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汇市周评［汇势通FX-Trend.com提供］
回顾：上周(5月10-14日)汇市交易的焦点仍放在Fed政策和中国经济的前景。美元人气依然向好，受到美国收益率上涨和担忧中国经济成长放缓的支撑。美国收益率达到两年之高档，且预期Fed将于6月开始实施紧缩政策。OECD预测Fed将于2004年年中加息，到2005年Fed基金利率将会从1%升至3.5%。美国通膨上升增强了Fed加息的预期并提振了美元。Fed观察家Berry预期Fed将于6月升息25基点。上周五美元停止上涨，反应弱于预期的美国消费者物价指数和低于预期的密执安消费信心指数，以上报告抑制了Fed会大幅加息的恐惧。
弱于预期的英国工业生产数据推动上周英镑曾跌至2004年的新低，周三英镑则大涨，反应英央行的通膨报告。英央行通膨报告重燃英央行加息的猜测。于英国首相布莱尔可能不得不下台的猜测打压上周五英镑回落至几年来的低档。
美国三月份贸易赤字扩大至创记录的460亿，受进口大涨并达创记录水平的拖累。上周四美元大幅扬升，一份报导称沙特仍将美元视为储备货币的首选，其优势仍凌驾于欧元和强于预期的美国生产者物价指数。另外，美元受到日本股市暴挫的支撑。日本股市下跌引发日圆和澳元卖压。日圆承压的主导因素是担忧资本流出亚洲。REFCO研究小组(RGR)预测欧元／日圆呈上涨趋势，并做多英镑，止损位于174。
交易情况可能越发反应以下观点：Fed将会加息及中国经济成长放缓的担心受到过份夸大。以上观点显示短线卖出美元的机会成熟。美元的前景是光明的，但目前美元已接近超卖。
本周焦点转向周一公布的美国 5月纽约联储制造业调查和墨西哥GDP数据，周二公布的日本GDP和英国CPI，德国ZEW数据，欧盟消费者物价指数和工业生产数据，周三公布的欧盟对外贸易数据，法国GDP，日本领先指标和墨西哥失业数据，周四日本央行会议，日本贸易平衡及第三产业活动数据，英国零售额，加拿大消费者物价指数，美国领先指标和费城联储报告。
美元兑日圆预测
三个月 116
六个月 110
1年 106
主导因素
1.担忧中国经济成长
2.跟随日本股市
3.小泉未向国家退休金计划缴费的丑闻
4.央行是否干预
5.欧元／日圆趋于上升
展望：担忧资本流出亚洲、中国经济成长放缓、油价上涨和美国收益率上升推动日圆跌至八个月低位。主导汇市的因素是中国经济成长放缓程度与Fed加息的幅度，以及油价上涨的高度。日圆紧跟日本股市日经指数走向，资本流出亚洲应有益于欧元／日圆。
分析：上周五强劲的美国就业报告，日本央行总裁称日央行将持续实行宽松货币政策和日经指数暴挫支撑美元／日圆接近八个月高位，日经下跌使许多分析师质疑外国资本流入日本股市是否趋于结束。在投资商抛售日本股票下，欧元／日圆达九周来的高位。据报告日本对中国出口下降。忧虑亚洲经济实体成长放缓也是主导日圆下跌的主要因素。由于日本多数出口对亚洲国家出口，所以亚洲经济成长减缓的前景对于日圆构成负面影响。RGR预测中国经济将温和放缓，中国对全球商品的需求会于2004年末再次显现。中国经济前景成为主导日圆走向的关键因素。
日央行Nakahara称日本股市下跌并不意味着日本基本面的改变带动了日圆反弹。Nakahara称日本经济可能于2004年下半年放缓，但并未预期日本经济会出现下降。日圆汇价走势已与日经指数走向密切相关。上周日经指数大幅走低，Nakahara称最近日本股市下跌反应美国加息的忧虑。他重申日本央行仍将维持零利率政策。
日经指数下挫，担忧美国加息及日本政治丑闻都影响日圆／美元和欧元走软。日本内阁官房长官福田康夫(Yasuo Fukuda)因其未向强制缴纳的国家退休金计划缴费而于前一周辞职。而上周五日圆走软，因有消息称日本小泉首相也未向国家退休金计划缴费。小泉称他认为不必为未向国家退休金计划缴费而负政策责任。
上周四日圆大幅走低，受日圆下跌及机械订单数据不佳的影响。日本三月份机械订单下降3.2%，而日本官员出来讲话努力安抚市场，日本副财长Hayashi称国内经济复苏并未受损。担忧资本流出亚洲是主导日圆的主要负面因素。自中国采取紧缩政策减缓经济成长之后，日圆一直呈守势，因为忧虑中国经济成长减缓将损害日本出口。中国工业生产上升19%。中国工业生产报告显示投资者对中国经济放缓的恐惧过于夸大。预期美元／日圆支撑位于5月7日的低位11215，阻力于9月18日高位11585。
汇市交易中存在这样一个疑问：日本央行可能不得不干预市场来支持日圆。日圆下跌造成物价降低，可能还促进了日经的抛压。日本央行会因日圆过度疲软采取干预行动吗？RGR认为这是一个有趣的问题。
本周日本金融日历：周一公布三月份经常项目数据和三月份工业生产修正值；周二公布第一季国内生产总额初值；，周三公布三月份领先指标，预测为79，前值为81.8；周四公布四月份贸易平衡和第三产业活动指数。
欧元／日圆：欧元／日圆前景转为向好，因担忧中国致力于减缓经济成长热钱撤离亚洲。欧元／日圆的主要焦点放在担忧亚洲经济长放缓及海外投资者将资金撤出日本。日本机械订单数据疲软和日本股市下降带动日圆承压，促进欧元／日圆上扬。从技术上看，欧元／日圆向好，看来可以逢低买进，因欧元区经济成长正在加快，且日本股市下挫促进从日本撤离的投资流入欧盟。预测欧元／日圆支撑位于5月12日低位13435，阻力位于3月15日高位13635。
欧元兑日圆
支撑位
13435
13310
13250
阻力位
13635
13750
13870
结论： RGR建议突破至133后买入欧元兑日圆
美元兑日圆
支撑位
第一 11330
第二 11215
第三 11150
阻力位
第一 11585
第二 11670
第三 11730
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