国际金融巨头眼中的中国

　　北京消息日前，包括IMF、WB的高官以及花旗、瑞银、高盛、美林、摩根大通等位列全球500强的金融巨头的首脑级人物齐唰唰地空降北京人民大会堂金色大厅，参加由北京市政府和一行三会联合主办的迄今规模最大的一次国际金融论坛。在论坛上，这些多次往返中国，并对中国经济和金融问题颇为精通的国际金融界重量级人物轮番登台亮相，针对近期的宏观调控政策、商业银行的不良资产和风险防范、资本帐户的开放等等中国经济和金融业的热点问题，发表各自的观点和意见。

　　宏观调控的同时不应停止改革

　　如何看待近期中国的宏观调控政策?瑞银投资银行全球执行主席里昂·布里坦说，中国经济出现了过热迹象，他们不愿意采取常见的升息的办法来抑制经济和投资的过热，而是选择了其他的宏观调控措施。从这些措施的效果看，有其成功的一面。如果持续下去，将会促使中国保持相当一段时期的稳定发展。

　　针对由于近期宏观调控引致的股市下跌，布里坦说：这很正常，但中国股市往上的趋势并没有因此发生变化。

　　刚刚参加完亚行年会的美林国际董事长伟凯文说，年会上人们最关心的问题是利率将会如何变化，最关心的国家是中国和美国。他说，在亚洲的心脏地带，中国正朝着市场经济以及为人民创造更大程度富裕的目标迈进。这一增长有助于亚洲地区走出1997年金融危机的阴霾，并且帮助日本实现经济复苏。

　　伟凯文建议中国的决策者，在目前的形势下应当不懈怠地推进改革，并且强化金融体系建设，严格执行已经颁布的政策。他同时提醒中国的决策者，审慎的会计政策以及完善的信息披露，在全世界都提出了一个非常紧迫的要求，中国在这方面也应该做好准备，这有助于改善公司治理以及对整个金融体系的强化。他还建议中国政府需要在开放市场和内部改革之间取得平衡，以确保国内机构能够和外资机构进行竞争。

　　密切关注风险和不良贷款

　　金融业开放的过程中将面临一些挑战，要知道，开放的同时如果不能够很好的控制和管理风险，将付出代价。这一点使得监管部门责任重大，并且风险的感觉非常重要。摩根大通银行国际总裁安浩德的一番话，将与会者的关注点带到了金融业风险的防范。

　　安浩德认为，现在的情况是，风险越来越大，种类也越来越多，最重要的是信贷风险。因此，需要有工具和手段来测量和评估信贷的风险，同时还必须有相应的计算能力和数据，以便对这些风险进行合理的分析。

　　他说，风险管理要求一个合适的对风险基金进行管理的机构，要有多种多样的对风险的监督。银行的董事会必须要对风险进行分析和管理，而且要明确各个部门对于风险管理所负的责任。另外，承担风险和管理风险的人应该分开。

　　与金融业的风险一样，不良贷款问题也始终在这些金融巨头首脑人物关注的视野里。野村控股有限公司董事长氏家纯一在演讲中，首先向与会者介绍了日本处理不良贷款的教训。对于不良贷款问题的估计不足以及拖延处理等等这样的情况，可能会不可避免地发生，而这样就会导致问题更加严重。氏家纯一说。

　　他认为，以下三方面齐下手，可以防止局面难以收拾，这便是：银行要守规、审计员要核查、金融主管部门要检查。

　　氏家纯一说，现在日本通过振兴证券市场来防止不良贷款的发生。公司除了向银行贷款以外，也可以发行股票来筹集资本，个人或机构投资者通过购买这些有价证券，承担相应的风险。

　　稳步推进资本帐户开放

　　如果说安浩德和氏家纯一均是通过间接的方式对中国的金融改革提出建议，国际货币基金组织副总裁加藤隆俊的演讲，主要内容则直指中国的汇率政策和资本帐户开放。

　　历史曾经发生过的金融危机证明，过早地推行资本帐户开放，将会使金融体系面临巨大的压力和风险。为了使银行体系重组获得成功，还需要进行有效的宏观经济控制，从而防止经济过热。加藤隆俊说。

　　他认为，当前中国的信贷增长速度过高，确实会带来在今后出现另一批不良贷款的风险。但是，为了在资本持续流入的情况下遏制信贷增长，提高货币政策的效率，提高汇率的灵活性，可以达到这样的目的。不应该把资本管制措施的存在作为汇率自由度的一个理由，更加自由的汇率有助于使货币供应不受国际因素的左右，减轻经济冲击对中国的影响。

　　加藤隆俊建议，在开放资本帐户之前，可以提高汇率的灵活性，同时保证资本管制和逐渐的加强银行信息。他说，很多国家的路线是首先提高汇率的灵活性，再用几年的时间逐步取消资本管制。比如英国，在1979年才取消了资本管制，而日本是在1986年取消的，大多数的欧洲国家则是在上世纪八十年代晚期和九十年代初才这样做，都大大的晚于实行灵活汇率的时间。由于实行了资本管制，日本的银行才没有暴露大的汇率的风险。此外，为了推动外汇市场的进一步发展，在资本管制的自由化和使人民币完全自由兑换之前，应该有一段时间来提高汇率的灵活度。

　　重视金融体系建设和公司治理

　　在与会的金融业重量级人物针对中国金融改革的建议中，重视金融体系建设，重视公司治理结构，无疑获得了最多的关注。

　　花旗集团高级副董事长、花旗银行董事长威廉·罗兹说，从1992年开始，中国的经济增长率每年超过9%，成了世界上第六大经济体，在世界贸易中的比重也是从低于1%，一直上升到现在将近6%。和很多人一样，我相信中国在未来的25年，将发展成为世界上最大的经济体。威廉·罗兹说。

　　他说，为达到这个目标，中国面临很多挑战，其中非常重要的就是要设立一个良好的、有效的金融体系，金融体系对现代经济是非常重要的，如果金融体系运行不好的话，与金融机构相联系的风险就不能很好的管理，这将会严重的阻碍经济的增长和发展。他建议中国政府尽快行动，并且尽可能审慎地实施改革计划。

　　对于中国应当从美国学什么的问题，高盛国际副董事长罗伯特·霍麦茨认为，美国有良好的公司管理，这能确保这个公司是有利可图的。在金融领域，良好的公司管理，是保证机构和市场参与者能够有效和充分利用的资本。能够利用这些资本的人，就能够创造新的就业机会，创造利润。罗伯特·霍麦茨说。

　　他认为，中国应当进一步提高公司在会计和其他方面的透明度，可以利用评级机构对公司进行评级，但评级机构本身必须是有信誉的，他们不受政府的影响，否则，他们的评级结果在国内外不会有任何的影响和权威。罗伯特·霍麦茨还建议，中国要尽快改进国企的管理，因为这将有助于其股票的上市和销售。他说，去年中国政府开始在这个领域开展工作，资本市场向国际投资者开放了，使得他们有机会发现一些有着良好管理的公司。上海证券报记者薛莉