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本报记者 杨波
编者按：信托业监管风暴一阵紧似一阵，各地银监局交叉检查正在进行，分级管理也被提上议事日程，一系列规范信托公司相关业务的法规都在酝酿出台，历经五次整顿的中国信托业面临的形势开始变得严峻。这对信托业的发展将带来怎样的影响？信托公司应该怎样应对?我们邀请信托专家孙飞博士与孟辉先生，一起探讨这一问题。
记者：银监会主席刘明康表示,应逐步对信托公司进行评级和分类,信托业将告别“一家生病，大家吃药；几家烂掉，全行业整顿”的局面，“差异化管理”———分类管理将浮出水面。这种管理模式会较快推出吗?对59家信托公司又意味着什么?
孙飞：“差异化管理”即分类管理是一种较为科学、优化的金融机构管理模式，没有分类，良莠不分，就无法扶植好的、限制差的。这对现有59家信托公司来说，那些优秀的公司，政策上将得到更大的支持，能够特批业务以获得更大的业务空间，比如扩大其融资渠道、突破性拓展业务种类、自主开展业务创新、鼓励其参与国际竞争等，同时也将放松管制，减少日常监管频率等；对信誉及经营管理较差、风险大的公司将进行重点监管、限制发展，特别对违法违规的要坚决处罚，甚至停牌出局。这能有效规避系统性风险，促进全行业高效发展。
孟辉：差异化管理只是一个监管的大框架，在具体执行过程中还需要各方面指标去判断，尽管可以借鉴银行监管中的camel指标，但毕竟行业类型不同，风险源也不同，我们建立的指标必须符合信托的行业特性，是一个长期的探索工作，所以短期内具体的政策方案还不会出台，现在进行的更多是借鉴通用指标进行的行业摸底，为制定相应的方案提供支持。对信托公司而言，意味着对其近2年的发展成绩的总结和存在问题的曝光。
记者：在加强监管的主基调下，几乎所有的信托公司都表现得相当谨慎，部分信托公司更无所适从，一个明显的信号是，各公司推出信托新产品的速度明显减缓，2002年以来因创新推动而快速发展的信托业，会否因此而降低发展速度，甚至可能因噎废食?
孙飞：信托业具有独特的制度优势与广阔的市场空间，业务需求不可限量，中国的信托时代必将来临。信托业不会因此而降低发展速度，随着国民经济水平的提高、市场的完善、法规的健全，会在优化治理的基础上更加高效、快速地成长。因此，就政策面而言，严格监管与高效发展要兼顾，在严格监管的基础上，顺应时代发展的潮流，满足市场的现实需求，积极创造信托业良性成长的有利条件，推动信托业稳健、高效发展。
孟辉：我觉得这可能是一种过激反应。由于监管力度的加大，以及很多信托公司在业务飞速发展过程中确有很多不规范的地方，只能采取保守的态度。但应该看到对信托公司的评价是由一个完整的体系构成的，camel的评价不仅包括资本、资产，还包括盈利，整个体系指标决定了信托公司最终的风险评估结论，企图通过压缩资产业务规避可能的风险，很可能适得其反。而且这种业务的收缩也意味着信托业放弃了履行自身特殊金融机构的社会职能，不利于未来健康持续的发展。
记者：在加强监管的背景下，目前这样一味回避显然不是解决问题的最好办法，那么，信托公司应采取怎样的策略，才可能变被动为主动?
孙飞：就微观操作层面而言，风险控制与信托创新要兼顾。需要在风险控制的基础上，审慎地推动和支持业务创新。在符合“一法两规”及国家有关法规政策的前提下，信托公司应全面加强内控建设，在控制风险的前提下，加快发展步伐，积极做大做强，广泛寻求新的业务增长点，研究开发新的业务品种，培育核心竞争力，实现规模效益与规模经营，充分树立信托业在金融体系中的一大支柱地位。
孟辉：造成今天这种被动局面的原因很多，但我认为关键在于信托行业的日常经营缺乏一个透明的机制，使市场无法对信托公司的经营能力进行判断，并提高了其经营产品的风险溢价，这直接影响了信托业在更大的市场空间中拓展的能力，而一旦出现风险，透明性的缺乏导致了对单个公司的怀疑向整个行业转化，从而形成了目前的被动局面，所以提升公司以及行业经营的透明性是未来信托业发展的重要环节，这种透明性的提升最重要的是构建现有信托公司合理的法人治理结构、完善的内部控制制度以及必要的信息披露，提升市场对其合法经营的信心。
记者：有关管理层曾表示，信托业的发展规划是，通过五年时间发展，前2-3年完善制度建设，后2-3年增长。然而，迄今有关信托业税收、工商登记等配套制度“依旧在讨论中”，而时间已经过去了近两年。在目前加强监管的时期，是否完善各种制度的良机?
孙飞：应该说信托配套法规建设的步子是慢了一些，但这需要一个发现问题及市场校验的过程。在加强监管的同时，更要深层次探讨发展存在的各种问题以及瓶颈因素，加快完善各种法规、制度，只有在法制化、市场化的环境和背景下，信托业才能得到真正的发展。监管机关应尽快出台有关信托的配套法规制度，比如工商登记、信托税收、信托会计、外汇信托、信息披露、房地产等专项信托管理等办法，以便有法可依，从而为信托业优化发展创造空间。在加强监管，更加理性地思考信托业的发展及未来的时候，也正是各种信托配套制度即将出台的时候。
孟辉：现阶段信托公司面临的困境，除了自身的原因以外，配套措施不足导致的交易成本过高也是影响信托业发展的重大障碍，应该说监管者对此有清醒的认识，从其提出的发展规划中可以充分的体现，但是也应该看到由于现有的体制限制，政策的出台并不由监管层单方面决定，时间的进程一定程度上取决于信托行业在整个国民经济发展中的地位得到本质性的提升，所以现阶段的信托整顿将有利于信托行业以更稳健的步伐前进，从而促进相关配套措施尽快出台。
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