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基金转换进可攻来退可守 股市、债市低迷，建议将部分股票基金和债券基金转换成货币市场基金
基金持有人如果能充分利用基金转换，那么在不同市场环境下可以起到降低风险，使资产增值保值的重要作用。目前，基金转换业务并不被投资者所熟知，他们未能利用基金转换业务实现规避风险、博取更高收益的目标。
不宜频繁转换
一般来说，投资者在实行基金转换时，应注意两方面的问题：转换成本的控制与转换时机的把握。
一般来说，投资者从低风险低收益类型基金向高风险高收益类型基金转换时需要支付一定的费用以弥补基金的管理费用，而反向过程一般不需支付费用。例如，从货币基金转换为股票基金需支付一定的转换费，而相反过程则不需任何费用。既然转换可能发生费用，投资者就要对其进行成本控制。通常，投资者不应进行频繁的基金转换，这是因为，一方面，频繁转换的投资成本过高，将会降低投资收益；另一方面，基金与股票不同，应长期持有获得长期收益。
把握时机是关键
与成本控制相比，基金转换的时机把握更为重要。投资者该如何把握转换的时机呢？
首先，要注意要转换的目标基金的业绩情况。例如，在所要转换的目标基金投资能力突出，基金净值增长潜力大或者目标基金具有较好的分红条件。在即将进行分红时，投资者可以考虑进行基金转换。其次，在经济的不同周期，投资者应注意选择不同的转换方向。在经济复苏期，证券市场逐渐向好时，投资者应当转换到股票基金。当经济进入增长期，微观经济开始活跃，利率开始慢慢升高，而证券市场机会在逐步减少，为了获得更稳定的长期收益，投资者应当将投资逐步转换到平衡型基金上来。当经济发展到出现过热，物价明显有不断加速上扬的趋势，债券利率上升，此时经济很有可能即将进入衰退期，投资者则可以转换到安全的货币基金或债券基金。
实战操作策略
自去年11月中旬股票市场触底，至今年3月末，股票市场一直保持着强劲的持续上扬的走势。这段时期股票型与平衡型基金平均净值增长率达到23%左右，指数型基金平均净值增长率也超过了22%。而债券型基金与股票型和指数型基金相比，收益相差了10几个百分点。在股票市场向好而债券市场走弱的情况下，投资者应把握住这个难得的时机，将手中债券型基金转换为股票型基金。这样，便可唾手可得超过10%的超额收益。
进入今年四月以来，受宏观紧缩政策的影响，股票市场呈现出阶段回调的局面。据统计，四月份，股票型和平衡型基金平均净值下跌5%，指数型基金净值平均跌幅超过7%。债券市场的情况也不乐观，央行在四月再次上调了存款准备金比率。四月份，债券型基金平均净值下跌了2.5%左右。在四月份这样疲弱的市场条件下，投资者应将手中的股票基金、指数基金以及债券基金转换为基本不受紧缩性宏观政策影响的货币市场基金，回避市场风险。实际上，宏观经济紧缩造成的利率上升预期对于货币基金来说是一件好事，利率水平越高，货币基金的收益率也越高，这是货币市场基金有别于债权基金的最大特点。而且，投资者将股票型或债券型基金转换为货币基金时，是不需要交纳转换费用的。因此，在股市和债市低迷的时候，及时的、低成本的将高风险基金转换为低风险的货币市场基金可大大提高投资效率，最大化投资收益。
目前，政府已经开始对经济出现的过热情况采取严厉的干预政策，并已从市场调控转向行政调控。在市场紧缩预期的情况下，五月份股票市场虽有可能出现反弹，但风险依然较大。从债券市场来看，紧锁与其造成的升息压力依然很大，债券市场形势不容乐观。因此，利用基金转换业务，将手中的股票基金或者债券基金转换为货币基金，规避风险，仍是一个明智的选择。(海通证券 袁克)
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