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由中华人民共和国科学技术部、商务部、教育部、信息产业部、中国国际贸易促进委员会、国家知识产权局和北京市人民政府共同主办的第七届中国北京国际科技产业博览会(以下简称科博会)2004年5月在北京隆重举行。中国经济高峰会作为科博会的主要活动之一，于2004年5月21-22日在人民大会堂和中国大饭店召开。
以下为嘉宾发言实录：
陈东琪：谢谢林教授用非常压缩的时间讲非常丰富的内容，如何利用比较优势来使我们东中西部保持优势。下面有请中国证监会副主席范福春先生，他演讲的题为资本市场的创新与中小企业发展的精彩演讲。
范福春：各位嘉宾、女士们、先生们，下午好，我很高兴参加这次中国经济高峰会，借此机会我想就当前资本市场的制度创新和中小企业发展谈几点看法。一，进一步完善和发展市场经济的作用，积极支持中小企业的发展。经过十多年的发展，我国资本市场在支持企业直接融资方面取得了很大的进展，截止今年四月底，上市公司为优化资源配置，促进结构调整和经济发展作出重要的贡献，资本市场的发展为上市公司充实资本金，降低负债率，增强竞争能力，进而做强做大提供了制度上、机制上和资金上的支持。但我们必须清醒的看到，目前已经上市的企业与数量庞大的非上市的企业毕竟是极少数，特别是广大中小企业在直接融资方面仍面临着许多的障碍，因此，步履维艰。
与此同时，由于中小企业规模较小，经营风险相对较大，在当前间接融资仍占主导地位的情况下，单个中小企业在获取资金支持方面仍然处于极为弱势的地位。目前我国登记注册的各类中小企业超过八百万家，对GDP的增长贡献已达到50%以上，在就业方面，广大中小企业吸纳了75%的城镇就业人口，如此规模庞大的中小企业群体为我们进一步拓展资本市场发挥的空间提供了难得的机遇。
最近，国务院批准在深交所设立中中小企业板块，中小企业板块的建立有利于中小企业更大发挥资本市场的资源配置功能，有利于环节中小企业融资难的问题，有利于优化五个金融市场五个整体结构，将分布和推荐板块建设迈出实质性的步伐。随着中小企业板块的建立和发展，必将增强和资本市场的结合度，使资本市场更加全面反映经济实际运行状况，更加符合全面建设小康社会的目标。
二、通过重点支持高成长型中小企业发展，进一步健全资源配置的功能。优化资源市场资源配置的功能是通过众多投资者的选择来实现的，投资者选择越广泛，经济资源在全社会的配置效率就越高，由于我国资本市场建设时间比较段，还没有形成满足不同投资者需求的多层次的市场体系，尤其是缺少针对中小企业的投资场所，这在一定程度上限制了投资者在中小企业领域的投资选择，也影响了经济资源的配置效率，在众多中小企业当中，高成长性的中小企业是优质的企业群体，也是最具发展潜力和创新精神的群体。从近十多年来国际经验来看，这些企业在促进新兴产业发展和引导经济结构调整方面发挥着越来越重要的作用。有比喻说，技术和资本是高成长型企业腾飞的双翼，我们从中可以看出，资金支持对高成长型企业发展的极端重要性。从当今成长型企业发展的情况来看，技术、金融一体化的趋势越来越明显，这种一体化突出表现为金融对技术创新的影响力和推动力在不断的增强。金融本身已经成为企业技术创新的必要条件，当今技术创新活动对金融体系的这种高度依赖是由自身特点所决定的。作为一项金融活动，企业的技术创新具有三高的特点，即高投入、高风险和高收益。高投入，指技术创新，需要大量的资金支持；高风险，指技术创新，存在着很大的不确定性。企业既要面对技术开发的风险，还要面对市场开发的风险；高收益，指技术创新一旦成功，可以使企业效益倍增，形成企业技术优势和核心竞争能力，促进企业迅速成长壮大。
企业技术创新的这些特点要求投资者在分享创新成果和企业高成长收益的同时，还要承担创新失败带来的投资风险。资本市场在支持高成长企业发展方面具有其独特的优势，资本市场流动性强，实现投资者自主选择方便快捷，资金的进出较为便利，资本市场规范的信息披露有利于建立企业风险的评价机制。资本市场投资者众多，企业风险偏好各异，投资风险分散，有利于为成长型企业筹集大规模的资金。资本市场有严格的规则约束，有利于企业在成长过程中规范运作等等，这些特点使资本市场在促进高成长企业方面具有不可替代的优势。
三、积极推进制度创新，促进中小企业尤其高成长型企业的发展。分析中小企业发展面临的问题，不难发现我国的中小企业具有其他国家中小企业存在的共同共性问题。如，规模较小，融资困难等，也有我国一些特有的问题，如公司治理结构不健全，诚信缺失，道德风险较大等等。由于我国中小企业存在着这些问题，我们在设计资本市场运作相关规则时，必须结合我国的具体实际进行制度上的创新。一方面要充分发挥资本市场，促进中小企业发展的功能。同时，要切实保护好投资者的合法权益，维护市场的稳定运行，具体地讲，就是要完善发行上市的市场化约束机制，进一步强化中介机构的保健责任。促使上市公司和拟上市公司进一步完善公司治理结构，确保信息披露的真实、准确、完整、及时。在交易环节，加强市场监管，严厉打击市场操纵行为，规范交易秩序，同时按照优胜劣汰的市场法则，依法做好不符合上市条件公司的退市工作。
总之，要通过发行、上市、交易和日常监管等制度的不断创新，做到发展和规范并举，切实全面发挥在服务在中小企业发挥的功能。
党中央、国务院对通过发展中小市场促进中小企业发展始终是高度关注的。2000年6月，九届全国人大八次会议，强调采取措施拓宽中小企业直接融资渠道，积极引导中小企业创造条件，通过法律、行政法规允许的各种方式直接融资。去年党的十六届三中全会明确提出要建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构，推进风险投资和创业板市场建设。今年初国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意愿当中又提出要建立多层次股票市场体系，分布推进创业板市场建设。
近几年来，我国资本市场在法制建设和技术建设上，都取得了长足进步。特别是国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见发布以后，统一了社会各界对发展资本市场的认识，对分布推进创业板市场建设问题，也达成了共识。作为分布推进创业板市场建设的第一步，就是在深圳证券交易所主板市场内设立了独立的中小企业板块，中小企业板块是旨在为中小企业服务的市场，将重点安排主板市场、拟上市公司当中具有较高含量的科技当中发行上市，设立中小企业板块是贯彻落实国务院关于推进中小资本市场改革开放发展的若干举措，是推进我国多层次资本市场体系建设的重要组成部分。中小企业板块的设立，也标志着我国资本市场的自主创新又掀开了新的一页，我们将按照分布推进创业板建设的总体部署，在探索和总结中小企业运行经验情况下，不断完善相关制度，积极开拓创新，为符合上市条件的中小企业提供全面、高效的服务，为高效的中小企业提供更广阔的发展空间。谢谢大家！
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