2004北京国际金融论坛上午实录

　　[人民网现场记者]：上午论坛的各项议程结束，直播暂告段落。[12：28]

　　[海克林格]：最近在企业和金融部门发生的事件，表示出金融组织成员国和其他国家的市场还远未完善，我们必须时刻保持警惕，识别新的问题，提出解决方案。在向稳健的市场努力的过程中，我们要努力学习，分享各方面的经验，为双方带来巨大的利益。正是基于这样的观点，经合组织欢迎与中国进行进一步的交流和合作，在具有共同利益的问题上， 包括与公司治理发展共同努力。[12：25]

　　[海克林格]：尽管中国的情况在某些方面有所不同，但是这项工作仍然对中国有很大的益处，能够进一步与经合组织进行合作对话，中国人民已经现实出他们有着惊人的储蓄能力，而且持有相当多的资产，这说明中国像其他国家一样，也面临着如何教育其公众如何面临日益复杂的工具的挑战。正如经合组织一样，在这个领域可以提高稳定性，这在所有的国家都是一样的。[12：25]

　　[海克林格]：经合组织正在发起一项关于金融培训教育的项目，因为我们认为随着金融产品的不断复杂化和人们退休后对养老基金的依赖，我们的公民需要承担通过储蓄投资来减轻日益怎么的退休负担的责任。而政府也应该帮助他们的人民来承担这些责任。[12：24]

　　[海克林格]：我们与中国保监会的合作。对于公司治理结构来说，我们目前的工作正集中在这一点。对于区域的公司治理结构的圆桌会议上，很高兴看到中国从一开始就是积极的参与者，它是亚洲公司治理圆桌会议的积极参与者。近年来我们同意开展一个具体适合中国实际需求的项目，这个项目是由今年2月初开始的，是由上海证券交易所和国务院发展研究中心共同发起合办的，这个项目将会详细讨论公司治理和国有企业的问题，这是我们未来的工作方向。[12：23]

　　[海克林格]：金融机构的治理体系必须考虑这些风险管理的方面，经合组织在金融治理方面已经开始了好几年的工作，解决了一些保险公司、养老基金等特定的治理问题，这个工作已经融入了我们与中国以及其他方面政府对话的项目之中。目前我们有很好的例子，就是正在与中国证监会关于资本市场中介，也就是投资银行和经纪人投资对话的计划，我们希望能够与中国证监会合作，在2005年初举行一次会议，结合中国与国际专家，研究在当前中国证券市场改革背景下的治理问题。[12：22]

　　[海克林格]：当然，在整个公司治理的大背景下，金融管理的放宽使得金融机构有更大的活动防范去竞争，承担风险的创新，在这样的环境下，监管者的工作就变得更难了，因此在这方面我们需要使得监管增强他们的能力，来审计这些金融机构的能力，确保任何金融机构的内部治理是最好的，他们首要最关心的应该是确保金融机构的管理体系是有利的。因为他们必须要确保在任何金融机构的内部治理有着强有力的内部控制，并且对贷方、借方以及养老金的交纳人保护他们的利益，已经遵循保护利益的标准。[12：21]

　　[海克林格]：该修正案也对少数的股东权益的保护更加重视，当然，这些修正的一些原则还与目前我们最近目睹的一些公司治理失败案例有关系，原则修正案的持久价格依赖于金融市场的积极使用以及金融政策官员和监管者们的积极参与，也需要各国继续分享他们的成功经验。经合组织愿意维持这样的对话，尤其是在原则修正案的指导下，我们希望能够与世行和其他组织增强我们的伙伴关系，共同开展工作。[12：20]

　　[海克林格]：而且也要求董事会进一步明确道德准则，还为那些违反标准行为的揭发者提供了保护。原则修正案加强了公司董事会的责任，强调了对会计、监管、风险管理、金融报告体系等各方面公正和有效的监管，他们强化了信息披露的要求，尤其是在利益冲突、关联交易和风险方面的信息披露要求，并强调外部审计职责，他们对股东负责，并对公司履行相应的职责。[12：19]

　　[海克林格]：在1999年，全世界都意识到我们要采取统一的标准。近年来，关于经合组织相关的成员国政府要求我们重新审定原则，为发展提供更加有效的、更强大的框架，这样我们就产生一个关于经合组织公司治理原则的修正案，今天我没有时间对于这个原则修订案进行详细的解释，但是我还是可以简要的介绍几点。第一，原则修订案加入了全新的一章了；第二，为了使股东的信息充足，更有效的行使所有权，同时，我们原则修正案认为公司董事和高级管理层应该将公司治理结构放在首位。[12：19]

　　[人民网现场记者]：下面是经合组织副秘书长理查德·海克林格先生演讲。[12：15]

　　[李克穆]：通过这个指引，引导保险公司建立规范高效的内部运行机制，保监会将进一步健全保险法律法规和相关的规章制度，促使保险公司按市场化和国际化规则办事。对公司治理结构不完善的公司将进行重点监管。中国保监会对完善公司治理结构，建立现代保险企业制度这一问题非常的重视，我们将通过加强和改善保险监管，建立开放和有序的市场环境，促进中资、外资保险公司公平竞争，共同发展。[12：13]

　　[李克穆]：对保险业来说当前主要要解决好以下三个问题：一是进一步提高保险公司经营的透明度，建立和完善保险公司的信息披露制度，加强股东对保险公司的监督；二是完善保险公司高级管理人员任职资格管理办法，进一步明确保险公司董事长和总经理的职责；三是明确和强化监事会职责，充分发挥监督职能。其次，加强对保险公司的监管，保监会将把促进保险公司治理结构作为从源头上防范风险和监管创新的重要举措。保监会正在研究制定保险公司治理结构指引。[12：13]

　　[李克穆]：二、加强保险公司董事会建设，建立和完善保险公司独立董事会制度，进一步增强董事会的独立制度。三、完善公司内部的制衡机制，众所周知，公司内部治理结构是处理所有权和经营权分立产生的制度安排，形成权利机构、决策机构、监督机构和经营管理者的制衡机制。[12：13]

　　[李克穆]：一、不断优化保险公司股权结构，从国际经验看，公司治理结构与公司股权结构的状况密切相关，优化股权结构是完善公司治理结构的基础。近年来，我国部分股份制保险公司引进外资、民营资本参股，我们的几家大型保险公司公开发行股票，这些做法说明股权结构的优化有利的推动了公司治理结构的完善。[12：12]

　　[李克穆]：第三，完善保险公司治理结构的部分思路。完善保险公司治理结构要以优化股权结构为基础，以加快董事会建设为核心，以形成公司内部制衡机制为主要内容，通过政府监管，加强外部约束，促使保险公司真正建立起现代企业制度。[12：12]

　　[李克穆]：三、把公司治理和保险公司决策程序作为保险监管的组成部分。今年1月份，国际保险监督管理协会颁布的保险公司治理结构核心原则指出，公司治理结构和保险公司决策程序是保险监管的关键组成部分，根据这一理念，把政府监管与公司治理结构结合起来，既有利于通过监管、督促保险公司不断完善治理结构，也有利于从根本上防范风险。[12：11]

　　[李克穆]：二、切实解决好内部人控制问题，防止经营者对所有者利益的背离，实现股东利益最大化。[12：11]

　　[李克穆]：一、突出保险行业的特点，保险业作为现代金融业的三个支柱之一，与银行业一样，负债经营是基本特征，保险作为一种服务商品，其有形载体仅是一份保险合同，相对于一般商品而言，具有无形性、复杂性、长期性等特点，从某种意义上说，保险公司经营的产品实际上是一种以信用为基础、以法律为保障的承诺。保险业的特点要求保险业必须兼顾更多的社会责任。因此，在保险公司治理结构中，应充分体现保护被保险人的利益。[12：11]

　　[李克穆]：第二，完善保险公司治理结构需注意把握的几个问题。完善保险公司治理结构需要统筹考虑，要把握好以下几个问题：[12：10]

　　[李克穆]：完善保险公司治理结构是提高中国保险业竞争力的必由之路，目前，我国保险市场正在进入从局部对外开放到全面对外开放的阶段，根据我国加入世贸组织的承诺，今年年底以前，我国将取消外资保险公司经营地域的限制。国内保险市场的对外开放要求我国保险业加速改革，不断提高竞争力，逐步融入国际金融市场。在当前经济全球化和金融一体化的新形势下，企业之间的竞争越来越表现为企业制度之间的竞争，公司治理结构是公司制度的核心，是公司制度发挥作用的基础。[12：10]

　　[李克穆]：国际上著名的咨询公司麦肯锡研究表明，投资者愿意多支付15%—30%的钱来购买治理结构良好的公司的股票，在中国人保和中国人寿境外上市过程中对这点也有深刻的体会。其次，完善公司治理结构有利于加强内控，实现运营安全。此外，完善公司治理结构，可以强化股东的监督制约作用，有利于促使保险公司改善服务，提高效率。[12：06]

　　[李克穆]：二，完善保险公司治理结构是建立现代保险企业制度的核心内容，公司治理结构是现代企业制度的核心，完善社会主义市场经济体制要求把保险公司建成资本重组、内控严密、运营安全、服务和效益良好的现代保险企业。实现这个目标，完善保险公司治理结构是一个关键，首先完善公司结构有利于保险公司募集资本，达到资本充足的目标，投资者在投资决策时，不仅会考虑企业的发展前景，也会考虑企业的素质、企业内部的运营水平，健全的公司治理结构表明公司能够切实维护股东特别是中小股东的利益，能够不断提高公司管理水平和盈利能力。因此，有效的公司治理结构是企业取得投资者信赖的基石。[12：06]

　　[李克穆]：中国人保、中国人寿和中国再保险三家公司完善体制结构，更重要的是为进一步转换经营机制奠定了基础。同时，股份制保险公司通过吸收民营参股，引进外资投资者，优化股权结构，在转换机制上下工夫，企业的竞争力得到提高。保险公司在体制和机制方面仍然存在不少问题，其中表现在公司治理结构不完善，巩固和发展国有保险公司股份制改革成果，进一步完善股份制运行机制，都必须把完善公司治理结构作为首要任务。[12：05]

　　[李克穆]：公司治理结构主要强调的是公司内部的制衡关系、激励制度等等，根据我这篇讲话的内容，我在这儿还是使用公司治理结构。对于意义有以下几个方面：一，完善保险公司治理结构是保险业进一步深化体制改革的迫切要求，近年来，为解决保险业发展过程中存在的深层次、体制和机制的问题，提高保险业外部竞争能力，保险也不断推进体制改革，取得了一定成绩，国有保险公司股份制改革取得了重大进展。[12：05]

　　[李克穆]：就完善保险公司治理结构谈几点看法，和大家一起探讨三点：第一，完善保险公司治理结构具有十分重要的意义。改革开放以来，我国保险业蓬勃发展，保费收入平均每年增长34%，是国民经济中发展最快的行业之一。目前，保险公司总资产已经突破1万亿元，全面建设小康社会和完善社会主义市场经济体制的宏伟目标对保险业的发展提出了新的、更高的要求，在这种新的形势下，完善保险公司治理结构、建立现代保险企业，对于进一步促进保险业改革发展具有十分重要的意义[12：04]

　　[人民网现场记者]：下面是中国保险监督管理委员会副主席李克穆先生演讲。[11：58]

　　[绍布]：相信如果将变化的范围扩大到世界其他地区或者形成类似的对话机制，将会对全球交换良好做法并实现接轨起到非常大的作用。欧洲的公司治理的做法希望能对中国现在正在进行的一些讨论提供有益的启示，欧洲准备和中国的同仁一起就这个问题进行共同的讨论。[11：57]

　　[绍布]：第四，鼓励国际合作。最近发生的一系列企业丑闻使我们相信公司治理已经成为一个全球性的问题，一个国家的公司治理出现了问题，有可能影响到全球范围的金融市场，我们都面临同样的目标，就是要防止公司倒闭，并恢复投资者信心。因此，我们要更好的了解彼此的监管体制和做法，并研究如何通过提高相互接触的次数来形成相似或兼容的做法是至关重要的。所有有关单位参与的机制，将于今年7月份在布鲁塞尔正式的启动。[11：56]

　　[绍布]：第三，设立有效的外部控制措施。最显著的外部控制机制是审计人的审计，外部审计的可信性必须维持。最近的一系列事件都表明，采取措施是刻不容缓的。由于商务的原因，最近有的独立审计人进行了一些危害其客观性的商业活动，而客观性是股东和投资公众的期望及要求，欧洲委员会最近通过了一项关于使欧盟法定审计现代化的建议，这个建议主要要求推广国际审计标准的使用，并保证所有成员国都有独立的质量保证体系。[11：55]

　　[绍布]：同时还要制定相关的措施，以改善董事会的职能、成员以及运行，为了监控管理层的权利，独立非执行董事需要发挥他全部的作用。但是，为了能够发挥这样的作用，独立非执行董事必须要了解他们的受托责任，并且有足够的独立性。所有的董事对财务决算以及非主要的财务决算的责任应该由欧盟法律加以正式的确认，最后我们还会设立薪金方面的框架。为了提高董事薪金的透明度，并且使股东有机会对公司的薪金政策以及与股价相连的项目等方面发表意见。[11：54]

　　[绍布]：第二，要积极的发展健全的内部控制程序，必须对敲诈、玩忽职守的行为采取措施，以保护投资者。因此，欧洲委员会在2003年5月通过了另外一个计划，叫做“公司法律现代化，改善欧盟的公司治理的行动计划”，这个行动计划制定了一系列的倡导措施，旨在提高向股东的信息披露，使其能够更有效的监控管理层。所有上市公司的年度报告中都必须提供关于公司治理结构和做法等主要环节的完整、详细的报告。关于一个集团的结构以及集团内的关系也需要提供完整的阐述。最后，如退休基金和保险企业的机构投资者，也将被要求公开其投资政策以及行使投票权的政策。[11：54]

　　[绍布]：相信建立这样一个框架需要采取下面四个方面的措施：第一，要保证全面的加强资本市场的透明度以及金融中介机构的忠诚。金融服务行动计划是欧洲委员会1999年通过的，计划建议要采取一系列的措施来放松市场准入条件，提高投资者的信心，以及加强市场信誉。在这方面的立法工作非常重要的法律和法规都已经通过了，主要是为了向所有的投资者提高透明度、提高证券公司发行时的公开信息的要求，以及打击内部交易及市场违规行为。但是，如果二级金融市场的中介机构，包括银行、经纪商、交易商、投资顾问、评级机构等不能够满足市场及公众的希望，公司这方面的缺点就会被放大、加剧。有效的监督金融机构是一个非常有利的手段，用来防止金融分析家发生利益冲突。[11：51]

　　[绍布]：但是，公司治理本身并不是一种目的，它的目的是促进一个企业长期的兴旺，并且保证市场在经济增长中的作用，好的公司治理在将私人储蓄引导到生产投资中发挥着关键的作用，它对股本的大规模的调动、资本的高效配置以及资本投入某家企业货物的监管都是至关重要的。将公司治理、投资以及经济增长和发展这三个问题联系在一起，可以更好的了解公司治理对市场经济和企业经济力的重要作用。在当今的全球化进程中，忽略进程中的相关问题，会导致资本转移到公司信誉更好的其他市场，从而对本地经济带来损害。上述的原则作为启发并指导欧盟成员国对公司治理进行内部讨论主要的考虑，考虑到公司治理跨国性的含量比较大，欧洲委员会同时也为欧盟委员会公司治理框架进程的发展做出不懈的努力。[11：50]

　　[绍布]：金融改革以及资本市场的开放和稳定将是未来成功的关键。良好的公司治理是金融机构信誉的先决条件，良好的公司治理可以为股东和其他利益者在保证透明度、公正责任制等方面确保提供更好的条件，进而增进信心和信任，也有助于适应外部资金的流入，并使企业能够向债权人、雇员以及其他的利益者做出可信的承诺。[11：46]

　　[绍布]：毫无疑问，中国目前的势头如果持续下去，将会对国际经济关系的格局带来根本性的变化，在四年后北京将举行奥运会，这一定会再次成为中国走向国际舞台的重要的里程碑，而很多人已经将中国上海2010年的世界博览会写入他们的日历。上海是中国最重要的经济金融中心，而且也是金融业和金融监管当局的所在地，在这一充满活力的背景下，金融市场起到的至关重要的作用。[11：46]

　　[绍布]：这个论坛的举办是中国经济最近几年发生重大变革的产物，中国加入世贸组织，进而有效的融入全球的贸易体系，是通过不断改善其市场规则和中国人民历来拥有的创业精神而实现的。市场的表现清楚的说明了中国取得了卓越的成就，我们非常惊讶的看到一个经济体的总额在短短的20年内增长了5倍，中国的经济增长率在此期间保持了平稳的水平，这是值得大家高度尊重的。[11：45]

　　[人民网现场记者]：下面是欧盟欧洲委员会内部市场部部长绍布先生演讲。[11：41]

　　[尚福林]：随着经济的发展，资本市场在资源配置和产业提升方面的作用会日趋显现，我们要在规范和发展主板市场的基础上，分布推进创业板市场的建设，当前首先要建设好中小企业板块，为具有较好成长性和较高科技含量的中小企业增加融资渠道，更好的发挥产业提升功能，提高我国经济增长的活力和竞争力。党的十六大提出了全面建设小康社会的宏伟目标，我们要紧紧抓住推进资本市场持续、稳定、健康发展这条主线，积极借鉴成熟市场的经验，立足于我国资本市场的发展实践，认真贯彻落实国务院意见的精神，大力推动资本市场制度改革和结构调整，使资本市场的功能和作用得到更加全面有效的发挥。[11：41]

　　[尚福林]：第四，围绕提高资源配置效率，逐步建立多层次资本市场体系，提高国家竞争力。在当今竞争日趋激烈的国际环境中，要实现我国经济持续、快速、健康增长，提高国家的整体竞争力，必须要培养一大批科技创新型企业群体，不断提高资源使用效率，走集约式的发展道路，以此带动提升我国国民经济的运行效果，建立有利于这些企业发展的制度环境，特别是建立满足他们融资需求的多层次资本市场体系，是提高国家经济竞争力的重要前提条件之一。[11：40]

　　[尚福林]：在经济、金融日益全球化的今天，改善金融机构运行环境的要求非常迫切，要通过不断完善相关法规和政策，营造有利于投资资本市场的制度环境，提升证券机构的竞争水平和竞争力，提高证券市场整体的抗风险能力。为此我们将采取多种措施，促使证券中介机构完善治理结构，加强内部控制机制的建设，鼓励规范的证券中介机构加快发展。[11：39]

　　[尚福林]：第三，围绕大力发展机构投资者，完善投资者结构。近年来，在大力发展机构投资者政策的促进下，我国证券投资基金取得了长足的发展，截止2004年4月底，我国已经有证券投资基金124只，发行规模已经达到了2487亿份，基金净值已经达到2595亿元。随着我国证券市场规模的逐步扩大，还需要在进一步改善机构投资者运作条件的基础上，积极扩展保险基金、社保基金、企业年金、补充养老金等机构投资者的入市渠道，规范发展境外投资力量，使机构投资者逐步成为我国资本市场的主导地位。[11：39]

　　[尚福林]：随着利率逐步市场化，金融机构和客户都将更大程度的面临利率风险，在宏观经济运行和金融调控方向发生变化时，容易造成风险积累。建立以市场主导的产品创新机制，进一步完善资本市场的产品结构，有利于提高市场效率，同时有利于完善宏观政策的传道机制。现阶段我们将根据投资者的投资需求，积极促进，扩大公司债券的发行规模。[11：38]

　　[尚福林]：要通过金融制度创新，促进金融市场的协调发展，建立透明高效、互联互通、运行安全的金融市场体系，当前就资本市场而言，要结合多层次资本市场的建设和债券市场的发展，系统整合市场交易、登记和结算体系资源，逐步建立统一互联的证券市场，同时要理顺货币市场、股票市场、债券市场、保险市场以及金融衍生品之间的关系，构筑起金融市场多个子市场之间有机结合、协调发展的互动机制。目前我国资本市场的产品结构还比较单一，基本上还是以股票为主，不仅固定收益类证券产品比重很低，而且缺少组合投资所必需的金融衍生产品，各类投资者行为趋同，容易形成市场的单边运行。[11：38]

　　[尚福林]：货币市场和资本市场分别作为短期资金和长期资本的龙头市场，是密切联系、相辅相成的。由于我国金融市场体系还不够健全，资本市场规模相对较小，通过银行的间接融资比重扩大，通过资本市场直接融资的比例偏低。金融市场的不均衡发展，使金融产品单一，这种市场格局难以满足广大投资者对金融产品的多样化需求，企业融资渠道单一，使风险过度集中于银行，同时由于资金不能在不同金融产品之间方便的流动，也影响了货币政策调控的灵活性和有效性。[11：38]

　　[尚福林]：第二，围绕金融制度创新，促进金融市场协调发展，不断完善金融产品结构。我国经济正处于体制转轨、结构调整和逐步融入世界经济的过程当中，宏观经济运行的复杂性比以往任何时候都高，对科学制定和有效实施金融政策提出了更高的要求。[11：36]

　　[尚福林]：同时，要注意在各个环节上切实保护投资者，特别是社会公众投资者的合法权益，优化上市公司法人治理结构，建立健全保护社会公众投资股东合法权益的制度，强化外部市场约束。[11：33]

　　[尚福林]：党的十六届三中全会提出要完善社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中的基础作用，资本市场的基本功能就是促进社会储蓄有效的转化为企业投资，优化资源配置，充分发挥资本市场在结构调整中的作用，首先要从优化上市公司结构做起。从证监会的角度看，一是要进一步完善证券发行、上市各种体制，提高融资效率，使资本市场成为行业龙头企业的会聚地，提高上市公司的整体质量；二是要推动已上市的公司进行以市场为主打主导的有利于公司持续发展的并购举措，不断改善上市公司的结构；三是要进一步完善再融资体制，支持优质上市公司利用资本市场做优做强。[11：33]

　　[尚福林]：第一，围绕融资体制改革，不断优化上市公司结构，支持国民经济的稳定增长和结构调整。当前，我国经济正在经历着深刻的变革，一方面我们要保持经济的较快平稳发展，另一方面要调整经济结构，实现经济增长方式的转变。资本市场为我国国民经济结构调整提供了一个高效运作的平台，近几年我国上市公司的兼并活动明显增多，一大批企业通过资本市场实现了产业转移和规模扩张，资本市场在促进经济结构调整上发挥了重要的作用。[11：32]

　　[尚福林]：今年2月份，国务院发布了关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见，对于我国资本市场的发展现状做出了深入的分析，明确了指导思想和任务，提出了大力发展资本市场的政策，确立了资本市场下一步发展的大政方针，落实国务院的意见，其中一项重要任务，就是要通过资本市场的制度改革，积极稳妥的解决存在的问题， 优化市场结构，全面完善市场功能，充分发挥资本市场在社会主义市场经济体系当中的作用。[11：31]

　　[尚福林]：同时，我们也看到我国资本市场是在经济体制转轨过程中发展起来的新兴市场，由于市场建立初期改革不配套和制度设计上的局限，目前还存在一些问题和结构性的矛盾。[11：31]

　　[尚福林]：经过十多年的发展，我国资本市场取得了举世瞩目的成就，资本市场初具规模，市场基础设施不断完善，法律法规日趋健全，市场监管体系逐步完善，市场规范化程度不断提高，投资者队伍不断扩大，已经成为社会主义市场经济体系的重要组成部分，资本市场为推动经济体制改革、促进国民经济发展和结构调整做出了重要的贡献。[11：30]

　　[人民网现场记者]：下面是中国证券监督管理委员会主席尚福林先生演讲。[11：27]

　　[卡拉里]：正如刚才前面提到的，包括对竞争不公平的控制、对银行偿付机制的改善、对于社保基金安全保障机构设置完善地方的改善，中国目前正在增强对金融部门监管的能力，这使得它对这些国有的大银行进行改造，并且增加一些激励机制。而且在这样一个时候，我认为今天的论坛是非常及时的，这为我们大家提供了机会，学习经验，而且也吸取教训，并且从各位代表那里了解情况，而且也在今天在座的各位局内人士中增加讨论的机会。[11：26]

　　[卡拉里]：考虑到如何才能够有效的利用各种工具，利用三大支柱：监管、资本和市场信息披露的原则，来有效的建立。这个问题上我们为什么要增强监管者的能力呢？这是非常至关重要的，但是在这方面我们做得还不够，的确监管是最有效的，只要监管与市场运作共同运行，并且遵守相关的原则，这样才会有效的解决问题。这不仅仅是三大支柱所要求的，而且还意味着我们要意识到金融机构的本质不但要求要受到监管，还要求各个投资方要承担相关的责任，达成一致，共同来执行这一任务。这些投资者不单单包括股东方，还包括各位董事局的理事，而且要求他们共同遵守原则，还要求贷方和借方如何运用有效的资源来遵循市场的原则，这些方向为我们指明了市场运作的规律，要求各市场和银行业中的行为主体遵守这些原则，这些人应该仔细的观察一下各银行的管理委员会，而且这些政策和体制结构仍然需要进一步的改善。[11：26]

　　[卡拉里]：第四，国际金融机构现在面临的风险正在不断加大，信贷、流动性、市场以及运作方面和管理以及公司治理结构等等问题，他们都需要解决。在方面金融机构需要面临这些问题，需要采取措施，这些经济体为什么谨慎的管理和监管结构，这也就是原因的存在。[11：25]

　　[卡拉里]：第三，国际金融机构必须积极谨慎的看到对于资产收益以及债务必须要清醒的估算和估计，它们的发展状况也可能会是一些积极的信号。[11：25]

　　[卡拉里]：第二，在世界银行我们对于股本投资进行杠杆的融资，这一融资的研究方法是很先进的，我们需要在这一方法上进行改进，要求各国做出资本捐助，它们也许作出捐助的时候承担了过多的风险，对信息、激励机制和供需都进行了监管，能够帮助这些相关企业诚实的遵守这些规则。当我们在金融机构面临无力承担债务的时候，这些问题可能会引发更大的危机。我们认为各个机构可能会对履约遵守规则不是那么重视，但是我们要增强这方面的工作。即使是在通常的情况下，在安全保障系统内，尤其是国有的机构担保系统内可能会发生重大的危险和危机，或者是显性的债务方面以及对保险方面的保证金方面可能都会有一些问题，这可能会引发道德风险，这也要求更强有力的市场规则和改革以及稳定，这会引发不稳定因素。[11：24]

　　[卡拉里]：主要有四个原因：第一，是因为对于资本的重组度我们是很重视的，我们希望对这一运作历程中制定相关的规则和原则，这必须要允许对于相关的经济准则和资本运作进行相关的管理和运作。政府的自由干预对市场的扭曲以及所有制结构，在财政和经济发展中的经济作用要给予足够的重视，我们必须要扭转这种局势，能帮助各种金融机构来遵守规则，在经济领域中进行进一步的改革，制定重要的政策目标[11：24]

　　[卡拉里]：在金融论坛的带领下，我们需要在核心的领域中运用良好的措施和做法，这使得我们应该进行更为严密的国际法规制度的制定，这还使得国际货币基金组织和世界银行以及它们的金融部门评估的机构来进行一些会计和其他金融部门准则的制定。在公司治理结构方面，世界银行与经合组织共同发起了全球公司治理结构论坛，举行了一系列的圆桌会议和研讨会，我们与经合组织关于公司治理结构的相关法则和修订案共同签署，并且促进这一修订案的执行，我们现在正在不断的发展和制定。在世界银行如何提高治理结构、治理效率？如何在金融系统内提高公司治理结构呢？我想引述一句话，那就是美国的金融结构有些时候在有丑闻的时候，法官问它为什么会发生这一丑闻，他说这一因为我知道钱在哪里，我必须赚钱。在这里我想提一提为什么金融组织对公司治理结构这个问题这么重视？[11：23]

　　[卡拉里]：因此，国际社会要加大他们的努力关注这一问题，增强银行的资本重组率，通过1980年签署的关于资本的协议和增强了金融系统的监管，实行我们1983年通过的金融系统监管的相关规定。最近来看，在亚洲金融危机之后，我们看到了美国以及欧洲发生了一些金融部门的丑闻，这使得大家非常关注金融部门的监管和激励机制，这些金融系统的丑闻主要是因为我们在金融部门的监管有些问题，尤其是在审计、在会计准则方面、在偿付能力上、在公司治理结构上的问题。[11：18]

　　[卡拉里]：但是，仍然造成一些不稳定性，在过去20年中，我们已经目睹了近120多个银行危机，这120多个危机发生在100多个国家中，对大部分国家来说，为这些危机所付出的代价占据了他们GDP的的15%，造成了很重大的经济损失。总体来看，这些重大的经济成本将近达到2万亿美元，这相当于对发展中国家进行官方援助的总额。[11：16]

　　[卡拉里]：在全球的市场上来看，一个非常良好运转的金融势头对于竞争力和可持续性和经济增长来说是至关重要的，正如刚才秘书长先生指出的那样，能够建立一个良好运转的经济金融运输系统，对我们点评来说也是非常重要的，世行研究机构的研究表明，现在私营部门对经济增长率、对于可持续经济增长的贡献率高于2%，这些问题还表明在金融部门的发展和改善贡献方面有着密切的联系。自从1960年以来，一个金融运转不健康的金融系统已经越来越受到了大家的关注，而且各国都开始进行金融部门的改革，这些改革提升了我们的改革效率，刺激了经济增长。[11：15]

　　[卡拉里]：今天的论坛是非常重要的，这不仅是因为各位来宾都是很重要的金融界人士，也因为今天论坛的主题意义尤其特别，这对中国来说有着非常重要的影响。[11：14]

　　[人民网现场记者]：下面是世界银行副行长卡拉里先生演讲。[11：13]

　　[刘明康]：国际货币基金组织的代总裁最近就市场经济国家的经济改革问题发表了文章，这篇文章的题目非常令人关注，指出在诸多的情况下，经济改革我们必须努力奋斗，认真的做好改革的每一步。中国的银行业改革的确是很艰巨的，但是我们要坚持大的目标不动摇，有序的推进，把握体制，控制好每一个环节，我相信我们的改革就一定会很好的完成。[11：13]

　　[刘明康]：银行业的改革不可能异军突起、孤军奋战，银行业的改革完全成功还取决于一些大的因素。第一，银行业的改革非常依赖于中国资本市场的发展；第二，银行业改革取决于会计准则不断的改进；第三，银行业的成功，改革的成功非常依赖于全社会信用体系的培育和增强；第四，银行业改革的成功在很大程度上将会依靠不良资产处置的市场化进程，也就是说对不良资产的处置应当创造属于它的一级市场和二级市场，让更多的市场参与者、投资者来增进不良资产处置的速率。[11：12]

　　[刘明康]：有两点大家可以看到，首先国有商业银行再也不可能像过去那样依靠政府，必须按照市场机制，依靠自己的力量独立经营，市场的参与者和金融的消费者也都会用市场的标准来看待国有商业银行，中国银行业的信息披露和卓越的市场化程度将会得到极大的提升；二是国有商业银行具有许多自身的优势，比如说在全国的网络庞大，客户群对中国的市场比较熟悉，所以在相当长的一段时间内，大多数的银行都将遵循并且实施和新巴舍尔协议要求的内部评级体系，对信用风险、市场风险和操作风险等各类风险管理理应更加成熟，成为国内的排头兵[11：10]

　　[刘明康]：国有商业银行的改革展望。目前，中国国有商业银行的改革工作正在全面的展开，为确保改革的成功，银监会参照了国际上前100家大银行的先进经验和先进指标，确定了国内外能够普遍认同的改革考核标杆，要求两家世界银行经过股份制改造，在经营有效、资产质量、审慎经营等方面，吸取国际上前100家大银行的经验。并且对两家银行提出了明确的时间表，由于整个改革工作刚刚启动，措施都在落实之中，具体描述中国商业银行改革的前景还比较困难，也为时过早。但我们可以预期，改革之后的中国银行业将会更加透明，运作会更加稳健，竞争力也会不断提高。[11：10]

　　[刘明康]：但是，在进入有效发挥董事会的决策和监督作用、保护小股东和其他利益相关者的权益、真实可靠的披露信息、增进透明度建设方面，仍然不同程度的存在着一些问题，董事会的独立性、公平性、专业性和有效性急需提高。所以，实践证明，选聘高素质的外部独立董事和选好非执行董事，说明我们的监管所确定的要求确实是一件非常不容易的事情。特别考虑到国有银行的改革刚刚起步，这个过程会十分艰难。因此，我们要求国有商业银行按照要求，实际的建设好各自的公司治理结构，一环一环的循序抓好各项建设，有效的解决上市普遍存在的问题。[11：06]

　　[刘明康]：中国的银行公司治理结构的关键主要是两个，一个是建立健康体制的董事会，董事会是银行最重要的治理结构，为了使其有效的开展工作，董事会下面应该建立三个以上的独立的功能，即审计委员会、风险管理委员会、薪酬和人事提名委员会，实际上重要的决定应当由各个委员会集体做出，而不是依赖于个人的决策。另外一个重要环节是人，银行要努力引进管理人才，主要的人才最好有来自发达市场的高素质的管理人，董事主席应该由高素质的独立董事担任。当然，建立良好的机制需要一个长期的过程，我们可以看到这些银行在完善治理方面已经做出了大量的工作，初步建立起公司治理结构的基本方向。[11：05]

　　[刘明康]：为此，银监会决定制定并且颁布了中国银行、中国建设银行公司治理改革与监管适宜，具体包括了十条标准，即建立规范的股东大会和监事会，精心挑选引进国内外战略投资者，改变当地的股权结构，提升经营管理水平和服务，建立科学的决策体系，内部控制机制和风险管理机制，实行机构扁平化和业务垂直化，建立市场化分类资源管理体制和有效的激励约束机制，实施的审慎的会计制度，加强财务管理和信息，加强信息科技的建设、全面的提升综合管理和银行的服务工作，实施金融人才战略，加强人才的引进和培训工作，充分发挥市场中介机构的专业优势，稳步的推进重组上市进程。[11：04]

　　[刘明康]：国有商业银行的治理问题和它的产生对于现代制度的发展不可忽视，和国有企业十分相似，巴舍尔银行监管委员会发布了公司治理指导文件，提出有效的银行监管必须建立在商业银行良好的公司治理的基础上。基于上述认识，我们确定这次商业银行改革的核心内容是建立良好的公司治理结构，要求国有商业银行加大公司治理机制改革的力度，对治理结构、管理体系、经营机制进行彻底的改革。[11：03]

　　[刘明康]：对四家国有商业银行的改革重组的进程，除了中国银行、建设银行以外，我们已经要求工商银行、农业银行也要参照有关改革的要求，加快推进内部改革，按照完善公司治理，为下一步股份制改革积极的创造条件。我们希望这次改革能够使国有商业银行有一次脱胎换骨的面貌，推动建设健康而富有竞争力的中国银行体系。[11：02]

　　[刘明康]：需要强调的是，这次国家注资，与1998年发行2700亿元国债，补充四家银行国有资本，和1999年到2000年剥离1.3万亿元人民币是有很大不同的，前两次主要是化解金融风险，对银行自身的体制和机制问题处理得比较好。这主要是因为对国有银行存在问题的复杂性和成因认识有一个深化，而银行监管的实施手段，当时来讲是相对缺乏的，审慎的资本管理颁发今年年初才颁布实施。这一步走出去，为加快股份制改革创造条件，加快这方面的改革，建立合作，是两家商业银行改革的关键。这就要求两家商业银行加快清理以前的不良贷款，并且在处理的过程中要有责任制来防范风险，精心选择国内外的战略投资者，创造条件境内外上市，使得公司治理逐步的在外部监督和市场监督下不断的完善、不断的进步。只有通过综合采取这些措施，即加强市场机制、加强外部监督，才能保证我们新注入资本金的安全，并且获得合理的回报。[10：59]

　　[刘明康]：作为中国银行业，这四家国有商业银行的改革和发展，特别关系到中国经济的稳定发展。为了解决国有商业银行目前不良贷款的比例较高、资本金不足和公司治理的缺陷，在国有企业改革取得实质性进展的同时，中国政府决定加快推进国有商业银行的重组。去年年底中国政府决定先行对中国银行和中国建设银行进行股份制改造的试点，用三年左右的时间将它们改造成适合现代体制要求、具有国际水准的股份制商业银行，这是一项非常关键但是非常检举的任务。国务院决定动用450亿美元国家外汇储备，为中国银行、中国建设银行补充资本金，这充分表明了中国政府进一步推进金融改革的坚强决心。[10：57]

　　[刘明康]：在改革开放的大潮中，中国银行业发挥了作用，建立了以国有商业银行为主，各类金融机构分工合作的体系。2003年，在中国银行业多元化发展的过程中，四家国有商业银行在整个银行业的市场份额虽然有所下降，但仍然是中国银行业的主体。到去年年末，四家国有商业银行的总值达15万人民币，占银行业总资产的55%。长期以来，国有商业银行对促进国民经济的发展，维护社会稳定，做出了重要的贡献。在金融市场中发挥了至关重要的作用。[10：57]

　　[刘明康]：国有商业银行的改革稳步推进。在上个世纪八十年代初开始，中国开始坚定不移的推进改革开放，并取得了巨大的成就，已经初步建立起社会主义市场经济，中国还将继续采取稳健的、渐进式改革方式，进一步探索适合自己国情的发展道路，渐进式的改革的显著特点是在实现大的远景方向上，改革首先在不同地区、不同部门进行试点，在取得经验的基础上，逐步的展开。选择这种改革的措施，对中国的银行业十分重要，因为建立社会主义市场经济还没有国际的先例，在国际上可以借鉴的经验十分有限，我们根据中国国情进行有序的推进显得十分重要。[10：56]

　　[刘明康]：我代表中国银监会对国内外朋友的到来表示热烈的欢迎。下面我就中国国有银行的改革和公司治理谈一些看法。[10：55]

　　[人民网现场记者]：下面是中国银行业监督管理委员会主席刘明康先生演讲。[10：53]

　　[加藤隆俊]：在开放资本帐户之前，可以提高汇率的灵活性，同时保证资本管制和逐渐的加强银行信息，很多国家的路线是首先提高汇率的灵活性，用几年的时间逐步取消资本管制，比如英国，在1979年才取消了资本管制，而日本是在1986年取消的，大多数的欧洲国家则是在八十年代晚期是九十年代初才这样做，都大大的晚于实行灵活汇率的时间。由于实行了资本管制，日本的银行才没有能够暴露这样大的汇率的风险，而在中国银行2003年，中国的金融体系对汇率的风险并不大。此外，为了推动外汇市场的进一步发展，在资本管制的自由化和使人民币完全自由兑换之前，应该有一段时间来提高汇率的灵活度。[10：52]

　　[加藤隆俊]：因此，在这两个方面，97、98年两个金融危机的经验和教训都现实了过早的推行资本帐户的开放，将会使金融体系面临巨大的压力和风险。为了使银行体系重组获得成功，还需要进行有效的宏观经济控制，从而防止经济过热。当前的信贷增长速度过高，确实会带来在今后出现另一批不良贷款的风险。但是，为了在资本持续流入的情况下遏制信贷增长，就必须提高货币政策的有效率，提高汇率的灵活性可以达到这一目的。不应该把资本管制措施的存在作为汇率灵活度的一个理由，一个上正是资本管制的措施使得中国能够进行下一步的改革，更为灵活的汇率有助于使货币供应不受国际因素的左右，减轻经济冲击对中国的影响，并且促进针对当前各种重大的结构变化进行的调整。[10：51]

　　[加藤隆俊]：银行要建立现代化的公司治理结构，包括成立独立的董事会、实行外部审计以及实行适当的风险控制程序。在这方面外国的战略投资者可以作为一个促进健全治理的工具来发挥非常有利的作用，而且还要必须在银行贷款决定当中消除任何参与的政府干预，最后还需要取消贷款利率上限。这将增加银行的商业导向，改善银行的财务业绩。所有这些步骤都进一步的强调了需要进一步加强监管，以保证各金融机构能够充分的符合、遵守上述规定。[10：49]

　　[加藤隆俊]：必须要有一个完整的重组计划，需要严格的执行中国银行和中国建设银行的建设目标，而且还要为其他银行机构制定同样类型的现时完成的计划。在根据国际标准加强监管和制定监管实施细则方面取得了重大的进展，都清楚的表明了必须对中国银行进行大幅度的重组。要求在2007年达到这个目标，就必须对各家银行实行问责制，从而使他们能够达到目标。[10：48]

　　[加藤隆俊]：中国已经采取了一些重要的步骤来推动金融部门的改革，但是还有很多的工作要去做，很明显的是在改进银行监管和组织现有不良贷款方面已经取得了显著的进展。在2003年12月中国宣布了中国银行和中国建设银行补充资本金，这是重要的步骤之一。更重要的是监管部门已经为这两个银行制定了公司业绩目标和改革准则。当前需要集中精力来迅速的重组这两家银行，并且对金融体系的其他部分进行重组，从而保证进一步加强资产负债表，在这方面世界银行的经验都显示在制定下一步改革措施的时候必须考虑几个重要的经验和教训。[10：48]

　　[加藤隆俊]：在这种情况下，在银行改革方面，中国正在背水一战，而这一战是输不起的战斗。因此，本着这个论坛开诚布公的精神，我想在今天介绍一下我对金融部门重组的几个重点任务的看法。[10：47]

　　[加藤隆俊]：中国在过去几年中一直是全球经济中的亮点，而且中国加入世贸组织盲从的远见卓识正在使其迅速而迅速的融入世界经济，尤其是这个过程给中国和亚洲地区带来了巨大的收益。为了推动中国经济强劲、持续的增长，银行体系的成功重组是非常重要的，鉴于中国银行体系的总规模和国内生产总值的比例以及各银行由于支持国有企业而出现的高额不良贷款，和政府加入世贸组织做出的承诺，也就是说在2006年12月之前，必须向外国全面开展银行业，重组各大银行的工作就显得更紧迫。[10：46]

　　[人民网现场记者]：下面是国际货币基金组织副总裁加藤隆俊先生演讲。[10：44]

　　[周小川]：在竞争日趋激烈的情况下，外资银行也参与竞争以后，大家首先要争抢高端客户。要想继续保持粮食的服务状态和投资回报，对高端客户的服务要加强。总之，四大商业银行的改革，我认为是非常重要，同时也是充满信心的，同时我们要高度重视我们面临的挑战，在这个过程中做出艰苦卓绝的努力，这样我们的改革才能成功。[10：44]

　　[周小川]：中国从总体来讲情况不做，应该能够在操作层面、在工程层面比较好，但是在金融行业特别要注意信贷方面的人才，这些人才是相对稀缺的，而且在外资进入一些，这些人才的竞争会变得很激烈，如果四大商业银行在这方面不能站住脚的话，是有很大困难的。另外，机构的成长需要很长的时间，资本市场和金融市场运作的各类专业化服务机构，评级机构、市场评估机构以及法律方面的机构，这些成长特别需要花很长的时间。因此，要强调要加强这方面的合作。[10：44]

　　[周小川]：根据我们国家的宏观经济条件来看，商业银行所面临的顾客质量状况不断改进，同时利息结构对商业银行比较有利。金融产品还不够复杂，应该说盈利和改善的空间比较大。但同时我们也希望通过这次会议，大家能够进一步提出进一步发展金融产品的机会。中国的金融业也面临着一些非常严峻的挑战，首先一个挑战，就是在加入WTO以后的挑战。[10：43]

　　[周小川]：过去的企业，有人说是“三权”，但是我说党中央和政府之所以把创造条件上市当作改革的一个重要的方式，也是看到了国有企业改革的难点，在这里不仅要解决资本金的问题，关键是经营的目标和治理机制。过去四大商业银行比较明显的机关化、官本位，同时也有很多的约束，在运行内部改革的过程中受到了其他各个方面的不同对待，只有当公司面临公平的条件，股权多元化的企业，这样才有更大的压力使他们能够增大透明度。同时，由于涉及到公众利益，他们在挑战管理等各个方面有更高的要求。因此，我们想充分吸收国有企业改革的经验教训，明确的按照政府的要求，就是要把四大商业银行将来变成公众持股的上市公司作为改革不可忽视的重要内容。[10：32]

　　[周小川]：当然，在任何情况下，在成千上万的企业中，尽管条件不一样，会有个别的企业非常强有力，在机制不完善的情况下仍旧会做得非常突出。但是，归根结底这是小概率的状态，不是普遍能够适用的规律。因此，除了强调加强内部管理和领导人的任命以外，机制的改革，就是国家强调的要推进股份制改革，完善公司治理结构是必要的，不朝着这个方向改革，就并不能够轻易的看到四大商业银行改制的进步。[10：30]

　　[周小川]：对于改革还需要进一步的统一思想认识，进一步明确方向和任务。四大商业银行改革和股份制改革是相一致的，争议是四大商业银行的改革是否能通过加强管理来加以实现。跟国有企业改革早期是一样的，大家都希望通过任命强有力的领导人和在内部进行科学管理来达到很好的效绩。后来，大家都认识到，内部改革和外部条件以及整个的法律法规监管的环境和市场的约束都是密不可分的，不可能在机制不完善的情况下普遍的实现内部管理的高水平合理化。[10：28]

　　[周小川]：今年上半年应该能看到两大商业银行经过外部的审批，在两家商业银行应该完成股份制的初步改造，同时在股份制初步改造的基础上，初步建立一个公司治理结构。另外，在上半年中期以后所提供的资产负债表来肯，资产负债得到了很大程度的清理，该核销的已经核销掉了，一些不良资产最近应该更大幅度的清理。[10：27]

　　[周小川]：总的来讲，通过我们分析了改革有利的条件和不利的条件，政府也下决心，在几年之内推行四大银行的改革。大家了解到今年年末的时候有两家银行注资，希望看到会有同样的结果。[10：26]

　　[周小川]：再一个改革的条件，就是政府现在的决心很大。当然，我们也有一些改革的条件，首先是有一些银行确实在历史过程中所积累的不良资产的比例偏大，因此要消化这些不良资产需要资源。另外，在管理和机制方面，商业银行和其他国有企业比，表现为机关化、官本位的机构，所以，整个的工作量更大。[10：25]

　　[周小川]：另外，有20%的不良资产来自于银行自身的经营管理的问题，包括机制方面的问题。从这个角度来看，商业银行的改革应该说还是在我们改变了外部环境以后、改变了政企不分的状态以后有了改变。在接受亚洲金融风波的教训以后，我们要停止各类各样的行政干预，据我们观察，现在已经不存在行政干预了，但是还有个别的需要调理一下，比如说有的企业在关停并转的过程中，在核销方面还有一定的规定。[10：25]

　　[周小川]：通过亚洲金融风波以后的认识和清理，大体上弄清了在九十年代以前银行业所形成的大量不良资产的形成，大体上来看，大约30%来自各级政府直接的行政命令和行政干预，大约有30%的大量资产来自于支持国有企业造成的，另外有10%的不良资产来自于地方的行政环境和司法环境，也有10%左右来自于国家主导的产业结构调整。[10：24]

　　[周小川]：有一些有利的条件，还有一些不够成熟的条件，需要创造条件。在有利的条件看，亚洲金融风波以后，学到了很多的教训，在很大程度上加大了内部改革的压力，特别是加强了改革的动力，很多企业，也包括一些金融企业在这个过程中进行了深刻的反省来面对改革。我们也可以看到在亚洲金融风波以后，中国银行业不良资产达到高峰以后开始进入好转。另外，在风波之后，各项标准都有体现，因为我们目前能得到的数字应该说更加真实化了。[10：23]

　　[周小川]：我讲第二个题目，就是四大商业银行改革的条件。[10：22]

　　[周小川]：由于金融行业的特殊性，因此它对风险控制有较高的要求，这批企业需要有综合的标准，需要对各项业务有不同风险权重的汇总和管理。在风险准备方面，比一般的工业企业有更严格的要求和更复杂的方法。因此，由于它关系到社会的各个方面，与此同时为了防范风险，金融企业对资本的要求更加严格，要求执行得更加准确。这些方面尽管有特殊性，但改革终究有它共性的一面。[10：20]

　　[周小川]：国有商业银行在第一阶段，现在选择了两家企业，中国银行和中国建设银行，在第二阶段实行股份化，完善公司治理结构。在讲到四大商业银行和国有企业改革之后，我觉得需要讲到商业银行的特殊性，第一点是它的产品比较复杂，关系到公众利益，金融行业的问题很容易造成金融危机，因此在行政方面是比较慎重的，在政府的政策方面也是比较慎重的。另外，改革有先后次序，按照中国的先后次序安排，国有商业银行在改革过程中首先向其他行业的改革，特别是工业企业的改革提供了资源和动力。[10：20]

　　[周小川]：当然，金融产品比较复杂，牵扯到社会的敏感和整个经济安全稳定方面的关系，因此现在审查国有企业所享有的金融自主权方面，国有商业银行还没有完全做到，还需要一定的努力。大型国有商业银行一贯机关化，它的改革方向党中央、国务院做了明确的规定，特别是在2002年召开的全国金融工作会议上，明确的指出国有商业银行是经营货币的企业，贯彻党和十五届四中全会提出的国有商业银行改革和发展的精神，就是明确了国有商业银行改革的思路，同时也是按照权责明确，把商业银行改成国家控股的股份制商业银行，完善法人治理结构。也就是说在2002年，政府的方针明确了改革的走向，按照企业改革的思路，同时也同样在停止行政干预之后要实行股份制改革，要建立公司治理结构，建立上市公司。[10：16]

　　[周小川]：回顾了金融改革的情况和企业改革的情况非常相似，由于金融行业具有一定的复杂性，因此在落实的情况上比国有企业慢一点。从政企分开的情况来看，中国在1997年中央金融工作会议，也就是亚洲金融风波已经在泰国和其他国家出现了，在1997年开了全国金融工作会议，正式明确了要停止各种类型的行政干预，同时把金融体系改为垂直领导，包括大型商业银行的直接领导。[10：15]

　　[周小川]：同时，在200年，党的十五届五中全会明确了鼓励大中型企业通过规范企业实行股份制，国有大中型企业必须实行规范的公司治理改革，实行法人治理结构，同时规范上市。2001年，明确指出了国有大中型企业通过规范上市。[10：14]

　　[周小川]：在1999年，党的十五届四中全会强调了中国大中型企业的改革，尤其是优势企业必须实行股份制，强调通过规范上市、中外合资等形式实行股份制改革，同时也提出了公司法人治理结构的改革。九十年代开始，中国经济学界大家都重视研究公司的法人治理结构，但是现在公司的法人直隶对企业管理来讲是一个新的概念，一直到1999年正式写入了党的文件和政府文件，说公司法人治理是公司治理的核心，形成有效的公司法人治理结构，股权多元化有利于规范公司法人治理结构。[10：13]

　　[周小川]：1992年，国务院颁布了赋予企业金融治理权的决定，其中包括生产经营权、产品的销售权、物资采购权、投资决策权、使用资金的分配权、资产处置权、兼并的权利、劳动用工的权利、公司奖金分配的权利等等，在那一年改革，行政干预确实在逐步淡化。在1993年11月份，中国提出来要产权清晰、权责明确、政企分开，提出了国有企业要实行改革。随着时间的进程，有些同志比较强调尽可能的通过企业的内部改革强化这个问题，但同时也看到，实际上这个改革涉及到一系列内部改革和外部条件，也涉及到一些根本性的机制的改革。[10：12]

　　[周小川]：四大商业银行的改革所遇到的难点跟很多国有企业一样。我想重要的问题是四大商业银行的改革和国有企业所具有的更共性的内容，而这些内容也恰恰是我们下一步改革所遇到的主要问题。国有企业的改革从1979年到现在，第一个阶段从八十年代到九十年代，国有企业的改革主要强调实现政企分开，选择股份制作用改革的方向，有条件的企业鼓励他们通过上市来进一步实现改革的目标。[10：11]

　　[周小川]：现在进入专题发言，所以我不可能做一般性的致词和泛泛的介绍，这次会议我主要对会议主题——金融治理的问题谈一下四大商业银行改革的情况，希望能够对这次会议有益。四大银行的改革是我们国家建设社会主义经济，朝向市场经济改革的重要组成部分。另外，四大商业银行的改革对中国金融经济的稳定也十分重要，因此从中央银行的角度，从保持金融稳定、防范金融风险的角度，我们高度重视四大商业银行的改革。[10：10]

　　[主持人：]：下面金融政策高层论坛主题演讲现在开始，首先请中国人民银行行长周小川先生演讲。[10：06]

　　[人民网现场记者]：在改革开放和现代化建设进程中，中国政府一向重视专家学者和中外各界朋友的意见和建议。中国金融业改革发展的任务还很繁重，我们需要吸取世界各国的经验和教训，希望国际金融界一如既往地关心支持中国金融业的发展，继续为中国经济和金融发展建言献策。[10：04]

　　[人民网现场记者]：黄菊说，第五，大力加快金融发展。我们正在积极推进资本市场的改革开放和稳定发展，进一步规范发展证券期货市场，大力发展保险市场，逐步建立透明高效、结构合理、机制健全、功能完善、运行安全的资本市场，提高直接融资比重。支持金融企业积极开展组织、业务和产品创新，积极推进金融电子信息化，不断为金融发展注入新的动力与活力，全面提高我国金融企业的服务水平和竞争力。[10：02]

　　[人民网现场记者]：黄菊说，第四，努力改善金融调控，在社会主义市场经济的条件下，金融在宏观调控的地位日益突出，我们将继续实施稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具，适度控制货币信贷规模，在促进经济发展的同时，防止通货膨胀和金融风险。加强货币政策与产业政策、财税政策的协调，着力优化信贷结构，解决当前部分行业过度投资的问题，促进产业结构优化升级。[10：02]

　　[人民网现场记者]：黄菊说，第三，继续扩大金融开放格局。截止去年以来，外资银行在华设立营业性机构已经达到了151家，中外合资证券公司2家，合资基金管理公司11家，外资保险公司营业性机构67家。我们按照我国加入世贸组织的承诺，继续清理和修订有关的法律法规，扩大银行、证券、保险业对外开放的业余范围，鼓励外资银行参与国有企业改革、参与西部大开发和东北地区等老工业基地的调整、改造和振兴。在防范风险的体系下，有选择、有步骤的放宽对跨境交易的限制，逐步实现人民币资本向下可兑换。我们将继续加强与国际金融界的风险防范、金融监管、技术手段和人员交流等方面的合作，学习借鉴传统经济，共同打击金融犯罪。[10：01]

　　[人民网现场记者]：第二，全面推进金融改革。重点是深化金融企业的改革，中国三大保险公司已完成重组改革，中国银行和中国建设银行的股份制改造世界工作正在加紧进行，我们希望用三年左右的时间在中国银行和中国建设银行中建立起良好的法人治理结构和运行机制，把这两家银行改造成为具有国际竞争力的银行。[10：00]

　　[人民网现场记者]：黄菊说，第一，切实加强金融监管。金融是现代经济的核心，金融的安全运行关系经济社会的稳定和发展，我们将进一步健全经济的监管机制，加强金融监管，整顿金融秩序，加快信用体系的建设，继续降低银行的不良资产，完善人民币汇率的形成机制，促进国际事物，保持人民币在合理、均衡的水平上基本稳定，防范金融风险。[10：00]

　　[人民网现场记者]：黄菊说，为了适应世界经济国际金融发展的大趋势，适应我国现代化建设新阶段的要求，我们将继续大力推进金融业的改革开放，努力促进中国金融事业的健康发展，我们将抓五方面的工作：[10：00]

　　[人民网现场记者]：黄菊说，本世纪头20年是中国必须紧紧抓住并且可以大有作为的重要机遇期，为此我们已经确立了这20年全面建设小康社会的宏伟目标。到2020年，中国国民生产总值将比2010年翻两番，人均国内生产总值达到3000美元，中国将坚定不移的深化改革、扩大开放，坚持以人为本，更加统筹兼顾，推动经济社会的全面、协调、可持续的发展。为适应这个根本目标，中国经济的更加繁荣和开放，中国政府热情欢迎境外的金融机构来化合作，努力和支持更多国际金融机构来中国。中国十分重视金融在现代发展中的重要作用，采取了一系列促进金融发展的政策措施，在过去的20多年里，中国金融业蓬勃发展，金融体制改革不断深化，金融的对外开放逐步扩大，金融业在我国经济社会发展中发挥着越来越重要的作用。[09：59]

　　[人民网现场记者]：黄菊说，中国实行改革开放20几年来，中国的面貌发生了举世瞩目的巨大变化，我国已经初步建立起社会主义市场经济体系，形成了全方位、多层次、宽领域的对外开放格局，国内生产总值平均年增长9.4%，综合国力也增长，人民生活逐渐达到了小康水平。2003年，我们战胜了非典疫情和严重自然灾害带来的困难，经济增长9.1%，人均国内生产总值首次突破1000美元。今年以来，我国经济继续快速增长，经济效益进一步提高，人民币汇率保持基本稳定，同时我国在经济运行中也出现了一些新的矛盾和问题，中国政府已经采取了一系列的措施，并取得很好的结果。中国经济将继续平稳、协调、较快发展。[09：58]

　　[人民网现场记者]：黄菊说，当前经济全球化和金融国际化，全球金融交易规模很大，有力的推动了中国经济的发展，也使世界经济和国际金融业的发展不确定性增加了。面对新的机遇和挑战，各国金融界应该加强和改善金融监管，努力改进金融服务，大力推动金融创新，广泛开展交流合作，共同促进全球金融国际化，维护国际金融体系稳定安全，更好的为经济、社会的发展服务。大家对中国经济发展的情况都很关注，下面做以下简要的介绍。[09：53]

　　[人民网现场记者]：黄菊说，这次“2004北京国际金融论坛”的召开，我代表中国政府，以我个人的名义向参加这次论坛的来宾和代表表示真挚的欢迎，对论坛的举办表示热烈的祝贺！北京国际金融论坛，以金融发展与金融业的治理结构为主体，对于深入的推进金融改革，促进金融的繁荣和稳定具有重要意义，我非常赞同，希望参加会议的中外金融界的代表深入交流、互相借鉴、增进了解、促进合作。中国金融界要认真听取各方的意见，通过这次论坛得到启发，我相信在大家的共同努力下，“2004北京国际金融论坛”一定能够取得预期效果。[09：52]

　　[联合国副秘书长何塞·安东尼奥·奥堪波]：治理结构、银行系统、保险养老金、股市等等监管标准适合于他们监管的情况，世界多数的这类标准都是由发达国家参加的国际组织所制定的，即使是发展中国家参与了制定，但也很难积极推动影响标准的发展和调整，现在发现发展中国家在采用这些标准之前，应该评估该标准是否与基本国情相适应。但是，除此之外，我要引用一下中国人民银行行长在2000年北京一次论坛上的发言，那就是，少数几个发达国家对国际金融规则制定的垄断必须打破。[09：48]

　　[联合国副秘书长何塞·安东尼奥·奥堪波]：一个市场经济国家的公司所有者是股东，而不是金融者本身，对于这样一个国家来说，良好的公司治理结构是非常重要的，但是设计一个有效的公司治理结构和体系并不是一件容易的事情，而且也没有一个简单的模型告诉我们如何构建。最近的经验中告诉我们，那就是好的规则并不一定能够保证好的实践，你们需要积极保护股东利益的公司董事会，同样需要有效的外部监管和法律体系，这样才能够有效的使用权利，保护股东的利益。你们需要独立的外部审计人员，避免他们在咨询业务中的利益冲突，你们还需要一个很好的商业伦理文化，还需要更加意味着更加健康的外部监管和法律体系，这样才能够主动的调查权利滥用的行为，而且也需要独立的新闻机构，在他们发现丑闻的时候，才能够将之公之于众。[09：47]

　　[联合国副秘书长何塞·安东尼奥·奥堪波]：降低了不确定性，而这些不确定性正是几十年中帐户不断开放的国家不得不面对的问题，我相信对于发展中国家而言，限制外来资本短期用如国际市场，获得受益的时候就大量逃离是非常重要的，这样的金融活动会给金融管理者造成极大的压力，难以维持有效的政策。[09：47]

　　[联合国副秘书长何塞·安东尼奥·奥堪波]：不同的地区要采用不同的金融体系结构，高效管理的公共机构能够发挥作用来提供金融服务和其他辅助性的商业服务，给小型企业、中低收入的人口和具有很强的外部性的经济活动，但对公共金融机构的有效管理和对公共金融机构和私营金融机构的强有力的监督，这是金融机构发展的先决条件，以及谨慎的宏观政策也是金融机构迅速发展的先决条件。而且，金融行业的监督和管理具有及其独特的地位，有助于避免发生金融危机，大多数金融危机都发生在经济强劲扩张的时期，这就应该引起发展中国家足够的重视，如何在这一时期中队经济进行有效的管理。[09：46]

　　[王岐山：]：北京市政府将努力改善首都的发展环境，一方面我们将进一步加快基础设施建设目标，改善首都人民的居住、交通和生产生活条件，创造良好的环境，同时我们要做出更大的努力，取信以国内外人民。今年是中国加入世贸组织第三年，按照中国政府对世贸组织的承诺，到今年12月11日，北京将允许外资银行在京开展人民币业务，面对机遇与挑战并存，北京市各级金融机构必须按照科技发展观的要求，继续加快对外开放的步伐。[09：39]

　　[王岐山：]：改革开放以来，首都经济快速发展，2003年，北京市实现地区生产总值3651亿人民币，比上年增长10.7%，其中金融业增加值513.8亿人民币，占全市地区总产值的14.2%，占第三产业附加值23.2%。这说明金融业在首都经济发展中占有十分重要的地位，有着广阔的发展空间。众所周知，2008年奥运会为北京带来新的发展机遇，首都人民正以勤奋扎实的工作，为实现新北京、新奥运的目标努力。[09：38]

　　[王岐山：]：尊敬的黄菊副总理、尊敬的联合国副秘书长何塞·安东尼奥·奥堪波先生，尊敬的国际基金组织副总裁加藤隆俊先生，世界银行副行长卡拉里先生，尊敬的各位来宾，女士们、先生们，在2004北京国际金融论坛隆重召开的今天，我谨代表北京市政府对各位领导、来宾和各位朋友的到来表示热烈的欢迎，并致以衷心的感谢。[09：37]

　　[主持人]：出席今天论坛的领导和嘉宾有中共中央政治局常委、国务院副总理黄菊先生，中共中央政治局委员、北京市委书记刘淇先生，联合国副秘书长何塞·安东尼奥·奥堪波先生，国际货币基金组织副总裁加藤隆俊先生，世界银行行长卡拉里先生，欧盟欧洲委员会内部市场部部长亚历山大·绍布先生，经合组织副秘书长理查德·海克林格先生，商务部副部长薄熙来先生，中国人民银行行长周小川先生，北京市市长王岐山先生，中国银行业监督管理委员会主席刘明康先生，中国证券监督管理会主席尚福林先生，财政部副部长李勇先生，商务部副部长安民先生，中国保险监督管理委员会副主席李克穆先生。[09：34]

　　[人民网现场记者]：主持人正在介绍与会的各位嘉宾。[09：31]

　　[人民网现场记者]：2004北京国际金融论坛开幕了!![09：27]

　　[人民网现场记者]：“2004北京国际金融论坛”是中外金融机构一次难得的盛会，这次论坛通过对中国入世以后的宏观经济和金融稳定、防范金融风险、建立有效的金融业公司治理结构、外资金融机构对于中国金融改革的作用、北京加快首都金融产业的发展的国际经验等重大话题的深入探讨和交流，对于进一步促进中国金融业的对外开放，推动中国金融业的改革、创新与发展，具有深远的影响和意义。[09：20]

　　[人民网现场记者]：“一行三会”领导周小川、刘明康、尚福林、吴定富与北京市市长王岐山共同担任论坛组委会主席的“2004北京国际金融论坛”是首都金融发展史上的一大盛事，在中国金融史上也是首次。在这次论坛上，首都金融产业的发展也是一个热门话题。[09：19]

　　[人民网现场记者]：中国的改革开放与和平崛起全球关注，中国全球化和对外开放过程中的金融部门改革和宏观经济稳定是这次论坛的重要话题。这次论坛是在中国深化金融体制改革、完善金融调控和监管机制、大力推进资本市场改革开放和稳定发展、努力提高金融对外开放水平、金融业面临着新的发展机遇的背景下举办的。这次论坛既有国家领导人会见重要嘉宾并致辞，又有“一行三会”的主要领导进行主题演讲，还云集了中国几乎所有重要金融机构的掌门人。[09：18]

　　[人民网现场记者]：据论坛组委会介绍，29名演讲嘉宾中一半来自国外，参会嘉宾中来自美国、欧洲、日本和其他国家、地区各占了三分之一，主要是国际金融机构的亚太区总裁、中国区总裁、中国分行行长以及首席代表，国内参会嘉宾多数为监管机构领导、金融机构董事长、行长等。[09：18]

　　[人民网现场记者]：经国务院批准，5月19日，由中国人民银行、中国银监会、中国证监会、中国保监会这“一行三会”和北京市人民政府共同主办的“2004北京国际金融论坛”在人民大会堂金色大厅隆重召开。[09：18]