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作者：李苑立
专题：深交所推出中小企业板块
5月17日晚，中小企业板正式被证监会批复的重大消息选择在新闻联播里简短公布。消息甫出，再度出乎人们的意料。今年2月，证监会高层与深交所人士在公开场合均称中
小企业板将“很快推出”；4月初，全国人大一位高层在会上再次表示“指日可待”；随后业内却传言创业板将被推迟的消息，本已落定的中小企业板命运变得扑朔迷离。未曾料想，一个月之后，中小企业板又突然放行。中小企业板的诞生一波三折，原因何在？知情人士向记者透露了诸多鲜为人知的内幕。
实施方案一度暂停
“原计划是在4月初上中小企业板”全国政协一位知名人士透露：“当时确定这个日期是在‘两会’期间，深圳代表再次向全国人大与政协提出尽快开设创业板的议案，会后又找到国务院相关部门，谈到改革开放后期深圳遇到的种种困难，希望国务院在深圳金融定位上给予支持。当时国务院正好推出关于落实资本市场的九条意见，有关部门初定在4月初批复深交所正式推出中小企业板。”
4月1日，深圳交易所第三次测试了交易系统，有关媒体披露这一细节后，深交所有关人士坦言，这是为上中小企业板做好技术上的准备，于是马上要上中小企业板的消息迅速传开，第二天深圳股市一片艳阳天，深沪主板上的科技小盘股一路走高。
4月2日，第四届中国风险投资论在深圳开幕，嘉宾之一、前证监会主席刘鸿儒在演讲中也提到中小企业板会尽早推出，之后匆匆离去；记者发现原本被安排下一场演讲的深交所总经理张育军也临时换人。记者随后得知，当日证监会一位副主席也悄悄抵达深圳，下午(周五)深交所召开了内部会议。一切似乎表明中小企业板极有可能在风投会结束的次周(4月5～9日)内推出。
但直到4月9(星期五)日过去，中小企业板仍毫无动静，任凭外界再大传言，深交所人士一律闭口不答。人们由此推测，4月9日前，国家有关部门还在犹豫，从而推迟了中小企业板的批复。
犹豫什么？一位人士向记者透露，据他所知，北京在批复中小企业板之前，曾让包括国务院发展研究中心专家在内的学者对深交所的实施方案进行了一次内部讨论，结果大部分专家不看好深交所的实施方案，认为中小企业股发行与交易不能走主板的老路，应该成为全流通的试点。会上一位刚从港澳访问归来的学者还提及出于稳定的需要不宜过早推出中小企业板……
同时，4月初国家宏观调控效果仍不太明显，一季度的投资仍呈急速增长态势，资本市场的违规炒作行为仍然较多，在主板诸多问题没有得到很好清理之前，推出中小企业板会不会引起资金大幅度撤离，引发资本市场震荡，亦为有关部门所顾忌。
市场危相促高层柏板
中小企业板为何在沉寂一月之后又突然推出？深圳证管办与金融服务办有关人士透露，“五.一”之后，深圳市政府主要领导再次北上，向国务院有关部门建议重新审视中小企业板的推出。而此时，在宏观调控下，金融机构资金吃紧、券商在国债回购上屡被警告，中国股市在一系列严厉的政策调控下陷入低迷。有关部门也希望通过一些手段重新提振市场信心，于是中小企业板又被提上议事日程。
某证券公司一位知情人士援引北京某部委负责人的话说，为了体现对“国九条”的落实，宏观调控亦应取信于民，不能完全通过行政手段干预企业发展，尤其是要取信于民企，从而避免宏观调控中的经济“硬着陆”。
管理层同时还希望通过增加中小企业上市的数量，让更多的民间资本能从地下资本市场进入阳光下的资本市场，让国外风险投资机构能够通过孵化一批中小型科技企业，利用中小企业板块的退出机制，得到应有的回报。
虽然中小企业板的实施方案最终没有得到修订，但大多数专家持乐观的态度认为，中小企业板的监管机制已经比主板要规范一些，还是希望通过“三步走”，最终完成中国资本市场的重大改革——全流通。
“管理层之所以出人意料推出中小企业板，还是敢于冲破压力的结果。改革是前进的动力，但不能留下太大的创伤，在主板实行全流通还不太现实的情况下，中小企业板的出现也许会加快资本市场的改革进程，中国的纳斯达克出现了，主板还会不进步吗？”南方证券一位研究人士分析说。
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