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5月20日在亚洲市场上，美元兑日元涨至113.87日元、兑欧元升至1.1904美元。业内人士称，飙升的油价激励美元汇率升值，但削弱日元和欧元汇价，因为燃料成本居高不下可能引发资金从原油需求较高的亚洲国家流向美国。
东京一位分析师表示，纽约商业期货交易所5月19日原油期货收盘价格在前一交易日回落后重新攀升到每桶41.50美元，涨0.96美元，主要受地缘局势不稳引发的油价高企，可
能引发资本流入世界最大的经济体--美国，因为全球投资者看好美元汇价会升值。
相形之下，对石油的高度依赖则成为亚洲经济的最大弱点。与美国相比，多数亚洲国家对原油的需求较高，因为这些国家几乎没有能源蕴藏，但又迫切需要石油来推动他们以工业带动的经济发展。但美国自己生产一部分所需的原油，而且建立了受原油价格剧烈波动影响相对较小的坚实的服务业。
摩根士丹利驻伦敦首席外汇分析师认为，高油价损及亚洲，因为亚洲地区是全球用油量最大的地区之一。他说，油价走升对美元的正面影响主要与资金由亚洲抽逃至美国有关。他指出，美国的资金流入可能对欧元兑美元造成压力。
原油价格上扬已经令日元汇价继续承受压力。日元兑美元过去六周已下滑9.56%，日元兑欧元跌逾8%，因为投资者忧虑原油价格高企可能打压日本逐渐茁壮成长的经济。外汇分析师布泽林表示，因油价上扬而获益最显著的汇率就是美元兑日元，因为日本更易于因为油价上扬而受损，而美国的抵抗力则较强。
除了日元以外，布泽林还表示，欧元也会因为油价上扬而受损，特别是欧元兑美元汇价。他表示，油价上扬对欧洲的伤害比美国更大，因为欧洲的原油来源主要仰赖中东地区。
中东地区政局紧张情势升高，已经加重自去年以来原油供给可能中断的忧虑，当时因为伊拉克战争、委内瑞拉大型罢工事件以及尼日利亚种族暴动等因素而引发供给忧虑。
然而，布泽林指出，中国与日本的需求情况发生改变，但因为石油供给仍紧俏，价格居高的情况可能将持续下去。大多数产油国与石油公司已经以最大限度的产能在生产，炼油厂的情况也是一样，因此几乎没有闲置产能应对意外增加的需求。
尽管油价上涨和美联储加息是市场参与者关注的焦点，但这两个因素将对货币造成怎样的实际影响尚不明朗。
理论上而言，美元应会得益于美国和其他国家之间的息差缩小。不过，纽约一位分析师认为，其他因素也会推助美元走强，如加息步伐超越通货膨胀率上升的速度、股市疲软等。他称，在这种情况下，美元应会走强，但仍存在许多变数。
JP摩根驻纽约的全球外汇策略师说，从货币贸易角度而言，油价与美元的关系仍是个有待研究的问题。目前全球经济增长看来依然非常强劲，但与此同时，地缘政治的风险也在加剧，这使得外汇市场容易大幅波动。但在油价飙升的情况下，多数货币汇率窄幅波动。不过，这种局面略有转变，因有欧佩克消息人士低调表示，由于预计并非所有成员国的石油部长都会出席在阿姆斯特丹举行的会议，因此欧佩克不太可能在此次会议上就增产问题达成一致。不过，欧佩克仍有望于6月3日在贝鲁特会议上决定增产。
汇丰银行一位交易员也告诫投资者不要将赌注押在油价走势上。他称，投资者应该关注经济面。如果投资者认为美元与油价关系密切，这将是不明智的。上海证券报周洪涛
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