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深圳消息经国务院批准，中国证监会日前正式发出批复，同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块，并核准了中小企业板块实施方案。记者了解到，这一决策在深圳的证券公司中反响强烈，世纪证券总裁吴敏文昨天接受了记者的专访。
中小企业板块不同于创业板
在谈及中小企业板块的主要特点时，吴敏文表示，尽管中小企业板块是现有主板市场的一个板块，但从真正意义上研判，中小企业板块与创业板有很大的区别。从制度安排看，它以运行独立、监察独立、代码独立和指数独立与主板市场相区别。拟发行上市企业中流通股本规模相对较小的公司在该板块上市，这些企业资本规模小，要求盈利状况较好，具有较好的成长性和较高科技含量。此外，在交易和监察制度和公司监管制度上都作出有别于主板市场的特别安排。应该说其未来的空间已经大大打开，尽管前期规模不会很大，但其意义不在现在，而在其将来。这个板块的一系列创新对于我国中小成长性企业，对于整个证券市场的意义是难以估量的。
吴敏文认为，中小企业板块对主板市场的影响可以分为两个层面：中小企业板块的推出实际上是现有股市的扩容，在一定程度上分流现有市场资金，对市场可能有一定的负面影响。但即使是短期而言，由于初始规模较小，如果把发审委已经通过的30--50家小盘股集中起来，按每家5000万股流通股计算，也就15--25亿股，中小企业板块市场的分流资金的规模相对有限。而且，目前市场对扩容的承受力大大增强，近期开放式基金热销以及社保基金的提升入市比例，机构资金规模在2004年将达到2000亿以上，所以从短期来说，其对市场还不会造成太大冲击。
此外，由于中小企业板块的推出丰富了市场品种，并带来新的投资概念和机会，形成新的热点，将会吸引外围一些喜新热钱的流入，一定程度上激活市场。从政策层面上看，为了保障证券市场的整体稳定，在中小企业板块设立初期，政府监管部门将根据市场需求确定适当的发行规模和发行方式，使发行规模和发行速度与市场的承受能力相适应。
市场颇具盈利性和成长性
吴敏文认为，中小企业板块虽然是现有主板市场的一个板块，但由于其指数独立等等，市场会将其作为有别于主板的相对独立的一个板。市场对新板的估值将会对主板的重新估值产生一定的压力。
深市目前选择的中小企业上市的标准仍然沿用连续三年盈利记录的标准。由于监管当局对中小企业板块的谨慎和风险抱有高度关注，上市的中小企业将是经过多重筛选的企业佼佼者，预料中小企业上市的基本面较好，盈利也较好。同时，与主板的国有企业为主不同，中小企业板块中的上市公司大多数是体制比较灵活的民营、集体企业。因此我们面对的是一个颇具盈利性和成长性的市场。相对于目前主板中中小企业由于历史原因，普遍存在业绩较差，估值较高，根据申银万国的统计，申万小盘指数样本股目前平均每股收益0.15元，平均市盈率137倍，平均市净率4.61倍。新的中小企业板块将对主板原有的公司估值产生很大的下调压力。
市场投资理念将会多元化
此外，吴敏文认为，当中小企业板块形成一定规模后，市场的投资理念将会多元化，投资者会根据自己的投资喜好选择投资方向。一般而言，深市的上市公司将具有高成长性和高风险性的特征，是喜好进取的投资者的首选市场，而沪市则是喜好稳健的投资者的首选市场。投资沪市的投资者以喜好大蓝筹股为主，而投资深市中小企业板块市场的投资者则是以追求高成长性股为主。
吴敏文表示，中小企业板块离真正的创业板还有相当距离。深交所将会极其谨慎，不会轻言创业板，是否、何时、怎样转制，将可能经历一个较长的时期。不过对于深交所而言，是只能成功，不得失败。上海证券报记者殷占武
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