CPI增幅可控货币政策观察为主

　　本报记者 徐 涛/文 官 兵/图

　　编者按：日前，国家统计局发布的统计数据显示，4月份居民消费价格总水平（CPI）同比上涨3.8%，由于“非典”因素，5月份CPI可能更高，使加息预期愈来愈强，股市也应声下跌。另一方面，各大国际组织和机构最近纷纷调高了对中国经济的预测，认为中国经济在2004———2005年间仍将保持高于8%的增长速度。显然，“升息”并未被当作一个了不得的 问题。

　　有关专家认为，在一系列调控政策发挥作用之后，CPI增幅已可控制。种种迹象显示，旨在给投资热潮降温的宏观调控政策，开始控制自己的节奏，要摆脱过去“一收就死”对宏观经济造成的巨大伤害，有必要进入一个观察期。

　　拨开CPI迷雾

　　5月14日，国家统计局公布了今年4月份的全国居民消费价格数据。与此前各界预料的一样，CPI同比增长3.8%，比3月份有较大幅度的提高。此间有关专家在接受记者采访时表示，既然是预料中事，就没必要如临大敌。

　　国家信息中心发展研究部主任徐宏源在接受记者采访时表示，虽然与国家信息中心此前预测的3.5%的CPI增长相比稍有提高，但3.8%的增速还是正常的。目前乃至今后一段时间内，宏观政策取向将以观察为主，因为此前采取的宏观调控措施还未得以充分传导，其具体效果还有待观察。他说，目前经济发展形势还是较为乐观的，问题主要是结构上的，总量正常。针对结构问题，显然不能单纯依靠货币政策笼统地来解决。

　　徐宏源表示，目前GDP增长已经处于潜在增长能力的上限，经济发展不能再快了，但也不能下降过大，如果能够保持在8.5%—9.5%的增速将非常理想。

　　另一些专家在接受采访时也表示，由于粮食价格在CPI构成中占据1/3比重，今后一段时期内，对粮价走势需要给予充分关注。就目前形势看，粮食问题尚不是严重问题。虽然去年冬播面积有一定下降，但今年春播面积料将有一定幅度回升，今年粮食产量即使不能明显增产，但考虑进口和库存因素，今年第三季度，粮食价格将保持稳定。

　　有关专家还特别指出，在对目前粮食价格走势进行判断的时候，必须充分注意两个因素：其一，国家对粮食的最低保护价封住了粮价下跌的空间；其二，目前正处“青黄不接”之时，粮价也得到很强的支撑。综合各方情况看，粮价稳定将保证CPI的稳定。

　　其实，5月12日见报的2004年第一季度中国货币执行报告，对3.8%的CPI增长已经打了预防针。报告在预测“CPI同比在4月以后会有所爬升”的同时，明确认为，“CPI第三季度可能回落”，央行报告对当前和今后宏观经济形势显然比较乐观。有关专家在接受记者采访时也表示，央行在报告中的有关经济过热的论调与前一段时间相比已发生了显著变化。整份报告中最关键的地方在于，央行认为，从“总体看，2003年以来采取的调控措施取得了成效”，“其效应会在2004年下半年更明显地显现出来”。显示出旨在给投资热潮降温的宏观调控政策，开始控制自己的节奏。

　　事实上，对宏观经济形势诸多方面，专家已经表示出较为乐观的情绪。比如，国家信息中心经济预测部负责人范剑平即表示，钢材价格的逐步回落，充分说明宏观调控措施已经开始发挥作用。而且，针对本次固定投资过热，宏观调控着手比较早，经济波动不会很大；国家统计局新闻发言人郑京平也表示，在各方面都“小心翼翼”的情况下，情况不会坏到哪里去。

　　国家统计局总经济师姚景源在年初即表示，今年CPI将保持在3%左右，目前没有通货膨胀的基础。他是从粮食价格、上下游产品价格传导和外部经济环境等方面对此作出判断的。

　　就目前情况看，各方面所传达出来的较为乐观的情绪，是有相当的基础，没有必要过份悲观。

　　应保持中性政策的基本取向

　　即使二季度经济继续保持较高增速，也不宜采取进一步的收缩措施，以避免过猛的宏观调控措施与三季度后经济环比增速自然回落形成的合力，防止因出口和投资需求回落导致经济增速快速下滑。

　　钢材价格的信号作用

　　5月9日，国家发改委发布报告指出，自今年3月中旬以来，主要钢材品种已经连续6周回落，近期钢材价格更呈现出加速下跌的态势。发改委有关负责人表示，随着国家相关宏观调控政策的进一步落实和钢铁生产相关原料价格的进一步回落，钢材价格仍将继续逐步下跌态势。

　　国家信息中心经济预测部的张永军表示，从历史表现看，钢材价格一直具有先行指标作用，是宏观经济走势的一个信号。随着钢材价格的持续回落，其对相关产品价格及相关投资的影响将逐步显现出来，困扰宏观经济健康发展的一些问题有望得以缓解。

　　有关专家也认为，虽然今年一季度，全国钢材生产继续以较大幅度增长，钢材产量同比增长达29.47%，但在钢材价格持续下跌以及国家相关政策的双重作用下，钢材投资和生产高速增长的局面有望得到控制。

　　粮食价格基本稳定

　　如何判断占CPI1/3权重的粮价走势，关系到对未来宏观经济形势的判断以及政策取向的把握。比如，宏观调控是否继续收紧，会否采取加息的手段等。

　　综合各方情况看，目前还没有必要对粮食价格过于担心。

　　国家信息中心经济预测部世界经济处的牛犁表示，粮价不会加剧国内通胀水平。中国早在1997年就从粮食净进口国变成净出口国，而且出口规模越来越大。2003年，我国粮食净出口量为1992万吨，同比增长66.2%。虽然2004年农业生产还面临诸多问题，但粮食产能是有保障的，就算形势有所变化，还可以通过增加粮食进口寻求平衡。统计显示，2003年底到2004年初，我国在国际市场已经签下约425万吨的小麦进口订单。因此，2004年的粮价不会涨得太离谱，更不会引发严重通胀。

　　央行在一季度货币政策执行报告中也表示，农业生产在向好的方面发展，中央支持农业和粮食生产的政策措施正在落实，农民种粮积极性逐渐提高，粮食播种面积有所恢复。

　　统计显示，一季度，农村信用社贷款增加1739亿元，同比多增加514亿元；截止3月末，人民银行对农村信用社安排再贷款共计1288亿元，其中90%用于粮食主产区和西部地区。

　　张永军表示，虽然在多种因素的综合作用下，2004年国内粮食价格可望保持上涨势头，但随着生产形势的进一步好转，粮食市场供应和价格的基本稳定完全可以得到保证。

　　CPI增幅四季度可能回落

　　CPI涨幅在二季度保持比较高的水平应在情理之中，这主要是受基期因素、翘尾因素、季节因素等的影响，同时，宏观调控政策作用的发挥有一个传导过程，政策效应在今年下半年会更充分地显现出来。

　　据张永军测算，2004年由于食品价格上升将推动CPI上升2.3个百分点；根据目前工业消费品环比价格涨幅及其它因素，预计全年工业消费品价格上涨幅度为1.2%左右，大约推动CPI指数上涨0.7个百分点左右；按照服务类价格上涨5%估算，大约推动CPI指数上涨0.4个百分点左右。

　　综合以上三类商品和服务价格上涨幅度，今年我国居民消费价格指数大约上涨3.4%左右，属于比较温和的上涨幅度。张认为，价格上涨幅度的高峰期很可能在三季度出现。但他同时强调，不能因此作为采取进一步紧缩政策的依据。决定价格走势的关键时期在四季度，如果到时CPI指数涨幅不出现下滑甚至继续提高，进一步的紧缩政策才有必要出台。

　　由于传导存在相当大的阻碍，上游产品价格的上涨难以带动工业消费品价格的上涨，减弱了CPI指数出现更高增速的可能性。另外，从政府有关部门最近连续出台服务价格调价措施看，CPI形势显然还未到十分严峻的地步。

　　国家信息中心经济预测部的王远鸿表示，作出CPI将温和上涨判断的另外一个重要原因是，在此轮宏观调控中，各方面动手相当果断，调控效应将较为明显，不会造成剧烈震荡。

　　控制地方政府投资冲动

　　固定资产投资的过快增长是导致宏观经济发展出现失衡苗头的重要原因。

　　统计资料显示，与世界其他国家相比，我国的经济增长过于依赖投资的拉动，消费需求亟待提高。根据国际货币基金组织《国际金融统计》，发达国家最终消费支出占GDP的比例平均在80%左右，发展中国家平均约为74%，亚洲发展中国家该比例总体偏低，但也在69%左右，而我国目前还不到60%。

　　专家指出，投资过度的根源相当深刻，在采取总量控制等治标方法的同时，还要加快政府职能转变和投融资体制改革等治本措施的推进。

　　王远鸿在接受记者采访时表示，在此轮投资过快增长中，地方政府发挥了极大的作用，由于地方政府在多种因素的作用下片面追求经济增长速度，在投资领域介入过深，出现了地方政府企业化经营的错误倾向。目前的关键是，要引导地方政府全面履行经济调节、市场监管、社会管理和公共服务方面的政府职能，端正地方政府行为，要用坚决的行政手段管住地方政府在投资过热中推波助澜，严格查处越权审批土地、化整为零审批投资项目等违法违规案件，以提高宏观调控政策的有效性。

　　王远鸿表示，寄希望于用市场的手段解决由行政参与导致的投资过快，显然是不现实的。尽快控制局面，行政对行政显然将更为有效。他举例指出，地方政府对企业投资实行的土地、用电、贷款等优惠政策，极大扭曲了市场配置资源的作用，导致错误信号逐级放大，最终影响了经济的整体健康。

　　王远鸿认为，通过一系列的治理整顿，尤其是江苏铁本钢铁公司违规建钢铁项目涉案者及一系列相关责任人的被查处，将使各级地方政府的头脑逐渐冷静下来。

　　外部压力不大

　　近年来，随着开放程度的进一步提高以及对外贸易交往的不断深入，国内外商品价格的互动性明显加强。有关专家指出，综合各方情况看，目前全球核心通胀不会对我国价格走势带来较大压力。

　　统计资料显示，目前，世界各主要经济体处于尚低通胀状态———今年一季度，美国未经季节调整的CPI同比增长1.7%，失业率仍处于5.6%的较高水平上；欧元区经济继续缓慢复苏，一季度同比增长0.6%，消费信心指数延续了去年下半年以来的回升趋势，综合消费价格指数（HCPI）一季度同比增长1.7%，但失业率仍保持8.8%高位；日本经济今年一季度继续稳步回升，企业开工率上升，设备订单一季度同比增长7.5%，但通货紧缩的局势没有根本性改变，扣除新鲜食品的CPI同比一直在零左右，失业率保持在5%的水平。

　　国家信息中心经济预测部牛犁也认为，目前全球核心通货膨胀尚处于历史较低水平，而且近几年来，由于关税下调等因素。我国进口价格指数呈现下降趋势，因而国际核心通胀不会对国内造成通胀压力。

　　当然，国际能源价格对我国的影响不能忽视，但粮食价格不会给国内带来严重影响。

　　升息不是主要着力点

　　综合各方情况分析，在宏观调控政策作用日益发挥、效果日益明显，各项经济指标逐步趋稳，世界经济稳定发展的情况下，曾经长时间困扰市场的升息疑虑逐渐得到化解。

　　国家信息中心经济预测部的李若愚在接受记者采访时表示，升息将带来正反两个方面的影响，尤其是在已经两次调高存款准备金率的情况下，升息似乎意义不大。

　　王远鸿对此表示支持，他认为不必过于担心升息。他强调，即使今年二季度经济继续在较高增速的惯性期间运行，也不宜采取进一步的收缩措施，而应保持中性政策的基本取向，以避免过猛的宏观调控措施与三季度后经济环比增速自然回落形成的合力，防止因出口和投资需求回落导致经济增速过快下滑。

　　有专家指出，在目前的经济形势下，升息显然不是也不应是宏观调控政策的主要着力点。当务之急是尽快控制地方政府主导下的过热投资，还市场配置资源的功能，大力推进政府职能的根本转变，同时，尽快展开投融资体制改革。

　　政府调控宏观经济采取的部分措施

　　1、2003年6月25日，国家发展改革委等九部门联合发出通知，要求切实加强和改进农产品价格信息服务工作。

　　2、2003年7月14日，国家将在近期集中抛售80万吨中央储备大豆。

　　3、2003年8月12日，国家发改委提醒要警惕经济运行中盲目重复建设问题

　　4、2003年8月13日，国家发改委总结钢铁工业发展状况及面临的问题。

　　5、2003年8月14日，国家发改委提醒，水泥工业发展重在调整结构、提高质量。

　　6、2003年8月18日，国家发改委要求，要抑制盲目重复建设，引导汽车工业健康发展。

　　7、2003年8月19日，国家发改委认为，电解铝工业产能过剩、总量失衡的趋势必须引起高度关注，有关方面负责人还就电解铝发展重申有关规定。

　　8、2003年12月1日，国家发展改革委等六部门联合发出通知 要求各地加强棉花市场和质量管理。

　　9、2003年12月11日，整顿规范煤炭市场经营秩序做好煤炭供应工作———国家发展改革委部署开展煤炭价格和涉煤收费专项检查。

　　10、2003年12月16日，国家发改委、铁道部统一调整了铁路货运价格，但对化肥的铁路运价仍执行原优惠政策，并继续免征铁路建设基金。目前化肥铁路运价仅相当于同类化工品的30%左右。

　　11、2003年12月21日，国家发改委出台电价调整方案，工商业用电价格平均每千瓦时提高0.8分,并要求清理地方自行出台的对高耗能企业的电价优惠政策。但对于化肥生产用电价格，国家明确不作调整，同时继续保留地方原来出台的对化肥企业的优惠电价政策。

　　12、2004年1月2日,国家发改委、农业部、商务部、铁道部、国家工商行政管理总局、中华全国供销合作总社等6部门联合发出《关于做好化肥生产供应工作稳定化肥价格的紧急通知》，要求各地采取有力措施,切实组织好化肥生产、进口和调运，保证化肥供应,加强化肥价格和市场管理，规范价格行为，并明确恢复对尿素产品增值税先征后返50%的政策。

　　13、2004年1月7日,国家发改委等六部门发出通知要求做好化肥生产供应工作稳定化肥价格。

　　14、2004年1月30日,国家发展改革委在全国部署开展农业生产资料价格和涉农收费专项检查。

　　15、2004年2月27日，国家发展改革委下发《关于对化肥等农业生产资料价格过快上涨实行干预的紧急通知》，要求各地适时对未列入定价目录的国产化肥出厂价格、进口化肥港口交货价格和化肥批发、零售价格采取干预措施，保持价格稳定。

　　16、2004年2月27日，国家发展改革委办公厅发出《关于进口化肥价格管理有关问题的通知》，规定在春耕期间对中央进口化肥的综合经营差率由1.7%下调到1.2%,对磷酸二铵、复合肥等品种价格允许上浮的幅度由3%改为0，并要求各地相应从严控制地方进口化肥价格。

　　17、2004年3月8日，国家采取价格干预措施努力稳定化肥等农资价格；同日，国家发改委发出通知要求各级价格主管部门加强涉农价格和收费管理，促进农民增加收入。

　　18、2004年3月22日，坚决控制固定资产投资过快增长的势头———国家发改委有关负责人就当前固定资产投资形势答记者问。

　　19、2004年3月24日，央行宣布从4月25日起实行差别存款准备金率制度。

　　20、2004年3月26日，国家发展改革委发出《关于进一步加强化肥价格监管的通知》，要求各级价格主管部门督促供电、供气和运输企业坚决落实国家对化肥生产用电、天然气和化肥运输的价格优惠政策，坚决纠正和查处不执行国家价格优惠政策的行为；配合有关部门做好税收减免工作，认真落实国家规定的税收优惠政策；切实加强化肥价格管理，从严核定列入地方定价目录的国产化肥出厂价格和进口化肥港口交货价格；尽快出台化肥价格干预措施，对未列入定价目录的国产化肥出厂价格、进口化肥港口交货价格以及化肥批发和零售价格，采取规定最高限价、进销差率、批零差率或实行提价申报制度、调价备案制度等措施进行干预，确保化肥价格基本稳定，使国家给予化肥生产经营企业的价格和税收优惠政策的好处真正落实到农民手中。

　　国家发展改革委还先后下发了《关于立即开展全国农业生产资料价格专项检查的通知》和《关于在全国开展农业生产资料价格和涉农收费专项检查的通知》，要求各地切实加强化肥价格监督检查，保证化肥价格政策的贯彻落实。

　　21、2004年3月29日，国家发改委、铁道部联合发出通知要求各地加强粮食、化肥铁路运输价格监管。同日，国家发改委等有关部门采取一系列政策措施稳定化肥价格，并与农业部下发紧急通知，要求对粮食作物种子价格加强管理。

　　22、2004年3月30日，国家发展和改革委员会发布早籼稻最低收购价格的通知。

　　23、2004年4月8日，黑龙江、河南、湖南、四川、陕西、新疆等地按照国家发展改革委的统一部署和要求采取一系列干预措施稳定化肥价格。

　　24、2004年4月9日，温家宝召开国务院常务会分析第一季度经济运行情况和走势，提出要采取进一步有力措施，有效遏制投资过快增长的势头。

　　25、2004年4月11日，央行再次提高存款准备金率0．5％，即从目前的7％提高到7．5％。

　　26、2004年4月13日，银监会组成五大检查组，分赴广东、浙江、河南等七省部分金融机构，对钢铁、汽车、水泥、电解铝行业进行检查，这是银监会今年以来第二次表态。

　　27、2004年4月15日，国家发展改革委发布中籼稻和粳稻最低收购价格。

　　28、2004年4月20日，国家发展改革委推行新的上网电价机制。

　　29、2004年4月21日，黑龙江、河南、湖南、四川、陕西、新疆、江西、山西、安徽、内蒙古、青海等地按照国家发展改革委的统一部署和要求采取一系列干预措施稳定化肥价格。

　　30、2004年4月21日国家发展改革委发出通知加大价格监管力度努力降低化肥等农资零售价格。

　　31、2004年4月22日，国家统计局负责人答记者问，就目前的经济形势作出分析和判断，指出经济过热可能由点及面。

　　32、2004年4月22日，国家发展改革委要求进一步加大农资价格监管工作力度。

　　33、2004年4月26日，中共中央政治局开会，分析当前经济形势，提出遏制盲目投资和低水平扩张。

　　中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生向新闻界发布行业信息，首次承认钢铁业投资过热，这是三大调控行业负责人首次表态。

　　34、2004年4月28日，国务院发出通知，决定适当提高钢铁、电解铝、水泥和房地产开发固定资产投资项资本金比例，钢铁由25％提高到40％以上，水泥、电解铝、房地产开发由20％提高到35％以上，房地产正式进入调控行业大名单。

　　35、2004年4月28日，国家发展改革委近日发出紧急通知，要求全国各地优先保证城乡居民生活和重要单位用电。

　　36、2004年4月29日，国务院宣布对江苏铁本钢铁有限公司的查处，扬州市委书记、江苏省国土资源厅副厅长等人受党纪政纪处分，铁本公司法人代表涉嫌经济犯罪被拘捕。人民日报当天刊登社论“坚决维护宏观调控政令畅通”。

　　37、2004年4月29日，国家发展改革委有关负责人就化肥价格问题答记者问。

　　38、2004年4月30日，国务院办公厅发出通知，要求深入开展土地市场清理整顿，严格土地管理，要求对所有固定资产投资项目进行全部清理，重点是钢铁、电解铝、水泥，党政机关办公楼和培训中心，城市快速轨道交通，高尔夫球场、会展中心、物流园区、大型购物中心等项目，以及2004年以来新开工的所有项目。

　　39、2004年5月9日，国家发改委等部门召开电视电话会议 贯彻落实国务院办公厅关于清理固定资产投资项目的通知精神。

　　40、2004年5月9日，国家发改委严格控制地方出台涨价项目。

　　41、2004年5月11日，国家发改委有关负责人指出，国家宏观调控政策初见成效近期钢材价格明显回落。

　　42、目前，中国银监会对七省五大行业贷款情况的检查仍在进行中。

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