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南方航空（600029）主要以提供国内、地区和国际定期及不定期航空客、货、邮、行李运输服务；提供通用航空服务；提供航空器维修服务；经营国内外航空公司的代理业务；提供航空配餐服务等为业务重点。是航空运输业里三大航空公司中资产质量、盈利能力最好的公司，其旅客运输量、飞行班次、飞行小时、航线网络及机队规模在航空公司排名第一。
去年上半年，受“非典”天灾影响，公司业绩出现了大幅度的下滑，从而导致2003年
中期出现了自公司成立以来的首次大幅亏损，亏损金额高达11.65亿元。不过，依托公司的优质资产和良好的经营管理能力，到去年年底，南航迅速摆脱了“非典”对公司经营上产生的短期巨大影响，业绩迅速回升，不仅弥补了上半年的巨额亏损，同时取得了一定数量的盈利。今年第一季度，公司业绩已经完全改观，在整个航空业经营依旧困难的情况下取得了1.96亿元净利润，为去年全年利润的10多倍。今年一季度，公司的主营业务收入52.45亿元中，其中航空运输收入40.41亿元，表明公司主营业务非常突出，持续发展能力保持较好的发展势头。
尽管如此，就整个航空业的发展前景来看，仍有多重因素制约公司经营稳步发展和业绩的稳健增长。其一，今年以来国际油价的大幅上涨和近期航空油的提价，导致航空业的运行成本继续抬高，进一步收缩了公司的盈利空间。第二，公司从5月10日起推出了八项优惠，打响了票价竞争第一枪，五一节前公布的“南航真情关爱”系列优惠措施正式开始实施。这是4月20日我国机票价格调整后，航空公司首次明确推出对旅客的大幅度优惠措施。再次，公司占60％股权的厦门航空有限公司的2003年报显示，厦航在非典之年实现盈利3.7亿元，为南方航空去年年底业绩回升贡献良多，在全行业大多大幅亏损的情况下，作为一个规模不大的地方航空公司，取得这样好的佳绩实属难得，但能否持续尚难估计。
二级市场上，公司自上市以来，受惠于价值投资理念的盛行，公司股票受到投资者大事追捧，出现了持续8个月的火爆单边上升行情，其股价从上市当天的3.75元飙升到6.87元，涨幅高达83.2％。之后受各种利空因素的困扰，股价开始节节走低，至昨日跌破5元大关，最低见4.82元，最大跌幅已近三成，股价也已经跌破前次上涨幅度的0.618黄金分割位。该股的市场风险仍未完全释放，短期内该股即使出现反弹，其力度也会相当有限，投资者仍应以反弹减仓为上策。
就整个航空行业来说，不仅其经营的国际远程航线会首当其冲受到国际油价上升的影响，而且国内航线的运行成本在短期内将受到价格竞争和油价上涨的双重压力，难以出现明显起色。整体而言，航空板块二级市场的发展空间相当有限，投资者对此应该多保持一份清醒的认识。
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