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配额取消在即纺织板块呈现中线良机
国信证券 刘巨章
近期纺织板块成为调整实况中一个相对强的热点板块，就在于“从2005年1月1日起，纺织业的配额取消”的预期。2004年出口退税率的调整、棉价的运行趋势、中美贸易摩擦、
宏观政策对过度投资行业的调控等因素的存在，则使得我国纺织行业将面临新的机遇和挑战。行业的向好预期，再加上目前股市已经进行了较大幅度的调整，许多纺织类个股处于无量的跌无可跌的地步，股价已经明显偏离市场成本，存在着短中线套利的投资和投机机会。
纺织业配额取消后，中国将成为最大的受益国。再从纺织行业的成本棉花来看，进入2004年之后，由于棉花配额的发放等因素，棉花价格开始有所下调。目前，棉花价格的渐渐回落，从而为市场的纺织行业营造了一个较好的成本控制环境。同时，我国纺织行业经过近几年的产业结构调整之后，不仅仅在成本上具备优势，而且在产品档次上也具有竞争优势。2003年，我国纺织行业实现总产值12878亿元，产销率稳步上升为97.3%，处于历史较好水平。去年全国纺织企业销售收入比上年增长24%，而今年一季度增长同比更是达到了40%，这种发展势头随着后配额时代的结束，已经表现得越来越明显，整体上纺织行业内需、外需环境将持续向好。
回看股市，从纺机板块的走势来看，2003年上证指数上涨10.3%，而纺织服装指数下跌20.8%，纺织板块落后于市场30多个百分点，大幅下跌掉了纺织板块的“泡沫”。可以说，目前介入纺织板块的中短线投机投资操作风险大为降低。纺织行业的个股可重点关注两种股票：其一是有核心竞争力优势的上市公司。随着产业整合能力的提高，部分竞争优势明显的纺织业上市公司有望通过资本市场的力量达到进军全球企业的目的，江苏阳光、鲁泰A、浙江龙盛等个股就是如此。其二是有着新的利润增长点的上市公司，包括红豆股份、杉杉股份、雅戈尔和华联控股等。从行业内细分的角度，竞争力较强的公司有：色织布行业的鲁泰A、黑牡丹；服装行业的雅戈尔、茉织华、杉杉股份；毛纺行业的江苏阳光、凯偌科技；家用纺织行业的维科精华；长毛绒行业的海欣股份；养绒行业的鄂尔多斯等。
江苏阳光（600220）：国内最大的精毛纺企业逐步发展成为世界最大的毛纺生产基地，成为世界毛纺业的领头羊，而且公司还有10转10的送转股预案。该股目前股价8.5元左右，具有含权股中明显的价格优势。从走势上看，该股的调整走势尚未完成，预计在8元上下有一定的支撑，在7.5元附近构成坚强的底部区域，建议分批买入。
鲁泰A（000726）：世界最大色织布制造基地，2003年净利润19173万元，同比增长52.72%，每股收益0.45元，净资产收益率13.2%。近期该股逆市逐步上升，表明其基本面已经得到市场的认可，下跌空间不大。如有调整，在10至10.5元之间有强支撑，可在区间分批买入。持股者建议继续中线持股。
春晖股份（000976）：该股股价不足6元,投资价值十分明显。凭借公司在纺织行业的发展势头,加上信息软件行业的发展潜力,其后市孕育着巨大的想象空间。就二级市场走势看，该股短期调整幅度大，并形成破位走势，预计后市还有调整要求，但在5元以下该股的做空风险将得到较大程度的释放，投资者可密切关注，急跌时可以买入。
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