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本周债券市场呈先扬后抑的走势，上证国指周五收盘指数相对周一上涨了0.1％。超跌的中长期券种反弹强劲，浮息债走势低迷。全周国债共成交67.22亿元，成交量比上周增加了约5亿元。
随着债券投资价值的出现，以及1-4月份固定资产投资增幅回落，宏观调控的效果开始显现。本周前两个交易日，债券市场继续上周的反弹行情，两个交易日内上涨了0.88％。期
间长期债券涨幅居前，0213券、0303券、0107券的涨幅分别为3.05％，2.04％、1.72％。究其原因，不仅是由于债券本身投资价值的存在，还存在一些机构投资者的短期投机因素。
4月份居民消费价格指数（CPI）上涨3.8％这一数据的公布，引起了市场的震荡，市场预期5、6月份CPI指数将达到5％（通货膨胀的警界线），导致市场升息预期一度升温。另由于近日来央行继续采取紧缩性措施收缩信贷，如向商业银行发行特种票据、本周四开始每周四将开展正回购业务等，导致债券市场后三个交易日呈下跌的走势，周五受财政部第四期国债下周一招标的影响跌幅较深，下跌0.16％。
企业债市场方面，由于存在一定的投资价值，且流动性相对较低，在前两个交易日涨幅较大的情况下，后三个交易日继续呈现小幅上扬的走势。转债市场受股市大盘的影响，总体上呈震荡整理的走势。但部分较少受政府政策调控影响的行业转债本周呈上扬走势，如山鹰转债、复星转债等。
本周上交所回购市场利率略有上调，代表市场短期资金水平的7天期、14天期回购利率均上涨了10个基本点，主要是受近日政府回笼货币，收缩信贷的影响。
总体来看，随着宏观调控政策措施的效应显现，债券市场对短期内升息的忧虑有所减弱，市场走势有所显强。预计短期内债市爬升走势仍能延续，中期走势因货币政策取向不确定而存在压力，投资者持仓应以新券及中短期品种为主。
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