武汉春天生物工程股份有限公司A股发行网上路演精彩回放

　　上海证券报·中国证券网www.cnstock.com主办

　　路演嘉宾介绍

　　闫作利 春天股份董事长

　　杨 辉 春天股份总经理

　　闻彩兵 春天股份董事会秘书

　　朱中元 春天股份财务总监

　　于 帆 宏源证券副总经理

　　韩世坤 宏源证券武汉业务总部总经理

　　杨国平 宏源证券武汉业务总部总经理助理

　　李 强 宏源证券武汉投行部副总经理

　　叶 华 宏源证券武汉投行部高级经理

　　武汉春天生物工程股份有限公司董事长闫作利先生致辞各位网友、各位投资者：

　　下午好！

　　首先我谨代表武汉春天生物工程股份有限公司董事会和全体员工热烈欢迎大家参与春天股份A股首发网上路演。首先感谢一直以来对春天股份给予热情关注和有力支持的社会各界朋友，并感谢中国证券网提供了这样一个良好的平台，能够与各位进行充分的交流。

　　我公司是一家以制药和保健品生产为主的高新技术企业，目前拥有盐酸地尔硫卓缓释胶囊、单硝酸异山梨酯缓释胶囊、比药欣生物酶片、春天长百灵咳喘片等高新技术产品及国家级新药。公司1998年被原国家科学技术委员会评为国家火炬计划重大贡献单位、国家级重点高新技术企业，已通过了国家GMP、GSP认证。

　　春天股份自设立以来，本着诚信原则，坚持用科技关爱生命的经营理念，在公司全体员工的共同努力下，一直持续、稳健发展。随着A股发行成功，公司将成功进入资本市场，有了这一平台的强力支撑，春天股份将会迎来一次新的腾飞机遇，我们将做大、做强主业，以稳定优良的业绩回报股东。

　　最后借此宝贵机会，敬请大家提问，我们将尽可能地予以详尽、准确的答复，谢谢大家！

　　宏源证券股份有限公司副总经理于帆先生致辞尊敬的各位领导、各位来宾、朋友们：

　　下午好！

　　宏源证券作为武汉春天生物工程股份有限公司首次公开发行A股的保荐机构和主承销商，在项目运作过程中，自始至终得到各界朋友的大力支持和关爱。值此春天股份首发路演之际，我谨代表宏源证券向各界朋友表示最诚挚的感谢！

　　今天，我和我的同仁亦非常高兴能够借此机会，与各位投资者进行网上交流，我们将本着勤勉尽责、诚实信用的原则，最大限度地回答投资者的各项提问。

　　宏源证券作为国内第一家上市证券公司，始终将优质客户选育与业务风险质控视为投行业务发展的生命线，积极推行券商+客户+投资者三赢的业务发展模式，坚持业务发展和风险控制并举，追求高品质和可持续发展。春天股份是一家致力于制药和保健品生产的高新技术企业，拥有一定的技术优势，具有良好的行业发展前景，目前已搭建起较好的业务发展平台，成长为区域性医药龙头企业。宏源证券非常看重春天股份的发展前景、内在品质，愿意以上市证券公司的资信、业务水准为其提供专业服务，并非常乐意携手各家中介机构，共同促进春天股份融入资本市场，为广大投资者打造一只具有较高投资价值的成长股。

　　最后，预祝本次网上路演圆满成功，谢谢大家！

　　网 上 交 流 精 选

　　发行

　　网友：请问杨辉：杨总请介绍一下春天股份的概况如何?

　　杨辉：春天股份是由武汉比药欣生物工程有限公司(现更名为武汉新一代科技有限公司)等共同发起，于1997年11月20日以武汉春天生物工程有限公司整体改制设立本公司，并在湖北省工商行政管理局登记注册。公司是以制药和保健品生产为主业的高新技术企业，目前拥有盐酸地尔硫卓缓释胶囊、艾欣、比药欣生物酶片、春天长百灵咳喘片等高新技术产品及国家级新药。1998年被原国家科学技术委员会评为国家火炬计划重大贡献单位、国家级重点高新技术企业。1999年通过国家科技部和中国科学院组织的高新技术企业评审，并被湖北省医药管理局评为湖北省药品质量信得过单位。1999--2002年连续四年被评为武汉市纳税大户，1998年--2002年连续五年被列入武汉市50家重点工业企业。2001年5月公司单硝酸异山梨酯缓释胶囊项目被国家经济贸易委员会列入2001年度国家重点新产品试产计划。2001年公司通过ISO9001质量管理体系认证，2002年被授予湖北医药市场质量保证诚信企业。2004年公司通过药品生产质量管理规范认证。

　　网友：请问闫董：公司确定发行价的依据是什么?

　　闫作利：(1)国内宏观经济环境

　　(2)制药行业发展的历程及今后的发展趋势

　　(3)公司的募集资金投向

　　(4)公司的发展前景

　　(5)同行业可比上市公司的基本情况和在股票二级市场的表现。

　　网友：请问闫作利：公司本次募资作用有哪些?

　　闫作利：募集资金拟用于以下项目：

　　1、注射用重组人白介素-11产业化项目；

　　2、分泌型重组人干扰素a-2a注射液产业化项目；

　　3、春天长百灵咳喘片技术改造项目；

　　4、盐酸地尔硫卓缓释胶囊技术改造项目；

　　5、单硝酸异山梨酯缓释胶囊技术改造项目；

　　6、双氯芬酸钾胶囊产业化项目；

　　7、促生长激素类肽项目；

　　8、春天大药房连锁药店建设项目。

　　网友：请问于总，近几年来市场低迷，承销业务政策多变，但宏源的承销业务发展非常迅猛，几乎一年上一个，今年5月就上了2个项目。请问宏源的诀窍是什么?

　　于帆：谢谢你对我公司的关注。宏源证券在2000年全面改组后，成为国内首家上市的综合类证券公司，近几年来，公司一直坚持规范管理、稳健经营、以人为本、不断创新、防范风险、提高效益的经营方针，有计划地实施公司发展战略，极大地增强了公司抗风险能力，盈利能力大大提高，也因此取得了较好的成绩，并受到监管部门和投资者的好评。

　　网友：请问韩世坤：我是湖北一家拟上市公司董秘，听说你们宏源证券武汉业务总部近几年承做了不少投行项目，你们有何优势，能介绍一下你们的业务情况吗?

　　韩世坤：武汉春天是宏源证券在全面实施保荐制度后的第一个IPO项目，也是宏源证券武汉业务总部连续承做的第三个主承销项目。武汉业务总部是宏源证券在华中地区的分支机构，位于武汉东湖路76号广苑大厦。从1999年开始拓展投资银行业务，先后策划和主持过湖北省内、外多家公司的改制、重组和辅导、股票发行上市工作，2001年承做湖北宜化配股主承销项目、2002年承做承德钒钛IPO主承销项目，武汉春天是第三个主承销项目。武汉业务总部汇聚了一批经验丰富、务实敬业的投行精英，具备很强的业务承做能力。欢迎你前来洽谈合作。

　　网友：请问韩总：作为项目主办人，请问你对武汉春天成功发行的最大感想是什么?

　　韩世坤：好事多磨，武汉春天项目凝聚了武汉业务总部数位同志几年心血，也让我们经历了一个民营企业逐步成长壮大的风雨历程。该项目的成功发行是公司全体同仁辛勤的结晶，也是投行业务的艰辛与魅力之所在。

　　网友：请问李强：请问贵公司作为武汉春天的保荐机构，如何在保荐期间维护广大投资者的利益?

　　李强：实施保荐制的核心精神在于最大限度的维护广大投资者的利益。武汉春天经过数年建设，已经具备较为健全的内部控制制度和较高的经营管理水平，为该公司未来的持续稳定发展奠定了良好的基础。宏源证券作为该公司的保荐机构，在公司上市后，将按照相关规定持续督导发行人履行制度完善、信守承诺、信息披露等义务，协助发行人进一步提高作为一家上市公司的经营管理水平、最大程度维护投资者利益。

　　财务

　　网友：公司近年主营业务收入情况如何?

　　朱中元：公司主业突出，业务收入和利润主要来源于公司主营业务。2001-2003年公司的主营业务收入分别为11305.45万元、14086.99万元及15416.50万元。

　　网友：公司的资产负债率高吗?有没有解决办法?

　　朱中元：发行人报告期内各年末资产负债率分别为46.23%、43.44%、41.97%。从总体来看，公司的资产负债率适中，负债结构合理，长期偿债能力较强。面对发展过程中的资金需求压力，公司计划进一步拓宽融资渠道，同时借助银行信贷和资本市场两个市场，通过直接融资、间接融资两条通道满足资金需求。

　　网友：这么大的公司管理费用如何控制?你们去年的管理费用是多少?

　　朱中元：本公司2003年管理费用为1522.66万元。公司主要从以下几个方面加强管理费用的控制：1.健全费用管理制度2.加强费用计划管理3.严格费用执行标准4.加强费用审计5.培养全员费用节约意识。

　　经营

　　网友：请问闫作利：请介绍一下公司独立运营情况是怎样的?

　　闫作利：公司在业务、资产、人员、机构、财务方面已与公司现有股东相互独立，公司具有独立、完整的业务及面向市场自主经营的能力，具有完整的供应、生产、销售系统，符合中国证监会要求具有完整的产供销系统，具体内容请参见招股说明书。

　　网友：贵公司产业化战略怎样?

　　闫作利：公司依靠高科技，重点突出发展生物制药，稳固发展化学西药，逐步整合中成药，使公司发展成为拥有多个知名品牌、拥有卓越企业文化的现代制药企业，并把现代制药新技术与先进的企业管理文化结合起来，做大、做强主业。

　　网友：请问闫作利：请问贵公司重大经营决策程序是怎样的?

　　闫作利：相关部门提出项目可行性研究报告；财务部及其他相关部门提出意见；企业管理中心组织专家委员会，邀请相关专业人士(含政府相关部门人士)咨询，提出修改意见；总经理办公会讨论通过；相关部门执行或提交董事会审议，形成决议；总经理组织实施或提交股东大会审定；董事会执行；在决策和实施过程中向公司常年法律顾问咨询。

　　网友：控股股东有否干预公司的经营和管理?

　　闻彩兵：公司严格按照《公司法》、《证券法》等相关法律法规的要求，切实做到五分开，公司独立进行规范运作，公司的生产经营和办公机构与股东单位已完全分开，不存在混合经营、合署办公的情形，也不存在控股股东干预公司经营和管理工作的情形。

　　网友：请介绍一下公司产品质量控制情况如何?

　　杨辉：我公司在采购、生产、检验、销售、售后服务等各方面建立了一整套完善的质量管理和质量保证体系，并严格按GMP组织生产。公司设有质量控制部，负责产品的工艺技术管理、质量检测、质量监督。在各生产车间设工艺组和检测组，工艺组负责各车间生产全过程的监控以保证产品质量的稳定；质量检测组负责原材料、中间体、成品的检测以保证产品质量符合标准。

　　网友：问独立董事从公司挣多少钱，拿人家的钱手短，能起到独立董事作用吗?

　　闻彩兵：根据公司的独立董事制度，公司每年支付给独立董事津贴三万元。在现行制度下，独立董事本身有义务为广大股民负责，而且要承担一定的责任，甚至有可能受到法律制裁，因此对其有很大的约束力，独立董事不会因为这一点点利益而自损名誉，反而会督促他们履行好自己的职责。因此，我们认为，独立董事能够起到独立发表意见的作用，在上市后这种作用将会更加明显。

　　网友：公司上市后，作为董事长，今后如何管理?

　　闫作利：公司上市后，作为董事长，我感到自己身上的担子很重，不过请公司所有股东放心，我们一定会用好股民的每一分钱，请大家监督我们。我个人保证不会出现目前某些上市公司的违规、欺诈投资者的行为。我会按照公司章程和有关法律法规行使权力、履行义务，充分发挥三会作用，规范管理公司，使各个部分有机运作、协调统一，给股东以应有的回报。

　　研发

　　网友：公司科研中心至目前已拥有哪此科研成果?

　　杨辉：公司科研中心目前主要成果有：完成了比药欣生物酶片的改进，此改进剂型获国家科学技术委员会授予的国家火炬计划重大奖。

　　利用生物工程灭活技术工艺开发出的春天长百灵咳喘片，该产品获2000年度武汉市名牌产品称号。

　　开发出国家四类新药盐酸地尔硫卓缓释胶囊、单硝酸异山梨酯缓释胶囊，达到国内先进技术水平，分别被科技部列为高科技火炬计划产业化项目。

　　本公司科研中心研制的促进内源性长生激素分泌的有机化合物促生长激素类肽，产品发明专利已经国家知识产权局受理，自1999年7月9日起进入实质审查阶段。

　　公司与南京晟翔医药化工研究所合作开发，通过小试、中试，完成临床试验，开发出国家四类新药双氯芬酸钾胶囊新产品。现正待国家药品监督管理局下达生产批准文号。

　　我公司研制三类化学新药克林霉素磷酸酯--过氧化苯甲酰凝胶已取得临床批件，至今为止为国内首家申报。

　　谢谢你的关心。

　　网友：请问贵公司是如何增强技术创新能力的?

　　杨辉：1、公司首先在资金上保障科研中心优秀技术人才、先进科研设备的引进，保证所选课题获取充裕资金。

　　2、人员方面，本公司将高薪聘请生物、制药等方面专家，主持各项课题研究。

　　3、机制方面，公司拟在科研中心内实行根据产品研究的进展情况和相应获得的经济效益，对有关部门和人员进行奖励的措施，鼓励研究人员的创新精神。

　　4、目前的研究工作内容有生物工程和中西新药研究两个方面。重点在干扰素利用研究基础上，逐步开展其他生物工程药物研究。科研中心的研究课题计划在2年内由现在的11个增加到20个以上。

　　网友：请问贵公司是如何应对科研成果产业化风险的。

　　杨辉：公司将加强对投资项目、药品市场的调研，并定期形成专业报告，作为公司制订产品研制开发计划的重要依据，以把握市场动态，增强产品适用性和竞争力，避免产品研制的盲目性，降低科研成果产业化的风险。同时，公司通过加大对科研中心的投入，提高研究开发装备与技术力量，做好产业化的技术准备，也将有利于降低科研成果产业化的风险。

　　市场

　　网友：董事长您好：贵公司未来主要业务经营目标怎样?

　　闫作利：研发能力达到国内领先水平，尤其在生物工程的动物细胞表达方面处于国内领先水平，生物制药保持大幅增长，化学西药新剂型产品保持较快增长，中药及中药现代化保持稳定增长，连锁药店的发展初具规模，销售网络健全，覆盖全国1000个以上的地、市、县；创立3个知名品牌，销售额在2-3年内达到5亿元，利润5000万元以上。

　　网友：请问杨国平，你认为春天公司的发展前景怎样?

　　杨国平：春天公司是武汉民营企业中的佼佼者，公司管理层具有丰富的管理经验，企业经营稳健，经济效益良好发展前景良好。

　　企业文化

　　网友：请问闫作利：在贵公司的历史和发展过程中，有哪些重大的转折?

　　闫作利：一是实施了股份制改造，由有限责任公司脱胎为具有现代企业特征的股份公司，实现了股权多元化、所有权与经营权相分离；

　　二是实现了产业结构调整，由以生产、销售保健品为主向制药及新产品开发方向发展。

　　三是积极谋求上市，进入资本市场，为公司的发展筹集资金，将公司做大做强。如果本次发行并成功上市，将成为公司发展的重大转折点。

　　网友：请问贵公司如何吸引和留住人才?对待人才是否有特别的对待?

　　杨辉：我公司人才流动性正常。同时我们按照事业吸引人才、情感留住人、政策激励人、岗位造就人、培训提高人的要求，切实稳定骨干人才队伍。

　　网友：你们将如何维护我们中小投资者的利益?仅仅是承诺吗?

　　闻彩兵：首先公司控股股东的根本利益与中小股东的利益是一致的，其次公司目前已经建立了完善的法人治理结构和决策投票表决机制；公司会按照规定进行及时的信息披露，与投资者信息对称，与广大投资者的广泛交流，听取他们的意见；并充分发挥好独立董事的作用。

　　网友：请问贵公司董事长如何看待投资者关系管理?贵公司是否重视投资者关系管理?

　　闫作利：建立良好的投资者关系对公司未来的发展至关重要，任何一个公众公司都应该重视与投资者的关系，我们也不例外，公司上市后，我们会十分重视投资者关系管理，按照有关要求及时向投资者披露相关信息，与投资者进行即时沟通，倾听投资者的意见，通过提升企业核心竞争力，实现投资者回报最大化。

　　武汉春天生物工程股份有限公司总经理杨辉先生致答谢辞各位网友、各位投资者：

　　4个小时的网上交流就要结束了，我和我的同事十分感谢中证网为我们网上交流提供良好的服务，同时也感谢保荐机构等所有中介机构。

　　武汉春天生物工程股份有限公司通过此次发行上市，可望在短期内扩大现有主导产品生产规模，推动已掌握的生物高新技术成果的产业化，将使公司参与市场竞争，自身盈利能力显著增强，并为公司发展战略的实施和业务目标的实现奠定坚实的基础。

　　今天的网上交流十分热烈，网上提的问题也较好，牵涉的面也较广，也很有深度，这是我们一次学习的机会。网上交流即将结束，但公司与大家交流的渠道永远是畅通的，今后欢迎大家通过各种方式与公司联系，我们将作出详尽、准确的答复。

　　谢谢大家!上海证券报