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中小企业板块的推出将对市场产生怎样的影响呢?这里将从以下几方面来探讨。
1、对市场估值水平的影响
新发行小盘股的二级市场定位可能较高，与大盘股的市盈率比值提高，但是对整体市场的估值水平影响不大。整体市场的估值水平主要还是受市场环境、国际化趋势、企业价
值所决定的。
2、对市场投资理念的影响
2003年是中国证券市场发展的重要转折点，随着以基金和QFII为代表的机构投资者的日益壮大，随着中国市场与国际市场的不断接轨，对上市公司基本面的判断成为投资的最主要依据，价值投资成为市场主流。我们认为中国证券市场将越来越成熟和壮大，价值投资理念将得到继续深化。
同时我们也应该看到，在中国这样高速增长的经济体中，小公司拥有比大公司更好的增长机会(当然也有更大的投资风险和收益)。从国内和国外证券市场的历史经验看，高成长性的中小公司拥有更高的定价标准是合理现象。
3、对二级市场影响
从资金的影响来看，因为目前沪市新股发行速度较快，如果深市再推出中小企业板块，这对资金面无疑将构成较大的压力。其次，由于小盘股的发展潜力大，对资金无疑有相当大的吸引力，这可能导致前期重点关注沪市的一部分资金转向深市，从而对目前市场的中流砥柱蓝筹股的稳定性形成一定的影响。
但是，由于市场对深市推出中小企业板块已经有很长时间的预期了，因此并不影响市场的中长期趋势。从历史来看，股市不是怕缺钱，而是怕缺人气。股市涨跌的根本原因，并不在于几百亿元的扩容，在新股扩容最盛的2000年，股市反而暴涨50%以上；而新股融资额连续下降的近三年，股市也连续下跌了三年。
2003年大盘股表现优异，二八现象持续全年，小盘股涨幅明显较小，而且部分小盘股跌幅较深。深交所集中发行小盘股可能会触发小盘股整体表现走强。我们认为主板市场上定位已经较低的次新股、科技股机会可能更大一些。
我们认为，从2004年开始中小盘新股上市定位已经对深交所即将发行小盘新股有所反应，这些股票上市当天的涨幅基本都在100%左右，平均市盈率已经达到60倍，相对于目前市场平均估值水平已经有较高的溢价，新股上市时炒作带来暴利机会减小。
在经历了大盘蓝筹股持续一年多大幅上涨以后，部分资金，尤其时私募基金可能将资金部分转移到中小盘股。
深交所发行新股也将激活深交所的人气，使得深交所交易更为活跃，成交量放大，深圳本地股机会增大。
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融通基金研究部
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