各方热议中小企业板市场前景看好

　　国信证券研究所所长何诚颖认为，中小企业板市场前景看好。理由是：第一，中小企业板推出时机适宜，国内经济正处于新一轮经济增长周期，为那些发展前景好和业务增长潜力大的中小企业提供了良好的发展契机，而国家为了扶持中小企业和高新技术企业的快速发展，也制定了一系列的相关扶持政策。此外，在超常规培育机构投资者的政策引导下，投资基金、QFII等规模不断扩大，资金供求出现少有的充裕局面，沪深股市牛市格局也增强了投资者的投资信心，给中小企业板形成了良好的示范效应。

　　第二，中小企业板作为新生事物，必然会吸引那些风险偏好资金的流入，逢新必炒的心理驱动将使众多资金争相入市，从而在短期内形成较为火爆的市场局面，加之沪深两市近期已远离相对历史低位，一些场内资金也想另寻它途来开辟新天地。

　　在推出初期，中小企业板会对主板市场资金起一定的分流作用，但这种影响是短期的，未来资金会在主板市场和中小企业板市场间频繁流动，而不会只在某个市场中沉淀下来。

　　是变通也是一种创新

　　广发证券研究所副总经理刘建洲指出，中小企业板是变通也是一种创新，中小企业板是在目前条件下不适宜开设创业板和不改变现有法规、上市标准及发行审核程序的情况下，为高成长性中小企业搭建直接融资平台的一种变通方式，这样既可避免直接开设创业板不成功可能给市场带来的冲击，也符合中国渐进式经济改革的特点。

　　应关注交易制度设计和价格发现机制

　　第一证券首席经济学家陆满平表示，中小企业板的推出，从市场的层面上更应该关注其新的交易制度设计和价格发现机制的建立。这些制度创新主要包括:尽快降低中小企业板过渡阶段的门槛，实施宽松的发审制度、保荐人和做市商制度，引入卖空机制、更宽松的涨跌幅限制、更灵活的价格发现机制、更合理的交易方式、更严格的退市制度等。

　　将对小盘股形成价值重估

　　申银万国研究所施恒新认为，中小企业板将对小盘股形成价值重估，从而带来新的小盘股投资机会。从拟发行的上市公司情况分析，其中大部分是具有高成长性的小盘股。就国外市场来看，一定程度上存在“新股效应”，新股在上市初期活跃度明显高于大盘，并会产生一定的传导机制，影响同市场属性或者同行业的上市公司。随着深圳市场大量小盘新股的即将上市，如果深圳小盘股上市以后能够有较好的表现，必然会有较好的示范效应，并导致市场对目前小盘股的定价机制重新评估。大量小盘股的上市也会导致小盘股在市场中的权重增加，对市场的影响力也将明显提高，使小盘股的行情持续时间更长久。这一切，都将为以小盘股为主要投资对象的基金带来大量创造盈利的机会。

　　抓住投资机会

　　金鹰基金首席分析师欧庆铃指出，中小企业板的推出无疑给市场提供了更多更好的投资机会，如何抓住这些投资机会，选择什么样的中小企业进行投资，是每个投资者值得深入思考的问题。投资中小盘股票，第一要立足于价值投资，根据公司的价值来选择投资品种，而不是追逐概念炒作；第二对个股的选择，重对于行业的选择；第三是要选择具有高成长潜力且未被市场认识到的股票。

　　在选股的策略上，通过数量模型进行初步筛选，比如利用很好的成长性选股指标PEG进行筛选，可以极大降低选股成本，然后对备选投资对象进行深度研究，着重挖掘潜在的高增长性，这种高增长可能来源于新产品的高需求或新项目带来的产能扩张，也可能来源于产品价格引起的利润率增长或资产重组产生的价值飞跃等，所有新的东西都必须处于实施阶段，而不是一个概念，这样才能有效降低投资风险，获取很好的投资收益。

　　具体运作设想

　　天同证券研究所孙德杰谈到，中小企业板市场具体运作设想是，第一，在设立初期可以继续实行核准制，随着市场逐步成熟，可采用国际通行的注册制；第二，建立和完善风险投资机制的关键在于建立风险资本的退出机制，有必要实行股份全流通；第三，中小企业板更注重公司未来发展，体现在股市上就是股价的不确定性，这就要求这一市场不该设涨跌幅限制，充分体现交易机制的市场化原则；第四，实行T+0交收制度；第五，降低交易成本，放开中小企业板市场的佣金标准，允许券商根据自主确定收费标准，降低中小企业板市场的印花税标准，同时建立场外大宗交易制度；第六，强化监管，提高信息披露的标准，强化对违规现象的监管工作，要求上市公司建立符合国际惯例的公司治理结构和强有力的公司内控系统以及对公众股东负责的有效运行机制。

　　记者　何晓晴

　　（金陵／编制）（来源：金羊网）