营口港务股份有限公司可转债发行网上路演精彩回放

　　上海证券报·中国证券网www.cnstock.com主办

　　路演嘉宾介绍

　　营口港务股份有限公司

　　高宝玉 先生 营口港务股份有限公司董事长

　　潘维胜 先生 营口港务股份有限公司总经理

　　杨会君 先生 营口港务股份有限公司董事会秘书

　　蒋 辉 女士 营口港务股份有限公司财务负责人

　　长城证券股份有限公司

　　谷 源 先生 长城证券投资银行事业部副总经理

　　李 毅 先生 长城证券投行事业部高级经理

　　彭良松 先生 长城证券投行事业部高级经理

　　邹 丽 女士 长城证券投行事业部资本市场部副总经理

　　营口港务股份有限公司董事长高宝玉先生致辞尊敬的女士、先生们，大家下午好！

　　值此营口港可转债发行网上路演之际，我谨代表公司全体员工向您们表示热烈欢迎！我们将以诚挚的态度就投资者普遍关心的问题与各位讨论交流。在这里，我还要对多年来一直支持我们的各界朋友表示深深的感谢！

　　营口港自2002年1月上市以来，保持着良好的发展态势。公司顺应我国对港口运输行业的政策导向，充分利用自身的竞争优势，开拓进取，不断完善公司的经营管理，提高公司的生产效率和经营能力，取得了良好的经营业绩。公司2003年完成吞吐量2313.2万吨，较上年增长了31%；实现净利润6，671.79万元，比上年增长11.00%。

　　作为全国重点发展建设的沿海20个主枢纽港之一和集装箱支线港，面临着新形势下我国港口发展的新机遇，凭借振兴东北老工业基地的国家宏观发展战略，营口港将依托富饶的东北经济腹地，以优质服务为宗旨，以科学管理为手段，坚持港口经营与资本运作相结合的发展思路，进一步发挥港口自身的竞争优势，不断开拓，与时俱进，将公司逐步建设成为服务一流、主业突出、管理规范、业绩优良，富于活力的严格按现代企业制度运行的现代港口企业。

　　营口港今天的成绩来之不易，是凝聚了社会各界、各位股东和公司员工关心和努力的结果，营口港将以更加振奋的精神面貌和更为出色的经营业绩回报股东。最后，希望大家一如既往地对营口港的发展给予支持与关注，谢谢大家！

　　营口港务股份有限公司总经理潘维胜先生致答谢辞各位投资者、各位网友：

　　大家好！时间过的很快，营口港发行可转换公司债券的网上路演就要结束了，十分感谢广大投资者、各界朋友对营口港的关心和支持，你们给我们的发展提出了宝贵的意见。

　　本次可转债发行对公司的意义很大，我们在资本市场成功运作的同时，又迎来了一个新的发展机遇。营口港将以创造良好的经济效益为己任，认真、务实地履行本公司对广大投资者做出的承诺，确保公司稳定的盈利性和成长性。相信秉承公司诚信经营的企业理念，先进的管理水平，良好的业绩前景，股东的大力支持和管理层的不懈努力，营口港将以崭新的姿态迎接新的机遇和挑战，以自身不懈的努力为全体股东带来良好的投资回报。

　　在营口港2002年A股上市至今两年多的时间里，公司的成长发展与广大股东、机构投资者以及新闻界的关注和支持是分不开的，在此，我再一次代表营口港务股份有限公司感谢一直给予我们信任和厚爱的广大投资者，感谢辛勤工作的主承销商长城证券及其他中介机构，感谢中国证券网提供的交流平台。

　　虽然网上路演的时间有限，但营口港与大家交流的渠道永远畅通。我们衷心希望各位投资者、各界朋友继续给予我们关心、支持。

　　谢谢大家!再见！

　　网上交流精选

　　发行

　　问：本次可转债期限是多少年?可转债最长可以是多少年?

　　答：五年。可转换公司债券最长是5年。

　　问：公司本次发行的转债属于浮动利率债券吗?

　　答：本次转债是每年递增的固定利率债，年利率第一年为1.80%，第二年为2.10%，第三年为2.40%，第四年为2.50%，第五年为2.60%。同时还设置相应的利息补偿条款。

　　问：公司所发可转债有无条款创新?

　　答：营港转债的条款设计秉承了近期转债条款设计的主要思路，同时其设置更多地考虑了公司股东与转债持有人利益的平衡。考虑到在可转债存续期内升息的可能性，本次转债条款设置利息补偿时是按同期银行定期存款利率价格进行补偿，因此有较强的保值功能。

　　问：在上市、发行债券和银行贷款等融资渠道中，营口港为何青睐发债?

　　答：通过对公司经营状况、财务状况以及公司未来发展目标的综合分析，并对各种筹资方式进行比较后，公司认为发债更适合公司目前的情况。

　　问：发行人对未来债券兑付风险有何对策?

　　答：公司一贯坚持稳健经营的作风，在设计可转债方案时，已经在规模、期限、发行条款上充分考虑了公司现状、发展规划以及未来的市场状况等多方面因素。公司将根据未来经营活动现金流及外部融资能力，合理规划，提前做好财务安排，确保有足够资金偿还债务。

　　问：公司的现金流情况怎样?我们很关心公司的偿债能力。

　　答：每股经营活动产生的现金流量净额2001年至2003年分别为0.14、0.19和0.40元；公司经营性现金流对债务的保障能力较强。公司目前的资产负债率低于同行业平均水平。流动比率、速动比率高于同行业水平，显示公司资产流动性较强。总体看，公司有良好的资产质量，主要偿债能力指标稳健，与其他已上市的同类公司相比处于较好水平。

　　问：发行可转债的公司大多质地优良，这是不是可以表明可转债的价值就在于其转换成股票?

　　答：可转债的价值包括纯债券价值及上涨期权价值，投资者应根据自己的风险偏好及投资目标综合考虑可转债价值。

　　问：营港转债的发行前景如何，能否保证顺利发行?

　　答：随着可转债与标的股票的正相关性越来越强，今年以来，可转债比较热销，其投资价值逐渐得到投资者的认同。同时，发行人营口港稳定的经营业绩，担保人中国建设银行强大实力为营港转债的顺利发行提供了保证。

　　问：长城证券对本期可转债有何见解?

　　答：我们认为本期可转债纯债价值较高，营口港主营业务突出，发展前景良好，公司本次拟投资项目可以提高公司经营规模、优化公司业务结构、为公司带来良好的经济效益，收益值得投资者长期关注。

　　财务

　　问：公司如何应对大股东经营及控制风险?

　　答：本公司规范运作，严格按照有关法律、法规规定的程序召开董事会和股东大会，在股东大会上表决关联交易时实行关联股东回避制度；本公司的四名独立董事认为公司的关联交易均按公平、互利和公允的价格进行。此外，港务集团向本公司承诺不从事与本公司构成竞争的业务，切实维护中小股东的利益。鉴于大股东可从本公司的发展中间接受益，港务集团将会大力支持本公司的发展。

　　问：公司领导，贵公司有没有建立一个完善的财务制度来防止财务漏洞和财务犯罪?

　　答：公司成立以来，遵照《公司法》、《企业会计制度》及《会计基础工作规范》等法律法规的要求，制定了《财务、会计管理和内控制度》，对各项收支的权限和职责都做了较为完善的规定，有效地防止了财务漏洞和财务犯罪，并通过四年多的实践得到验证。

　　问：投资者最关心的是债券未来的还本付息，请介绍发行人偿债资金来源有何保障?

　　答：本公司具体的偿债措施有：以公司现有业务产生的现金流入偿付可转债本息；以募集资金投资项目产生的现金流入偿还可转债本息；以银行贷款偿还部分债券本息。

　　问：为什么说发行债券可有效改善企业债务结构?

　　答：截至2003年12月31日，公司的资产负债率为30.05%；发行后公司资产负债率约为53.61%，相对于目前的资产负债率，公司财务结构将更为合理。

　　问：财务负责人，您对公司的主要财务指标是否满意?您有什么打算来提高这些财务指标?

　　答：公司财务运转良好，2003年公司实现主营业务收入4.28亿元，净利润6672万元，每股收益0.27元，上年度末资产负债率30%。公司现金流较好，上年末经营活动现金流量为10，058万元。我公司在银行系统有着良好的信誉，持续融资能力较强。我们对公司整体财务指标比较满意。我们将在公司发展中充分发挥财务杠杆的作用，进一步提高公司的资产运营效果，提高经济效益，以优良的业绩回报投资者。

　　问：请介绍一下贵公司目前的财务管理模式以及未来将如何改革。

　　答：公司目前的管理模式是在资金、财务信息等方面集中控制的基础上，充分实行分权管理制度。在财务控制上形成一套包括财务激励机制、财务监控机制和资金运作机制在内的公司财务管理体系，从而在制度上保证公司资金的合理配置和有效利用，确保公司战略目标的实现。

　　未来公司将形成集成化财务管理模式，利用网络技术将财务与生产、与采购联系起来，追求整体效益的提高。

　　问：转股后每股收益、净资产收益率会被很大程度摊薄吗?

　　答：如投资者在短期内大量转股，本公司的每股收益和净资产收益率可能由于净资产的大幅增加而降低，如果公司的业绩没有同比例增长，将使转股后的每股收益和净资产收益率产生摊薄效应，存在每股收益、净资产收益率下降的风险。

　　行业

　　问：根据港口吞吐量数据，营口港排第几位?

　　答：2003年底排名全国沿海港口第12位。据2004年1-4月交通部最新数据显示，营口港排名第10位。

　　问：《港口法》的颁布实施，对港口业发展有何影响?

　　答：《港口法》的颁布实施，为港口行业的规范化、集约化、国际化发展营造出良好的政策氛围。

　　问：我国港口行业实行什么样的管理体制?

　　答： 从双重领导、以地方为主已全部下放给地方政府。

　　问：贵公司所属港口服务业，行业发展的有利因素有哪些?

　　答：产业政策的支持、服务对象的针对性强、市场划分较清、加入WTO的积极影响、进入本行业的壁垒是港口行业发展的有利因素。

　　问：贵公司所属行业发展前景如何?

　　答：我国港口行业正面临投资多元化、功能现代化、经营专业化和市场化的发展趋势，具有良好的发展前景。

　　问：公司的核心竞争力是什么?

　　答：本公司拥有的13个生产性码头是为营口港装卸业务服务的核心资产，是营口港参与外界竞争的最主要部分，无论是规模还是业务量都极具发展潜力。本次募集资金投资项目是公司新的利润增长点。

　　问：贵公司对自己目前的业务架构是否满意?有什么进一步的具体设想?

　　答：本公司目前全部为散杂货业务，业务品种相对单一。公司将通过此次发行可转债涉足集装箱及成品油项目，前景看好。

　　问：港口作业受自然条件影响较大，对此公司是如何克服的?

　　答：本公司加强与气象、海洋等有关部门的合作，通过其专业分析并结合自身的生产经验，对本地区风暴、潮汐等历史气象资料进行系统研究，寻求其变化和活动规律，提高预报的准确性，从而及早做好安排，减少对本公司业务的影响。

　　市场

　　问：请问贵公司经营业绩如何?

　　答：公司2003年完成吞吐量2313.2万吨，较上年增长了31%；实现主营业务收入42，799.97万元，比上年增长23.61%；净利润6，671.79万元，比上年增长11.00%，具有良好的盈利能力。

　　问：营口港的地理优势体现在哪里?

　　答： 公司是东北地区最近的出海口，交通发达，与贯通东北的哈大公路、沈大高速公路、长大铁路等运输动脉紧密连接。

　　问：贵公司的发展战略是什么?

　　答：本公司将充分把握加入WTO给我国港口行业带来的机遇，依托富饶的东北经济腹地，以提高经济效益为中心，以优质服务为宗旨，以科学管理为手段，以不断发展为目标，坚持港口经营与资本运作相结合的发展战略，将公司逐步建设成为服务一流、主业突出、管理规范、业绩优良，富于活力的严格按现代企业制度运行的现代港口企业。

　　问：公司未来业务目标及盈利前景如何?

　　答：在确保散杂货业务稳定发展的基础上，公司将进一步改善货源结构，提高高附加值的货源比例，同时介入发展前景较好的集装箱业务和成品油及液体化工品业务。本公司将充分利用入世给我国港口行业带来的机遇，以东北经济区为依托，坚持港口经营与资本运作相结合的发展战略，将公司建设为具有现代管理机制的港口企业。

　　问：国务院实施的振兴东北计划，对营口港有何意义?

　　答：振兴东北老工业基地的战略决策，使得作为东北地区最近出海口岸的营口港迎来了历史性发展机遇。为振兴东北老工业基地服务，为建设沈阳经济区服务，是营口港的机遇。

　　问：振兴东北建设中，营口港将承担起怎样的职责?

　　答：营口港应成为东北地区的重要海上通道，成为东北地区对外开放的窗口，成为辽宁中部城市群、沈阳经济区的外港，肩负起为东北老工业基地振兴应该承担的责任。

　　问：公司的竞争策略是什么?

　　答：区位优势、自然条件优势、专业化散货接卸优势等。在充分发挥港口区位优势、自然条件等优势的基础上，公司将健全港口主体功能，向专业化、深水化、大型化的现代港口方向发展；坚持以生产经营为中心，对内坚持优质服务，对外加强货源组织和钢铁、金属矿和非金属矿等货源的重点开发；市场开发战略上，广泛收集货源、航线信息，开发新货种；努力降低客户的货物运输综合成本，提高竞争力。

　　问：营口港冬天结冰吗?结冰期有多长时间，此间还能营运吗?

　　答： 营口港冬天不冻，只有流冰。照常运营。

　　问：请介绍募集资金投向什么具体项目?

　　答：募集资金用于收购营口港鲅鱼圈港区三期工程多用途泊位和成品油及液体化工品码头在建工程并进行后续建设。

　　问：公司发展面临的主要困难是什么?

　　答：由于相邻港口的竞争激烈，通过价格竞争争取货源的现象较为普遍。市场化程度提高将使服务性收费短期内难以上涨，而且由于竞争港口费有可能下降，这将对本公司的主营业务收入和利润的增长产生不利影响。

　　问：营口港所在重工业基地，腹地市场容量如何?

　　答：营口港的经济腹地主要为黑龙江、吉林、辽宁三省和内蒙古东三盟一市地区。本公司港口所在重工业基地，资源丰富，工业基础比较雄厚。

　　问：港口行业市场化程度越来越高，对价格竞争可能引起的风险，公司有何应对之策略?

　　答：公司将利用优越的地理优势，发挥综合成本优势，开拓货源，提高竞争能力；利用主枢纽港的有利地位，继续通过改扩建码头、加深航道等措施扩大规模优势；充分发挥上市公司在公司治理、科学决策方面的优势，向管理要效益。加强信息化建设、不断优化港区配套服务的软环境。此外，本次可转债募集资金投向的实施将扩大公司的经营规模，增加运营货种，有效地提高公司的整体竞争力。

　　问：北京、天津、河北等地的官员和专家共聚一堂，商讨京津冀都市圈和首都经济圈的发展大计。会上，北京官方首次提出了3＋2首都经济圈以及一轴、两核、三区为框架的京津冀都市圈发展战略构想。公司老总对上述的机遇如何看待，公司有哪些准备措施参与竞争，在竞争中与天津港等其他港口达到错位竞争和有序竞争呢?

　　答：京津冀有3+2经济圈，辽宁省有6+1模式，其中1就是营口港。我们发挥好辽宁中部城市群的区域性港口作用，做好东三省的服务工作，就能确定营口港自身的战略地位。

　　企业文化

　　问：营口港的经营理念是什么?

　　答：以管理为基础，以资本运营为手段，以盈利为目的，建现代化港口企业。

　　问： 公司的企业文化是什么?在经营管理方面有哪些创新之处?

　　答： 不要问企业明天会给我们什么，要问我们今天为企业做了什么。

　　在经营管理方面，建立了符合公司实际的立足长远、与时俱进、开拓创新、团队协作、高效务实的经营理念，对外奉行真诚守信、文明服务的服务宗旨，对内树立群众利益无小事的管理理念。

　　问：公司是怎样在制度上而不是在口头上切实地保护股东特别是中小股东利益的?

　　答：为保护小股东的利益，股东大会在审议有关关联交易时，关联股东予以回避；股东大会决议的公告充分披露非关联股东的表决情况。另外，公司董事会还设立了四名独立董事，可以增强本公司决策的透明度及科学性，切实保护中小股东的利益。

　　问：贵公司的可持续发展能力怎样，有哪些措施可保证公司的可持续发展?

　　答：公司一直将可持续发展作为公司发展的指导思路。本次可转债募投项目的实施将进一步扩大公司经营规模，优化业务结构，提高市场份额，增强市场竞争能力，为本公司的可持续发展打下坚实的基础。

　　问：贵公司领导对信息披露的原则有什么样的看法?

　　答：保证信息披露的真实、准确和完整是公司长远发展的需要，我们坚持公平对待所有投资者。

　　长城证券有限责任公司投资银行事业部副总经理谷源先生致辞尊敬的各位嘉宾、各位投资者：

　　下午好！

　　首先，欢迎大家参加营口港务股份有限公司本次7亿元可转债发行的网上路演活动。在此，我谨代表长城证券向参加本次网上路演推介活动的朋友们表示衷心的感谢！

　　营口港是我国沿海20个主枢纽港之一，经济腹地为东北的辽吉黑三省和内蒙古的东四盟地区，区位优势明显，公司主营业务突出，自上市以来，运作规范，港口吞吐量和经营业绩持续增长。

　　本次募集资金投资的项目实施后，将提高公司装卸能力，增加毛利率较高的集装箱及成品油业务，优化业务结构，使公司竞争能力、盈利能力得到进一步提高。

　　本次转债利率水平合理，并设有利息补偿条款，纯债券具有良好的投资价值，同时转债的转股价格、转股价格修正以及回售等条款也充分体现了保护转债持有者利益的特点。

　　作为此次转债发行的保荐机构主承销商，我们非常高兴能够向大家推荐营口港转债这一投资品种，我们真诚地希望通过我们优质、高效、专业的服务，能够让广大投资者共同分享基础行业优秀企业的成长。我们将认真回答各位的提问，最大限度地满足投资者对营口港全面、客观了解的需求，同时我们也将按照证券发行保荐制度的有关规定，认真履行本次发行上市后的持续督导义务。

　　最后，预祝营口港此次发行可转债获得圆满成功。同时，也预祝广大投资者获得理想的收益。

　　谢谢大家！上海证券报