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上证50指数于2004年1月2日正式对外发布，基日为2003年12月31日，基点为1000点。如今，上海50指数已经发布了4个月，而上市公司2003年年报与2004年一季度季报也已经披露完毕，上证50成份股的业绩与市场表现如何?对此，我们进行了较为深入的分析。
一、上证50成份股的财务分析
可以看出，上证50成份股的每股收益与净资产收益率在2003年与2004年第一季度都高于上海A股市场总体；而从成长性来看，二者主营收入的增长率相差不大，上证50成份股2003年净利润增长率远高于市场总体，这一指标在2004年第一季度相差不大，即上证50成份股的成长性并不弱于市场总体。
二、上证50的市场表现
1、代表性。指数最重要的一个特征就是具有代表性，能够反映整个市场。从总市值来看，上证50成份股的总市值为15263.92亿元，占上证A股总市值的44.23%，能够反映市场总体；从相关性来看，上证50对数收益与上证A股指数的相关系数高达0.9591，这又从另一个角度说明上证50指数的代表性。
2、稳定性。上证50对数收益的标准差为0.0142，而上证A股指数为0.0124，说明上证50指数的稳定性较好。
3、表现强弱。我们同时发现，在2004年1-4月，上证50指数的涨幅为2.595%，而同期A股指数的涨幅高达6.646%，上证50明显弱于A股市场总体。这是因为2003年大盘蓝筹股大都表现优异，有了不俗的涨幅。
4、流动性。通常，衡量股票流动性的指标用换手率来衡量，我们计算了上证50成份股的平均换手率，并将之与市场总体进行比较。结果发现，2004年1月到4月上证50成份股的换手率为157.61%，高于A股市场总体。
三、上证50成份股的投资价值分析
1、市盈率。从这一指标来看，上证50的投资价值远高于市场平均水平。从绝对价值考虑，有一种流行的说法：一年期银行利率为1.8%(扣税后)的倒数(55倍)，即为合理的市盈率，若股市低于这个数，就具有投资价值。可见，上证50指数极具投资价值。
2、市净率。上证50成份股的加权市净率与市场总体接近。
3、股息率。我们以2003年最后一个交易日的收盘价为基础，计算平均股息率，结果得到上证50指数的股息率超过A股市场总体平均，即上证50指数的投资价值高于后者。上海证券报广东证券发展研究中心苏卫东
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