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金元证券研究所 冉兰
近期两市大盘走势可谓极其微妙：三根阴线击穿前期低点之后，周二在年线附近展开绝地反击，形成“好友反攻”的K线组合。而本周来自消息面的诸如长江电力(资讯 行情 论坛)法人股配售、深圳中小企业板块启动等因素，都在股指的一波三折里得到充分消化，大盘在犹豫中展开反弹。
部分蓝筹股，在反弹是否能展开的关键时刻起到了重要作用，比如周二尾盘的钢铁股崛起激起钢花四溅、周三电力股发威等等，让不少眷恋蓝筹的投资者似乎看到了新的希望。那么此次蓝筹股的反弹，究竟仅仅是技术上的短线回抽还是彻底的回暖，本文将做重点分析。
钢铁、石化、电力、煤炭等周期性行业由于行业复苏找到了股价上涨的理由，成为轮番推动整个蓝筹股行情向纵深演绎的重要力量，核心资产的说法经过基金经理们又一次众志成城的捍卫得到深化。但随着蓝筹股价位逐渐高企(部分品种甚至有透支业绩的嫌疑)、国家对相关投资过热行业进行调控等现象出现，蓝筹阵营出现分化。不少人把蓝筹从最初的分化到之后的急跌归咎于宏观政策的调控，在笔者看来是有失偏颇的。
事实上，在国家有关调控措施出台之前，就已经有部分蓝筹品种出现了调整迹象，比如宝钢股份(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等，这些龙头品种的回调实际上始自于今年年初，而宏观调控政策的出台基本集中在4月份。也就是说蓝筹股回调是内在规律作用使然，而政策因素导致的是4月份到5月初蓝筹最后的急跌，起到的仅仅是加速风险释放的作用。事实上，如果我们仔细分析政策，也可以看出实际是为了这些行业的健康发展，通过这样的规范性引导，反而有利于行业间的整合，对于其中一些龙头企业而言是机遇，而非市场简单片面视为利空的诠释。认清了这一点，实际也从某种程度上讲摸清了蓝筹股回调的政策底。
那么如何看待近期蓝筹股的反弹呢？笔者认为，对于蓝筹股而言，目前虽有反弹迹象，但欠缺成交量的配合是其硬伤(成交多寡是市场信心大小的直接表现)。反过来理解，作为一波行情的主帅，既然选择了中级调整，恢复元气也不是一时半会儿的事。从技术上看，整个蓝筹板块的企稳尚需一段过程，尤其是近期在钢铁、电力等板块有回抽迹象时，之前一直表现较为抗跌的煤炭股又再度出现补跌，这样看来，整个蓝筹股的政策底虽然似乎找到，但技术底尚需进一步锻造。因此，对于近期蓝筹的反弹，暂时还只宜以短线反弹视之。
不过，即使是短线反弹，我们也能感受到其对大盘的贡献力量。并且不容忽视的是，尽管中小企业板块的推出极有可能引发价值投资理念的新一轮重构，但从目前基金重仓蓝筹以及蓝筹股已然出现较大幅度调整的情况来看，蓝筹股在未来仍有东山再起可能，并有望在下半年的行情里面继续扮演重要角色。
具体在操作上，既然短线看蓝筹股是反弹，投资者应以超跌反弹的思路进行选择。另一方面，科技股的稳健表现，提示投资者应做更为深入的关注。若是蓝筹与科技股这两方主力在年线附近再度达成战略同盟的话，大盘的反弹高度和力度便值得期待，若如此，蓝筹股的反弹将不会是简单的昙花一现。
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