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国际黄金市场进入5月中旬以后，一直是空头占优局面，即使其间国际外汇市场曾多次出现利好黄金形势，如欧元对美元一度强劲回升到1.20美元以上水平，也没有像往常那样推动金价大幅回升。黄金在欧元对美元涨破1.20美元关口时，跟随上涨到了380美元以上，最高仅上摸到381美元处，但在欧元迅即跌回到1.20美元以下水平时，黄金也很快跌破380美元关口，在375-377美元区间徘徊。380美元处由过去的强支撑位变成了较强的阻力位，黄金的重要支撑位已经下移到了375美元处。显然，黄金已经暂处颓势，跌多涨少是金价近期的运行特
征。要改变这种运行特征，要耐心等待外汇市场风向的转变。
美国里奇蒙联邦储备银行总裁布洛德斯5月中旬发表的一次谈话声称，美国核心通货膨胀率在近几个月的上升已经引起美联储注意。受其言论影响，纽约金市不少投资者把黄金仓位又转换成美元仓位。另外，印度颇具影响力的桑尼雅甘地(SoniaGandhi)拒绝接受印度总理职位使得国大党可以寻找一位经济改革人士担任领导人一事，亦削弱了市场的紧张气氛，不利于金市。土尔其和伊拉克再次发生爆炸事件，地缘政治局势紧张加剧只是使黄金得到短暂的支持，通常在这种情况下已大举入市的避险买家不见身影，黄金给人的印象是避险功能正在减退。然而，由于美元并未真正企稳，回落随时可能发生，且下跌一旦开始空间还不小，所以黄金再跌空间不大。
对美元不利的因素如世界油价高企不下、美国通货膨胀有死灰复燃苗头以及伊拉克的暴力情势日趋严重等，将在很大程度上抵消美国国内经济基本面改善对美元的正面支持作用。5月19日金价在美国市场几乎跳升7美元，从376美元一度上冲到383美元的强劲反弹，足以说明黄金的下跌空间确实已经十分有限，如果这种级别的反弹行情连续出现几次，黄金的颓势可望扭转，其避险功能将重新被市场所认识。从市场实际交易情况分析，进入5月下旬以后，零星的黄金获利了结卖盘还是难以避免，但总体而言，黄金市场正在获得支撑。中东地区的冲突升级、全球政治紧张局势令投资者寻求资产避险，无疑将提升市场对黄金的需求。美元下跌会促使投资者逢低吸纳黄金，而黄金本身仍需摆脱各种利空因素的影响方能进一步上涨。(侯颖/编制)
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