国际股市春光乍泄 国企海外上市遭遇“寒流”

　　伴随着海外股市的春光乍泄，中国内地企业海外上市可能将不得不放慢步伐。近来，一些中国概念公司正在被迫缩减筹资规模或推迟在香港和美国的售股计划。

　　由于市场人气低迷，海外投资者还在不断抛售手中持有的股票或谨慎观望，这时候，新上市公司的发行对投资者吸引力不能不减弱，PICTET(ASI)LTD中国机构投资代表MattLam昨日向记者表示。

　　一批公司首当其冲

　　一批正在和即将进行IPO的内地公司，首当其冲受到市场动荡的影响。

　　市场关注的目光正聚焦准备在香港发行的中海集装箱运输股份有限公司，众多海外投资机构将中海集运的IPO和市场反应视为评估其他近期或中期内上市公司前景的风向标。

　　中海集运别无选择地处于IPO的关键而微妙时刻。上周三晚间，公司决定将募股前的巡回推介活动延期至少一周，同时削减筹资规模。有市场人士表示，中海集运准备向投资者提供有关运费方面的最新资料，希望通过对2004年的良好业绩预期吸引投资者。

　　接下来的便是平安保险的IPO。平安已错过了发行上市的好时机。有知情人士透露，原本应该在4月份发行的平安保险，因其海外战略投资者兼主承销商调整所持股权的原因，使IPO押后。不料进入5月后，迎接平安的并非流金岁月。消息人士称，时公司筹资规模可能将由先前计划的18亿美元减少到13--15亿美元。

　　美国股市冷风吹袭，使准备登陆纳斯达克的中国内地最大网络游戏运营商盛大网络同样受挫。盛大网络已将其IPO筹资规模削减了40%，并将最终募股价从早先的13到15美元的目标区间降至11美元。

　　受累于市场低迷

　　最主要的原因还是市场不好，在评价近期中国内地公司海外上市的遭遇时，荷兰银行董事孙先生、PICTET的MattLam以及一些香港基金经理均不约而同地作此表态。市场不好，需求就会减少。

　　自3月初以来，香港恒生指数连续下挫，目前处在5个月的低点。同期，追踪H股表现的中国企业指数下跌幅度更深。一海外基金经理指出，由于预期美联储可能加息，致使热钱开始撤出亚洲市场，香港市场的抗风险能力减弱，不能不波及到中国概念股。

　　这位基金经理表示，香港股市的连续下挫，使目前市场上充满了便宜的股票，投资人也相对开始保守。他坦言，这些因素的影响，使得中海集运等新公司欲以2004年业绩预期为定价基础，可能会面临一些困难。

　　不过，在外国投资者眼里，中国内地一批大企业还是颇有投资价值的，MatLam表示，因为市场气氛不好，这些公司IPO的最终定价可能不会达到上限，但会在中限以及下限之内。

　　观察中国经济着陆

　　另一个原因，是中国最近进行的宏观经济调控。荷兰银行董事孙先生认为，今年原本是中国内地企业海外上市最为看好的一年，中国近期出台的抑制过热经济的措施，包括有可能进行9年来的首次升息，也引发了海外投资者的焦虑情绪。

　　许多投资者离场后，将密切关注中国经济能否实现平稳着陆，如果海外投资者意识到宏观调控对中国经济长远发展有益，会重新对中国概念股恢复信心，孙先生同时强调，不过这一调整可能持续一段时间。

　　随着原材料价格上涨和国内需求减缓导致企业利润率紧缩，一些中国内地公司2004年的盈利也有可能受损，这也是海外投资人的担忧。

　　至于中国内地企业的诚信问题，反而是个次要因素，而不是大问题了，有海外基金经理指出。香港创富生物科技集团有限公司执行董事兼行政总裁祁先超表示，越来越多中国内地企业开始注重诚信建设，此前一些公司暴露出的与国际规则不接轨的问题，正在引起更多的警戒。

　　后续部队如何跟进

　　中国内地公司目前遭遇海外市场寒流，是否影响后续一批公司海外上市的进程，同样引人关注。

　　不过已有消息传出，腾讯公司仍计划6月份上市，融资目标最高为2亿美元。据悉，这家无线增值服务供应商已获得香港监管部门的批准，准备于下周进行巡回推介。

　　而蒙牛乳业股份有限公司也准备在今年发行2亿美元股票，目前仍在等待监管部门的审批结果。另外，佳通轮胎、中国电力国际有限公司分别计划的4亿美元和5亿美元的IPO也准备在2004年上半年进行。

　　上海证券报记者 李彬