罗杰斯称未来5-10年中国将是最值得投资的市场

　　等待中国股市的萧条--访量子基金创办人罗杰斯

　　投资大师罗杰斯建议中国尽快实施国有股减持

　　罗杰斯眼中的中国最有价值投资行业

　　投资大师罗杰斯：16个月内中国经济将出现调整

　　罗杰斯给中国投资者支招 清仓等待股市见底(图)

　　按照罗杰斯的投资理念，投资股票最重要的有三点，一是买自己了解的公司，二是买自己看好的行业，三是谨慎选择购入的时机。虽然他非常看好中国经济，而且毫无保留地宣称，未来5-10年中国是最值得投资的市场

　　罗杰斯认为，发现低买高卖机会的办法，是寻找那些未被认识到的，或未被发现的概念或者变化。通过变化而且是长期变化，并不仅仅是商业周期的变化，寻找一些将有出色业绩的公司，哪怕当经济正在滑坡之时

　　国际金融报记者 祁和忠 发自上海

　　5月19日下午，上海小陆家嘴滨江大厦8楼，在即将结束为期两天的上海之行前，量子基金的创始人之一、全球著名投资家吉姆.罗杰斯郑重地从中国证券业协会理事、万国股市测评咨询有限公司董事长张长虹手中接过《万国测评大智慧全流通送股方案》。

　　“我希望中国证券市场能消除很多不合理的东西，如存在A股、B股和H股的区别、政府持有过多的股票等。”此前，罗杰斯在演讲和对话中，明确阐述了他对股权分割问题的看法，认为有关部门尽量简化股权的结构，以便吸引更多的投资者，同时政府应尽快将国有股卖出来，让股价有所摊薄，因为中国有13亿人口，如果能给他们激励的话，他们会有所收获。

　　早在1999年罗杰斯就在海通证券开通B股账户，买进并持有B股。此次来华，他在银河证券为他11个月的小女儿办理B股账户。虽然他目前在B股的投资额不是很大，但他相信中国股市的天然缺陷会得到解决，他期待能在中国证券市场更加开放的时候，能来中国进行更大的投资。

　　唱衰美国

　　罗杰斯对未来几年美元币值的走势表示极度悲观。他认为，美国已成为世界上最大的债务国，其外债已高达8万亿美元，并且还以每21个月1万亿的速度增长。“美元已没有前景，因此我给我惟一的11个月大的女儿在瑞士开立银行账户。”罗杰斯说。

　　按照罗杰斯的预计，在今后20年，美元及美国经济的表现都会很困难，作为世界上最大的经济体，美国的衰落对世界经济应该不是一个好事情。不过，从历史上看，世界上还有这样一些例子，即在大国经济状况比较糟糕的时候，其他国家经济依然保持较好增长。

　　罗杰斯于1970年认识了乔治.索罗斯，并于1971年成立了量子基金。他们组成了投资领域中最成功的双子星。1980年，罗杰斯37岁时，他决定退出股市，去尝试另一种事业。他在华尔街工作时，只顾埋头工作，使自己尽可能多地掌握世界范围内的资金、货物、原材料和信息的流通。1968年，他揣着600美元初入市场，到1980年退出时已拥有了1400万美元。由于工作太投入，也为此付出了代价，他的前两次婚姻都失败了，妻子无法理解他那种与生俱来的拼命工作的热情。

　　除了投资，他热爱通过旅行去了解这个世界，真实地弄清脚下的这个星球。在与万国测评首席分析师简直的对话中，罗杰斯说，不管是旅行，还是投资，你都得有备而来，如果你要生存的话，如果是投资的话，你都预先做好功课，你做完功课后，还要付诸行动，不管是旅行还是投资，你采取行动的能力和勇气都是必不可少的。另外，非常重要的是，要知道，什么时候不应该去做什么事情。还有一个共同点，不管是旅行，还是在投资，就像在作一个三维拼图游戏，不管你怎么拼，它都在变，要把变了形的拼图的每一块都识别出来，不管在什么时候，你都不知道未来会发生什么事情，这就是他们的共同点。

　　他的第一次环球旅行开始于1990年3月28日，耗时整整22个月，他驾驶摩托车完成了这次旅行。他的第二次旅行开始于1999年1月1日，从冰岛起程，历时三年，穿越了116个国家，行程24.5万公里。

　　做多中国

　　据华尔街资深人士、罗杰斯的一位十多年的朋友唐庆华介绍，罗杰斯一直看好中国的发展，并且非常坚定。去年在中国爆发非典疫情后，“中国崩溃论”再次在美国兴风作浪，即使在那时，罗杰斯反击说，21世纪是中国的世纪，现在要“赶紧学中文”以赶上风潮。

　　他表示，中国有很多海外华人，他们大多都是从南方省份移居出去的，他们中有一大部分成功者，有很多富商。没有人知道华侨到底有多少，他们遍布全球(泰国、新加坡、澳大利亚、加拿大、美国)。中国对海外华侨永远是欢迎的，即使是第三代华裔，从来都不知道怎样使用筷子，从来没听过一句广东话，但对中国人来说，你也是一个中国人，中国随时都欢迎你回来。海外华侨是中国人的一笔巨大财富，很多海外华人有资金、有技术，想回国做点事情，支援中国大陆建设或是投资赚钱。与其他国家比起来，中国可以得到的帮助要多的多，因为有海外华人的投资，这给中国的改革开放和经济发展注入了新鲜的血液。

　　对于中国经济发展中缺乏中产阶级的担心，罗杰斯表示，没有一个国家一开始的时候都有一个稳健的强大的中产阶级，美国也是这样，美国也是哑铃状，英国一开始不也是这样的吗？任何一个国家一开始都是这样，要培养这个中产阶级，你要鼓励储蓄和投资，你要鼓励大家辛勤的工作，只有工作，你才会有储蓄，因为中产阶级是你培育出来的。

　　1999年4月1日至5月17日罗杰斯在中国境内旅游，在5月16日的游记中他写道，中国的B股到了值得投资的时候，就在那一天，他踏进了上海的一家证券营业所，开了一个可以购买中国证券的账户，他感到从最高点掉了85%的中国B股市场具备了投资的价值。他在B股里选了几只股票：其中有一只是在上海浦东新区储备了大量地皮的地产公司，即陆家B股(资讯 行情 论坛)，他认为渴望过好生活的中产阶级需要好的居住环境，大量的地皮就是一笔巨大的财富了；还有一只是橡胶轮胎公司，即轮胎B股(资讯 行情 论坛)，他认为中国大地上奔跑着数以万计的轿车、卡车和摩托车，安装的都是橡胶轮胎，那意味着无论多大的一座橡胶轮胎大山都可以销售掉。

　　按照罗杰斯的投资理念，投资股票最重要的有三点，一是买自己了解的公司，二是买自己看好的行业，三是谨慎选择购入的时机。虽然他非常看好中国经济，而且毫无保留地宣称，未来5-10年中国是最值得投资的市场。但按照罗杰斯的投资分析，中国企业海外上市并不是这些企业价值发现的好时机，相反，一般来说，对于世界上任何一个国家的投资者来说，不在本土上市的企业往住存在着价值被高估的现象，因而对这些企业的投资可能并不是比较有利的时机。从这个意义上来说，投资者更需要到这个企业的本土市场进行价值发现。中国本土企业最能够在本国的大市场中获得真正的价值发现，从而赢得全球投资者的认同。

　　正是因为这样的本土投资理念，罗杰斯近年来虽然看好中国经济，也想分享中国经济的成长，但至今没有对在海外上市的中国企业进行过投资。据罗杰斯透露，除了1999年买入的中国B股外，中国概念的股票在他的全球投资组合中，实际所占的份量非常小。对于中国证券市场存在的天然性的缺陷等问题，罗杰斯看得很轻松。他说譬如说全流通的问题，在法国和意大利的市场，当年也存在过。但这些问题最终都成功地解决了。中国的全流通问题也一样，政府需要卖出国有股权，而卖出本身不会有什么问题，只有那些不好的公司才会有担心，对于那些好的公司来说，全流通不会带来市场的压力。同时他认为中国证券市场人为地分割为A股、B股、H股等不同的市场也不可取，最终都要成为一个统一的市场。

　　罗杰斯认为，目前中国证券市场最大的缺陷是不够开放，海外投资者还不能比较直接地购买中国企业的股票。罗杰斯说，中国证券市场最需要做的，是以更加开放的态度接纳海外投资者。他表示，中国证券市场发展的最重要的目标首先是一个开放的市场。他认为只有一个开放的市场才能保持整个市场的活跃与生命力。他说，在中国证券市场发展的目标模式上，中国不是马来西亚，也不是韩国。中国是一个大国，中国证券市场应当确立自己的发展模式，世界上其他证券市场的发展模式可以借鉴，但不可照搬。

　　行业选择

　　投资所熟悉的领域，并且这一领域的股票价钱很低，这是罗杰斯对中国投资者的忠告。他非常注重风险，也就是说他一再讲到，他在做投资之前，不会仓促地做某一个决定，他会做很充分的，他叫家庭作业，就是对一家公司，对一个行业，甚至对一个国家的经济贸易，包括金融各方面状况做非常充分的了解之后，他才会最终拿定他的主意在行业选择方面，罗杰斯十分看好自然资源、汽车、旅游以及为女性服务的行业，如时装等。他说，投资就要找好成长点，并且根据国情的不同进行不同的选择。“比如中国有13亿人，如果有10%的人进行旅游消费，旅游行业将发生爆炸性的增长。但在美国，这一行业就相对饱和，所以我不会选择美国的旅游业股票来投资。”

　　在亚洲旅行途中，他发现亚洲女性的数量之少令他吃惊。在韩国，他常常在庙宇和纪念碑等地方看到一车车的小学生在一起拍全班照留念，每个班里女生的数量都较少，通常一个10岁左右孩子组成的班级里，大约2/3为男生，1/3是女生。据韩国自己的估计，到2010年时，27岁到30岁年龄段的男女比例将为128比100。罗杰斯认为，妇女将来会有更多的收入，他们会用自己喜欢的方式去购买东西，随着妇女的地位提高，他们越来越成为强势的一个人群，而不会像以前那样只在家庭占主导地位。

　　罗杰斯通过调查、旅行，依靠渊博的历史、政治、哲学及经济学知识对不同国家进行分析，判断出所要投资国家及股票行业的风险和机会。他的主要判断准则包括要求这个国家鼓励投资，并且比过去运转得好，市场开放，贸易繁荣；货币可以自由兑换，出入境很方便。这在他环球投资旅行过程中体会很深。

　　罗杰斯认为，21世纪的最显著特点是人口、货物、信息和资本的流动性将大得惊人。21世纪经济学的主题将是通过货币兑换实现资本控制，只有当市场是自由的，脱开了任何束缚，本国货币具备合理的价值时，人们才会自然而然地开始动作：开采绿宝石(资讯 行情 论坛)，出口到法国，换取法郎，然后再把法郎卖给那些愿意进口葡萄酒或拖拉机的人。如果拥有法郎的人不愿把东西卖给他们，那么葡萄酒和拖拉机进口商就需提高价格，直到卖方无法拒绝。

　　拉美人走在非洲人前面的原因就是货币自由兑换；这个国家的经济、政治状况要比人们预想的好；股票便宜。罗杰斯对国内股票的投资选择，和他对一个国家的投资判断一样，通常都是从行业的整体情况出发。他发展了一个广泛的投资概念，买下他认为有前途的某一个行业的所有能买到的股票。这和他通常买下一个国家的所有股票的方式一样。那么，他又是如何判断一个行业的呢？罗杰斯说：“发现低买高卖机会的办法，是寻找那些未被认识到的，或未被发现的概念或者变化。通过变化而且是长期变化，并不仅仅是商业周期的变化，寻找一些将有出色业绩的公司，哪怕当经济正在滑坡之时。”