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品质过滤 价值精选--博时精选股票基金评析

http://finance.sina.com.cn 2004年05月20日 03:12 证券时报

  博时基金管理有限公司是中国证监会批准设立的首批10家基金管理公司之一。目前公司管理博时价值增长基金、博时裕富基金、博时现金收益基金三只开放式基金和基金裕阳(资讯 行情 论坛)、基金裕隆(资讯 行情 论坛)、基金裕元(资讯 行情 论坛)、基金裕华(资讯 行情 论坛)、基金裕泽(资讯 行情 论坛)五只封闭式基金,并且受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金。截至2004年3月,博时公司管理的资产总规模超过260亿元人民币,是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一。

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  从旗下基金的表现来看,总体非常理想,仅2003年,博时公司所管理的6只股票基金平均收益率达26%多,远超行业平均水平,应该说博时基金已获得投资者的普遍认同,也得到了市场分析机构的高度评价。在基金评级的国际权威机构———晨星公司首次推出中国基金业绩排名中,截至2004年3月12日,在国内所有开放式基金与封闭式基金最近一年的总回报率排名中,博时公司的博时价值增长基金以39.89%排名第一。此外,晨星排名还显示,在国内现有54只封闭式基金最近一年的总回报率排名中,博时公司旗下的基金裕泽和基金裕元分别以38.34%和36.86%名列第一和第四名。

  今年4月,亚洲权威性的投资管理类杂志《AsianInvestor》(亚洲投资者)举办的“2004年成就奖”评比活动中,博时公司也从内地五家备选的基金公司中脱颖而出,获评2003年度中国最佳基金公司奖。

  博时精选基金经理陈丰,证券从业时间六年多,先后在申银万国证券研究所及博时公司研究部任高级研究员,有着很强的行业研究和公司分析能力。其管理的封闭式基金裕泽表现极为出色,截至2004年3月12日,基金裕泽最近一年的净值增长率为40.31%,在国内现有54只封闭式基金中名列第一。这给持有人较高信心。

  近两年博时旗下基金表现出色,一直保持着对市场极其敏锐的嗅觉,其旗下基金业绩长期表现都较为理想。公司对中国资本市场的认识非常深刻,这是其最终出类拔萃的重要原因。目前,公司在市场上已形成了独特的品牌,假如说目前市场是基金主导的话,那么在基金中博时就是引导者,市场的认同对旗下基金的运作是非常有帮助的。

  就正在发行的博时精选而言,该基金以精选股票为主,通过两个层次完成股票的选择:1、品质过滤:筛选出在财务及管理品质上符合基本品质要求的上市公司。2、价值精选:在明确的价值评估基础上选择被低估的投资标的,目前公司的研究人员较多,运作经验也较为丰富,有助于该目标的实现。

  在投资策略方面,博时精选采取的是自下而上的投资策略,这符合博时一向的投资风格,也是博时在考虑市场进程后对其前期主导的价值成长理念的进一步深化,其投资策略还是符合目前市场的发展阶段的,从价值投资到价值挖掘,在兼顾价值的基础上,通过成长性长远规避市场风险。

  基金的主要风险也来源于基金采取的投资策略,基金采用品质过滤和价值评估精选出来的股票组合,完全是以自下而上方式构建而成的。这样的组合可能在单一行业集中度较高,或单一公司的投资比重过大,造成组合的非系统风险较高。


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