，以及国债回购黑洞的损失，需要消耗庞大的资金填补。而这段时间筹码的供应量始终未减，中小企业开板虽说会给深市带来新鲜血液，但毕竟需要大量的资金承接是事实。在市场信心没有恢复的情况下，仅靠千把亿资金市场是难以掀起大浪。从近期的基金仓位分析，多数的老基金仓位比例仍然在60％以上，而新发基金截至5月17日建仓总量仅65亿，尚不足已发行总额的10％。从过去一个月基金的交易情况看，目前它们的策略是只守不攻。在主导市场的主流资金态度暧昧的情况下，预期大盘马上大涨（或是反转）是不现实的。
综上所述，我们认为本阶段在大的利空因素都过去后，市场处于恢复期，机会会很多，但是股指却不会大涨。我们只要以短线心态，抓住市场价格结构调整的契机，参与绝对价位低的中盘超跌股炒作，还不失为可行之举。当然，这期间资金量稍大的投资者，不妨关注国家严控行业之外的电子科技股与金融股，感觉目前状态下中线潜力较好的也只有这二者。电力板块需待长江电力完成二次探底后才可形成合力，目前急于介入不一定会获得好的效果，请暂且观望为上。莫大ｓｕｌｏｎ＠21ｃｎ．ｃｏｍ
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