沪胶先抑后扬（上海期市）

　　杨海立

　　沪天胶本周先抑后扬，走势震荡。RU405交割过后，主力在RU407合约上运作的时间已经日益紧迫，这场资金与实盘的较量究竟鹿死谁手将很快见分晓。主力RU407合约上周五以14530元/吨开盘，本周二收于跌停，周三低开后却迅速上扬，上下波幅高达1300元/吨，本周四终盘收于14350元/吨，周跌180元/吨。

　　上周四LME铝以1602美元/吨开盘，本周一晚探低1585美元/吨后震荡走高，周四收在1634美元/吨，周涨36美元/吨。

　　尽管LME铝震荡走高，但作为国家宏观调控的重点，沪铝价积弱难返，主力合约AL410本周四收在15750元/吨，周跌170元/吨。一方面充足现货制约铝价上行，另一方面电解铝行业出口退税将取消的消息更是对铝价造成重创。中国政府周四晚会明确表态是否取消电解铝行业8%的出口退税，这将对近期铝价形成极大利空，多头建仓显得极为谨慎，目前沪铝总持仓从前期的40多万手锐减至12万手，短期内弱势难改。

　　（作者为金牛期货分析师）

　　《国际金融报》 (2004年05月21日 第十六版)